能源化工日报

能源化工日报 能化产业服务中心 2024-03-12 日度观点: ◆原油： 公司资质 消息方面，沙特阿美CEO表示，我们看到中国和印度的原油需求有显著增长，中国市场需求健康，预计将继续增长。不过部分海外机构依然表达了对全球需求的担忧。欧洲央行管委西姆库斯表示，非常可能6月份降息，目前美联储和欧央行降息预期均在6月。海外最新调查显示，实施减产的OPEC+国家2月的产量比其总配额高出17.5万桶/日，政策执行率为97.8%。 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字{2014}1号 研究员： OPEC+减产执行力尚可，继续支撑油价，原油上涨结构暂未发生改变。 建议：持有多单。风险提示：宏观经济、OPEC+减产进程、红海局势、巴以局势。 卢哲咨询电话：027-65777101从业编号：F3005317投资咨询编号：Z0012125 ◆纯碱： 曹雪梅咨询电话：027-65777102从业编号：F3051631投资咨询编号：Z0015756 基本面方面，上周纯碱开工率91.01%，环比+0.49%。纯碱周度产量74.71万吨，环比+0.54%。周度库存87.04万吨，环比+2.28万吨，涨幅2.69%需求端，纯碱需求表现好转，下游及贸易商采购，成交量增加。现货止跌，及月初补库，成交重心稳步上移。下游装置运行正常，纯碱消费量稳定。纯碱基本面有所改善，如果近期回测支撑有效则可能继续反弹。 联系人： 建议：观望。 风险提示：宏观、市场情绪 张英咨询电话：027-65777103从业编号：F03105021 ◆橡胶/20号胶/合成橡胶： 上周五大幅上涨，基本面利多发酵。截至上周四，泰国原料价格胶水73.2泰铢/公斤，折合人民币14816元/吨，杯胶54.35泰铢/公斤，泰国进入低产季，原料收购价格攀升幅度高于预期。目前泰国收购价高企，支撑了橡胶价格。上周中国半钢胎样本企业产能利用率为80.34%，环比+1.47个百分点，同比+1.13个百分点。中国全钢胎样本企业产能利用率为71.47%，环比+1.67个百分点，同比-1.99个百分点。截至2024年3月3日，中国天然橡胶社会库存157.46万吨，较上期下降1.56万吨，降幅0.98%。截至2024年3月3日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量66.2万吨，环比上期减少0.41万吨，降幅0.61%。保税区库存环比减少0.29%至9.56万吨，一般贸易库存环比减少0.67%至56.64万吨。橡胶基本面良好支撑价格上涨，但上周单日涨幅较大引发市场恐高情绪，注意回调风险。 建议：持有多单。 风险提示：社会库存的反复 ◆PVC： 3月11日PVC主力05合约收盘5860元/吨（-46），常州市场价5600元/吨（-40），主力基差-306元/吨（+6），广州市场价5700元/吨(0），杭州市场价5670元/吨（-40）。基本面看：（1）上游：目前乌海电石2850元/吨（+50），乙烯950美元/吨。3月电石价格或宽幅震荡，韩国乙烯经济性好转，裂解装置3、4月份或有提负计划，加之来自美国的货源陆续到港，乙烯供应紧张的局面陆续得到缓解。（2）供应：截至3月7日，PVC周度产能利用率80.88%，环比增加0.74%，同比增加5.01%；社库59.48万吨，环比增加1.31%，同比增加11.18%；厂库可产天数在8.06天，环比增加0.75%。生产装置运行较为稳定，库存高位，仓单量较大，3月底集中注销。东曹计划3月7日检修，福建万华24年3月4日检修，湖北宜化3月部分装置检修一周；4月渤化发展、阳煤恒通、云南能投、三联、宇航、宜宾天原、安徽华塑、山西榆社计划检修，5月有三友、中盐、鲁泰、天业等。（3）内需：目前复工和订单反馈偏差，截至3月7日，管材开工率47.31%，型材开工率7.78%。（4）出口：印度PVC市场进入传统旺季，加上国际市场3月份预售报价均环比上涨30美元/吨，前期国内低价签单较好；当前贸易端电石法出口价格在710-715美元/吨附近，生产企业出口在720美元/吨以上，外商还盘对价格抵触；乙烯法价格在735美元/吨，部分更高，氛围不及上周。总的来看，3月上游供应充足，需求恢复或偏缓慢，库存高企市场将持续承压。但产业链处于低利润，在出口及春检预期等支撑下，05合约底部支撑明显，关注5700-6000区间，重点关注出口和库存变化。 ◆烧碱： 3月11日烧碱主力SH05合约收盘2680元/吨（-61），现货市场多维持稳定，山东市场主流价760元/吨（+10），折百2375元/吨（+31），液氯山东150元/吨（-150）。