能源化工日报

能源化工日报 能化产业服务中心 2024-03-06 日度观点: ◆原油： 公司资质 消息方面，市场对OPEC+延期减产反应平淡，可能是延期减产的预期已被提前消化，同时部分机构质疑其实际执行落地情况。据CME“美联储观察”：美联储3月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为97.0%，降息25个基点的概率为3.0%。埃及国家电视台报道称，随着开罗会谈进入第二天，调解员和哈马斯特使在加沙停战方面取得了“重大进展”。 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字{2014}1号 研究员： 原油行情反复，SC仍处于支撑之上，暂可继续持有多单，但布伦特面临压力，如果短期无法突破则再次向下震荡。 卢哲咨询电话：027-65777101从业编号：F3005317投资咨询编号：Z0012125 建议：SC2404参考595-598的支撑轻仓持有多单。风险提示：宏观经济、OPEC+减产进程、红海局势、巴以局势 ◆纯碱： 曹雪梅咨询电话：027-65777102从业编号：F3051631投资咨询编号：Z0015756 基本面方面，截止到2月29日，纯碱产量74.31万吨，环比增加2.48万吨，涨幅3.45%。轻质碱产量30.08万吨，环比减少0.73万吨。重质碱产量44.23万吨，环比增加3.21万吨。截止到2月29日，国内纯碱厂家总库存84.76万吨，环比+9.91万吨，涨幅13.24%。其中，轻质纯碱42.50万吨，环比+4.13万吨，重质纯碱42.26万吨，环比+5.78万吨。 纯碱基本面没有有效向上驱动，短线超跌后或有反弹，但并没有改变趋势的动力，预计05合约围绕重要支撑1800进行反复博弈。日内大幅冲高更多是资金炒作所致，纯碱盘面较为敏感因这几年都是一个容易爆发行情的品种，但基本面发生本质改变前暂保持观望。 联系人： 张英咨询电话：027-65777103从业编号：F03105021 建议：观望。 风险提示：宏观、市场情绪 ◆橡胶/20号胶/合成橡胶： 2024年2月，中国半钢胎产量为3908万条，环比-29.93%，同比-26.50%； 中 国 全 钢 胎 产 量 为839万条 ， 环 比-23.87%， 同 比-37.62%。2月中国半钢胎样本企业产能利用率为53.26%，环比-25.04个百分点，同比-22.57个百分点。2月中国全钢胎样本企业产能利用率为41.06%，环比-15.43个百分点，同比-28.29个百分点。截至2024年2月25日，中国天然橡胶社会库存159万吨，较上月增加3.04万吨，增幅1.96%。截至2023年2月28日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量66.61万吨，较上月+0.81万吨，环比+1.23%。 橡胶节后开工不错，且处于供应真空期，供需均利于价格上涨。风险方面则是社会库存不断累积，以及终端汽车消费下滑。 建议：ru2405以13600-13630为参考持有多单，如支撑有效则持有， 否则止盈。 风险提示：社会库存持续累库 ◆PVC： 3月5日PVC主力05合约收盘5957元/吨（+3），常州市场价5720元/吨（0），主力基差-254元/吨（+28），广州市场价5720元/吨（-55），杭州市场价5740元/吨（-20）。电石价格乌海市场2750元/吨（0），山东市场3215元/吨（0）。基本面看：（1）2月20日公布台塑3月预售报价，环比二月上涨30美元/吨，CIF印度在820美元/吨，CFR中国795美元/吨。国内价格相对低位，印度市场补库下，近期出口签单表现不错，电石法集中在713-720美元/吨，高价难成交。（2）截至2月29日，PVC周度产能利用率80.14%，环比减少0.71%，3月检修东曹与福建万华、湖北宜化，目前供应充裕，后期随着春检逐步开启供应压力减弱。（3）下游春节放假时间较长，1月底开始停机放假，复工集中在元宵节后，今年复工和订单反馈偏差。关注两会情况。（4）截至2月29日，本周国内PVC第三方库存在在58.71万吨，环比增加1.66%，同比增加10.03%；社会库存和企业库存高位，仓单量较大。整体来看，需求恢复或偏缓慢，上游供应充足，库存高企，但产业链处于低利润，在宏观面预期、出口及春检等支撑下，持续维持低估值弱驱动格局，关注5750-6000区间，关注出口和库存情况。 ◆烧碱： 3月5日烧碱主力SH05合约收盘2706元/吨（+11），现货市场多维持稳定，山东市场主流价740元/吨（0），折百2313元/吨（0），液氯山东350元/吨（+100）。基本面看：（1）截至2月29日，中国20万吨及以上烧碱样本企业周度产能利用率为86.9%（+0.9个百分点），周损失量10.5万吨（-19.35%），周产量80.79万吨（+1.05%)，产量供应维持充足。（2）氧化铝周度开工率74%（环比持平），粘胶短纤周度产能利用率81.86%（-0.21个百分点），江浙地区综合开机率为59.1%（+25.58个百分点）。下游氧化铝受矿石不足和环保限产影响开工不足，非铝需求陆续恢复，外需清淡未听闻出口放量。（3）截至20240229，隆众资讯统计全国20万吨及以上液碱样本企业厂库库存49.42万吨（湿吨），环比2.94%，同比29.66%。（4）河南氧化铝企业2024年3月份32%液碱采购价格上调，送到三门峡区域价格在2980-3000元/吨（折百）不等，送到郑州区域价格在2880-2900元/吨（折百）不等。金三银四，3月份下游会陆续复苏，需求向好，基准地低度碱市场或将有上调，盘面暂关注2600-2800区间，关注春检和企业库存情况。由于烧碱属于液体危化品，运输成本高，仓储费高达费2.5元/湿吨/天，库容有限，预计盘面维持一定升水有利于仓单注册。而随着交易所交割库的增加，库容风险有所缓解，过高升水注册仓单意愿将增加，后期临近交割随着期现资金的参与，高升水格局或将改变，关注期现回归机会。 ◆聚烯烃： 3月5日PP主力合约PP2405收于7418（-78）元/吨，华北现货7350（0）元/吨，其余市场变动在-20到0元/吨；聚乙烯主力L2405收于8200（-53）元/吨，杭州现货8200（0）元/吨，其余市场变动-30到0元/吨之间。3月6日两油聚烯烃库存88.5万吨，较昨日下降2万吨。OPEC+减产延期带来的利好已提前消化，市场依然担忧经济和需求前景，国际油价继续下跌。聚烯烃上游库存处于高位，供应端开工基本维持稳定，终端尚未全面复工，今年较往年恢复偏缓，地膜工厂陆续开工，产业链消化库存为主。弱现实强预期，近期关注需求启动情况和成本端走势对盘面影响。L05关注7950-8350，PP05关注7350-7550。 ◆尿素： 3月5日尿素2405合约冲高后回落，最高涨至2245元/吨，最终涨0.37%收盘于2193元/吨，现货市场报价上涨10-20元/吨，市场日均价2320元/吨，上涨8元/吨。供应方面，国内尿素企业开工负荷率81.82%，日均产量18.28万吨。成本方面，无烟煤市场供需格局偏紧，支撑价格整体上移。受到尿素价格向上影响，尿素生产利润由降转增。需求方面，尿素零散用肥备肥，气温转暖春耕用肥需求逐步启动。复合肥开工先降后增，目前处于历史同期低位，3月随着市场启动，预计复合肥开工会逐步提升。复合肥库存高企，下沉销售情况不容乐观，库存等待被消化。其他工业需求方面，三聚氰胺预计开工率恢复至七成左右，板材、火电脱硫脱硝等需求偏稳。出口方面，尿素相关出口政策和预期反复，目前来看3-4月大幅出口概率较小。整体来看，尿素供应压力增加，工业需求基本稳定，主要矛盾在于春耕用肥需求表现，市场对此预期各异，盘面宽幅震荡，建议区间操作。 重点关注：春耕实际用肥需求、尿素日产情况、煤炭价格、出口政策 ◆甲醇： 3月5日甲醇期货2405合约跌0.88%收盘于2490元/吨。江苏甲醇市场日均价2690元/吨，下跌20元/吨。供应方面，3月计划检修的装置多于恢复装置，预计3月产能利用率或小幅下降。成本利润方面，煤炭价格小幅上涨，成本端支撑偏强。需求方面，主力需求甲醇制烯烃开工率90.5%，较月初提升1.57个百分点。甲醇制烯烃需求持续有限，利润延续亏损状态。3月份山东鲁西装置预计月中重启，但华东部分MTO企业存在降负荷以及短停预期，预计甲醇制烯烃装置开工或稍有降低。其他甲醇传统下游行业预计整体产能利用率有增加可能。库存方面，甲醇企业库存高位运行，港口库存先增后降。整体来看，甲醇供应充裕，企业库存压力增加，虽然传统下游需求改善，但主力下游需求甲醇制烯烃支撑有限，预计甲醇价格或延续回落。 以上数据来源：同花顺ifind、隆众资讯、卓创资讯 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 武汉总部 地址：武汉市江汉区淮海路88号13、14层邮编：430000电话：（027）65777137网址：http://www.cjfco.com.cn