贵金属日评

行业贵金属日评 2024 年 3 月 15 日 宏观金融团队 研究员：何卓乔(宏观贵金属)020-38909340hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3008762 研究员：黄雯昕(宏观国债)021-60635739huangwenxin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3051589 研究员：董彬(股指外汇)021-60635731dongbin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3054198 研究员：王天乐(期权量化)021-60635568wangtianle@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03107564 一、贵金属行情及展望 日内行情： 美国原油汽油库存意外减少推动油价大涨近 3%，提振黄金的抗通胀需求，隔夜伦敦黄金小幅反弹至 2170 美元/盎司附近；中国铜冶炼商减产传言推动铜与白银大涨约 3%，因全球白银生产大多是有色金属冶炼伴生；美国众议院通过封禁TikTok 议案引发中美地缘政治风险疑虑，人民币兑美元汇率小幅贬值使得国内金银相对坚挺。本周关注美国 2 月份 CPI(周二)和 PPI(周四)等物价数据。 中线行情： 从基本面看，美国经济数据季节性走弱趋势或延续至 4 月份，美联储将在 3月会议上再次确认降息周期开启并讨论放缓缩表步伐事宜，黄金价格短期内有继续上涨动能；但短期内巨大涨幅本身也带来获利回吐隐患，特别是考虑到美国经济韧性犹存和通胀形势反复情况。从技术面看，短期内伦敦黄金在 2180-2200 美元/盎司附近或存在阻力，中期上涨目标位则可定在 2300-2350 美元/盎司一线。对于国内黄金，我们判断人民币对美元汇率或维持 7.2 附近窄幅运行，因此国内黄金或大致跟随外盘偏强运行；对于白银价格，我们预计在被动去库阶段，工业属性较强的白银价格仍然受到抑制从而弱于黄金，但年内中美欧大概率从被动去库转到主动补库，届时白银的高波动性将通过工业需求复苏而体现出来。 二、贵金属市场相关图表 三、主要宏观事件/数据 1、美国众议院以压倒多数通过一项议案，要求 TikTok 母公司字节跳动在约六个月内剥离 TikTok 在美资产，否则将面临禁令。但该议案在参议院前景较不确定，因部分参议员倾向采用不同方法来监管存在安全隐患的外国实体控制应用程序。 2、消息人士称，如果周五对大型企业工资谈判结果的初步调查结果强劲，日本央行将在下周就结束负利率政策进行辩论，这标志着日本央行将放弃长达十年之久的刺激计划，这是一个具有里程碑意义的转变。早期迹象表明，今年的年度工资谈判将促成大幅加薪，这加大了日本央行逐步退出大规模货币刺激政策的可能性。 3、中国总理表示，发展新质生产力是推动高质量发展的内在要求和重要着力点，要加快关键核心技术攻关，以科技创新驱动产业创新；要加强前瞻布局，加快提升算力水平，推进算法突破和数据开发使用，大力开展“人工智能+”行动。 4、欧洲央行公布的“操作框架评估”结果显示，央行希望抽走银行系统的过剩流动性，但会以足够温和的方式行事，以免扰乱金融体系或影响银行放贷。欧洲央行将给予银行更多激励，鼓励银行相互拆借，同时还将提供安全网以限制发生流动性紧张的风险。 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队 021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队 021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部专业机构投资者事业部 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）5 楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）6 楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区金田路 4028 号荣超经贸中心 B3211电话：0755-83382269邮编：518038 地址：西安市高新区高新路 42 号金融大厦建行 1801 室电话：029-88455275邮编：710075 浙江分公司 山东分公司 地址：济南市历下区龙奥北路 168 号综合营业楼 1833-1837 室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路 188 号荣安大厦 602-1 室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路 438 号 1306 室(电梯 16 层 F 单元)电话：021-62528592邮编：200122 地址：广州市天河区天河北路 233 号中信广场 3316 室电话：020-38909805邮编：510620 北京营业部 上海杨树浦路营业部 地址：上海市虹口杨树浦路 248 号瑞丰国际大厦 811 室电话：021-63097527邮编：200082 地址：北京市宣武门西大街 28 号大成广场 7 门 501 室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场 A1 号楼 21 层 2105、2106 室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街 608 号建行大厦 14 层 CB 座电话：0595-24669988邮编：362000 郑州营业部 厦门营业部 地址：郑州市未来大道 69 号未来大厦 2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道 98 号建行大厦 2908电话：0592-3248888邮编：361000 宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街 255 号 0874、0876 室电话：0574-83062932邮编：315000 地址：成都市青羊区提督街 88 号 28 层 2807 号、2808 号电话：028-86199726邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）5 楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533 转 5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com