基本面看：（1）截至3月7日，中国20万吨及以上烧碱样本企业周度产能利用率为85.6%（-1.3个百分点），周损失量12.96万吨（+23.43%），周产量79.76万吨（-1.25%)，产量供应维持充足。（2）氧化铝周度开工率74%（环比持平），粘胶短纤周度产能利用率83.22%（+1.36个百分点），江浙地区印染样本综合开机率为67.85%（+8.75个百分点）。下游氧化铝受矿石不足和环保限产影响开工不足，非铝需求陆续恢复，外需清淡未听闻出口放量。（3）截至3月7日，隆众资讯统计全国20万吨及以上液碱样本企业厂库库存47.24万吨（湿吨），环比-3.74%，同比8.71%。（4）河南氧化铝企业2024年3月份32%液碱采购价格上调，送到三门峡区域价格在2980-3000元/吨（折百）不等，送到郑州区域价格在2880-2900元/吨（折百）不等。金三银四，3月份下游会陆续复苏，需求向好，高浓度 碱价 格上天 ，后期 基准 地低 度碱市 场或将 有上 调， 盘面暂 关注2600-2800区间，关注春检和企业库存情况。由于烧碱属于液体危化品，运输成本高，仓储费高达费2.5元/湿吨/天，库容有限，预计盘面维持一定升水有利于仓单注册。而随着交易所交割库的增加，库容风险有所缓解，过高升水注册仓单意愿将增加，后期临近交割随着期现资金的参与， 高升水格局或将改变，关注期现回归机会。 ◆聚烯烃： 3月11日PP主力合约PP2405收于7470（+22）元/吨，华北现货7330（-15）元/吨，其余市场变动在-10到5元/吨；聚乙烯主力L2405收于8168（+8）元/吨，杭州现货8150（0）元/吨，其余市场变动-20到50元/吨之间。3月11日两油聚烯烃库存94.5万吨，较上周增加6.5万吨。中东局势和需求疲弱博弈，油价窄幅震荡。聚烯烃上游库存处于高位，供应端开工基本维持稳定，终端尚未全面复工，今年较往年恢复偏缓，地膜工厂陆续开工，产业链消化库存为主。弱现实强预期，近期关注需求启动情况和成本端走势对盘面影响。L05关注7950-8350，PP05关注7350-7550。 ◆尿素： 3月11日尿素2405合约跌0.27%收盘于2181元/吨，现货市场日均价2320元/吨，降价区成交较好。本周中国尿素开工负荷率81.2%，较上周下降0.62个百分点，其中气头企业开工负荷率76.83%，较上周降低1.87个百分点，尿素日均产量18.17万吨。无烟煤市场价格先涨后稳运行，供需偏紧格局有所缓解。山西晋城S0.4-0.5无烟洗小块含税价1100-1160元/吨，较上周同期价格重心上涨30元/吨。需求端尿素零散用肥备肥，复合肥厂家开工回升，全国复合肥企业产能运行率49.5%，较上周提升13.53个百分点。复合肥库存79.17万吨，较上周减少2.59万吨，复合肥库存开始去库。三聚氰胺、板材等其他工业需求方面，开工逐步抬升。出口方面，尿素相关出口政策和预期反复，不确定性较大。目前尿素企业库存处于历史中性水平，港口库存维稳。整体来看，尿素供应压力增加，工业需求基本稳定，农业需求预期不一，建议短多长空操作。 重点关注：尿素装置减产检修情况、出口招标情况、复合肥开工情况、煤炭价格波动 ◆甲醇： 3月11日甲醇期货2405合约涨0.99%收盘于25041元/吨。江苏甲醇市场日均价2750元/吨。本周甲醇装置产能利用率84.85%，较上周降低1.6个百分点。周度产量177.58万吨，较上周减少3.29万吨。成本端鄂尔多斯Q5500动力煤价格较上周下跌8元/吨至759元/吨，西南天然气价格较上周下跌0.02元/吨至2.3元/立方。需求端甲醇主力下游需求甲醇制烯烃开工率86.79%，环比上周降低3.71个百分点，江苏某MTO装置于上周停车，港口甲醇表需走弱。传统下游需求甲醛、醋酸、二甲醚等开工有所恢复，其他传统需求开工偏弱。库存端甲醇样本企业库存量55.27万吨，环比上周减少3.01万吨，减幅5.16%。港口库存量71.78万吨，较上周减少4.27万吨，减幅5.61%。主要运行逻辑：甲醇供应减少，去库明显支撑市场价格底部，传统下游需求有所恢复，但甲醇制烯烃利润受损影响开工，预计甲醇价格震荡运行，建议区间操作。 重点关注：国际原油价格、煤炭价格变化、甲醇制烯烃开工、甲醇生产装置减产检修情况 以上数据来源：同花顺ifind、隆众资讯、卓创资讯 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 武汉总部 地址：武汉市江汉区淮海路88号13、14层邮编：430000电话：（027）65777137网址：http://www.cjfco.com.cn