原油周报：OPEC+延长减产计划，油价偏强运行

能源化工团队郭艳鹏 F03104066郭建锋 F03126846何 慧 Z0011420李思进 Z0019894 时间：2024.03.08中辉期货研究院 工作计划安排WORK SCHEDULE 【观点及策略】本周原油价格区间整理，WTI原油行至80美元/桶压力位，内盘SC原油行至620元/桶压力位。从原油月间价差上看，原油走势整体偏强，但已行至相对高位，继续上移阻力增强，原油消费旺季从5月底开启，近期预计会呈震荡走势，油价重心逐渐上移。【宏观经济】美联储主席鲍威尔：如果经济按照我们的预期发展，很可能在今年某个时候开始降息；ISM周五称，美国制造业采购经理人指数(PMI)从1月的49.1降至47.8，预估为升至49.5。【供需】OEPC多国宣布延长自愿减产协议至二季度末，其中沙特将延长自愿减产100万桶/日，俄罗斯47.1万桶/日，伊拉克22万桶/日，阿联酋16.3万桶/日；EIA数据显示，截止3月1日当周，美国原油产量为1320万桶/日，环比下降10万桶/日。【库存】EIA最新库存数据显示，截止3月1日当周，美国原油库存增加140万桶，至4.4853亿桶，汽油库存下降450万桶，至2.397亿桶，馏分油库存减少410万桶，至1.17亿桶。风险提示：红海危机和巴以冲突扩大、美国放松对伊朗和委内瑞拉制裁、中国原油需求不及预期、欧美通胀抬头 美国商业原油库存（万桶）美国汽油库存（万桶）数据来源：Wind，中辉期货研究院重要扰动：炼厂春季检修Ø原油消费有较强季节性特征。夏季是北半球原油消费旺季，其中美国从5月底到9月份是出行高峰期。炼厂通常会在春季即旺季来临之前，进行年度集中检修，届时上游原油累库，成品油去库。数据来源：Wind，中辉期货研究院3000035000400004500050000550006000013579111315171921232527293133353739414345474951532019年2020年2021年2022年2023年2024年1500017000190002100023000250002700013579111315171921232527293133353739414345474951532020年2021年2022年2023年2024年 工作计划安排WORK SCHEDULE Ø原油月间价差近期有所回落。截止3月7日，WTI M1-M2为0.61美元/桶，M1-M6为3.03美元/桶；内盘SC M1-M2 价差为8.6元/桶。从原油期货月间价差看，近期原油走势整体偏强，月间价差处于相对高位，在原油消费旺季来临之前，预计价差会呈震荡走势。WTI远期曲线WTI月间价差（美元/桶）月间价差有所回落数据来源：wind，中辉期货研究院数据来源：wind，中辉期货研究院内盘SC月间价差（元/桶）数据来源：wind，中辉期货研究院66 68 70 72 74 76 78 80 82 CL00.NYMCL01.NYMCL02.NYMCL03.NYMCL04.NYMCL05.NYMCL06.NYMCL07.NYMCL08.NYMCL09.NYMCL10.NYMCL11.NYM2024-02-292024-03-012024-03-042024-03-052024-03-062024-03-072024-03-08-202468102023/05/262023/06/262023/07/262023/08/262023/09/262023/10/262023/11/262023/12/262024/01/262024/02/26M1-M2M1-M6-40-200204060801002023/05/262023/06/262023/07/262023/08/262023/09/262023/10/262023/11/262023/12/262024/01/262024/02/26SC00-SC01SC00-SC05 Ø截至3月7日，5:3:2裂解价差为29.48美元/桶，3:2:1裂解价差为29.27美元/桶，汽油裂解价差为28.24美元/桶，柴油裂解价差为31.34美元/桶。原油裂解价差（美元/桶）汽柴油裂解（美元/桶）原油裂解价差有所回落数据来源：wind，中辉期货研究院数据来源：wind，中辉期货研究院010203040506070802021/3/42021/5/42021/7/42021/9/42021/11/42022/1/42022/3/42022/5/42022/7/42022/9/42022/11/42023/1/42023/3/42023/5/42023/7/42023/9/42023/11/42024/1/42024/3/4裂解5:3:2裂解3:2:101020304050607080902021/3/42021/5/42021/7/42021/9/42021/11/42022/1/42022/3/42022/5/42022/7/42022/9/42022/11/42023/1/42023/3/42023/5/42023/7/42023/9/42023/11/42024/1/42024/3/4RBOB-WTIHO-WTI Ø截至3月1日当周，美国原油产量1320万桶/日，环比下降10万桶/日；Ø截至3月1日当周，美国原油钻机数量506部，较上期上升3部。美国原油产量（万桶/日）美国钻机数量:原油 部供给端：美国原油产量下降数据来源：wind，中辉期货研究院数据来源：wind，中辉期货研究院800900100011001200130014001357911131517192123252729313335373941434547495153区间2023五年均值202415035055075095011501350155017502014-05-092015-05-092016-05-092017-05-092018-05-092019-05-092020-05-092021-05-092022-05-092023-05-09美国钻机数量:原油 部 OPEC原油产量（万桶/日）供给端：1月欧佩克供应环比下降数据来源：wind，中辉期货研究院Ø2024年1月，OPEC原油产量环比下降35万桶/天至2634.2万桶/天；沙特阿拉伯原油产量环比上升2.5万桶/天至897万桶/天；阿联酋原油产量环比上升3.1万桶/天至293万桶/天；委内瑞拉产能环比上升1.4万桶/天至80万桶/日。