游戏行业1-2月回顾与展望：版号稳态释放，关注产品周期及AIGC催化

游戏行业在2024年2月呈现反弹趋势，估值仍处于历史低位，A股游戏板块涨幅显著，其中姚记科技、恺英网络和掌趣科技涨幅靠前。港股市场心动公司、创梦天地和IGG也表现出色。国产版号连续三个月发放超过100个，2月首次公布进口版号。1-2月国家新闻出版署共发放国产游戏版号226个，进口版号32个，覆盖了多个类型和平台。

游戏收入方面，1月中国游戏市场实际销售收入同比增长1.2%，移动端游戏表现良好，客户端游戏收入则略有下降。出海方面，中国游戏厂商如腾讯、点点互动和米哈游在海外市场的收入位居前列，其中点点互动和米哈游的主要贡献产品分别为《Whiteout Survival》和《原神》。《Whiteout Survival》在多个市场表现出色，如新加坡和日本。

重点产品表现方面，腾讯的《元梦之星》在春节后IOS端收入和下载量有所下滑；网易的《蛋仔派对》近一个月下载量和收入环比提升。三七互娱的产品《最后的原始人》和《凡人修仙传》保持稳定表现，而《原始传奇》和《敢达争锋对决》也表现平稳。

对于投资建议，看好新科技如AI、VR/AR/XR等在游戏行业的应用，预计能带来内容和商业模式的创新，以及成本效益的提升。推荐关注具有较强基本面、估值合理的游戏公司，如恺英网络、三七互娱、吉比特、巨人网络等，并关注AIGC主题催化的标的，包括昆仑万维、紫天科技、盛天网络、顺网科技、汤姆猫、巨人网络等。同时提醒投资者注意监管政策风险、宏观经济波动、产品流水不达预期、利润不达预期以及商誉及资产损失计提的风险。