220024002600280030003200123456789101112OPEC原油产量（万桶/日）区间五年均值20232024 Ø利比亚原油产量环比下降16.2万桶/日至102万桶/日；科威特原油产量环比下降10.9万桶/日至243万桶/日；伊拉克原油产量环比下降9.8万桶/日至419万桶/日。近三月OPEC各国原油产量（万桶/天）供给端：1月欧佩克供应环比下降数据来源：wind，中辉期货研究院01002003004005006007008009001000阿尔及利亚伊朗伊拉克科威特利比亚尼日利亚沙特阿拉伯阿联酋委内瑞拉赤道几内亚加蓬2023年11月2023年12月2024年1月 Ø截至3月1日当周，美国炼油厂产能利用率84.9%，环比上升3.4%；汽油产量963万桶/天，环比上升21万桶/天。美国炼油厂开工率（%）美国汽油产量（万桶/天）需求端：美炼厂产能利用率保持平稳数据来源：wind，中辉期货研究院数据来源：wind，中辉期货研究院5560657075808590951001/32/33/34/35/36/37/38/39/310/311/312/3区间五年均值202320245506507508509501050115013579111315171921232527293133353739414345474951区间五年均值20232024 Ø截至3月7日当周，山东地炼炼油厂开工率53.54%，较上期下降0.79个百分点；12月原油进口量为4836万吨，同比上升0.61%，1-12月累计进口量56430万吨，同比上升11.00%。炼油厂开工率:山东地炼(常减压装置)（%）中国原油进口数量（万吨）需求端：山东地炼开工率下降，进口量回升数据来源：wind，中辉期货研究院数据来源：wind，中辉期货研究院20002500300035004000450050005500123456789101112区间五年均值20222023354045505560657075801/22/23/24/25/26/27/28/29/210/211/212/220202021202220232024 Ø欧元区制造业PMI环比下降。2月，欧元区制造业PMI为46.10，环比下降0.5；2月，美国ISM制造业PMI为47.80，较上期下降1.3。欧元区制造业PMI美国制造业PMI需求端：欧元区制造业PMI回落数据来源：wind，中辉期货研究院数据来源：wind，中辉期货研究院3035404550556065702010-012010-102011-072012-042013-012013-102014-072015-042016-012016-102017-072018-042019-012019-102020-072021-042022-012022-102023-07欧元区:制造业PMI德国:制造业PMI法国:制造业PMI33384348535863682006-012007-012008-012009-012010-012011-012012-012013-012014-012015-012016-012017-012018-012019-012020-012021-012022-012023-012024-01美国:供应管理协会(ISM):制造业PMI Ø截至3月1日当周，美国初次申请失业金21.7万人，与上期持平。美国制造业PMI美初请人数：人需求端：美初次申请失业金人数保持平稳数据来源：wind，中辉期货研究院数据来源：wind，中辉期货研究院354045505560652012-042012-122013-082014-042014-122015-082016-042016-122017-082018-042018-122019-082020-042020-122021-082022-042022-122023-08美国:Markit制造业PMI:季调-200000-150000-100000-50000050000100000150000200000010000020000030000040000050000060000070000080000090000010000002020-11-212021-01-212021-03-212021-05-212021-07-212021-09-212021-11-212022-01-212022-03-212022-05-212022-07-212022-09-212022-11-212023-01-212023-03-212023-05-212023-07-212023-09-212023-11-212024-01-21环比变化（人）美国:当周初次申请失业金人数:季调 人 Ø截至3月1日当周，美国商业原油库存44853万桶，环比上升137万桶；战略原油储备36096万桶，环比上升71万桶。全美商业原油库存量（万桶）库存量:战略石油储备 千桶库存端：美原油库存上升数据来源：wind，中辉期货研究院数据来源：wind，中辉期货研究院3000035000400004500050000550006000013579111315171921232527293133353739414345474951区间五年均值202320242000003000004000005000006000007000008000002014-01-032015-01-0