国君家电|补贴范围拓宽,示范意义明显——上海2024迎春消费季家电补贴点评

事件：根据上海市商务委消息，上海市新一轮绿色智能家电消费补贴启动，预计实施时间为2024年3月30日至12月31日，将对16大类一级能效家电产品进行补贴，包括空调、冰箱、洗衣机、电视机、吸油烟机、灶具、热水器、洗碗机、计算机、打印机、空气净化器、电饭煲、微波炉、电磁炉、电风扇、净水机等。消费者按照成交价格的10%享受一次立减补贴，补贴金额不超过1000元。 仍属地方性补贴，但极具示范意义，有望与潜在全国性补贴形成合力。本次活动仍属上海市政府主导的地方性补贴政策，但在2024年2月23日国家主席关于推动耐用消费品以旧换新讲话后立即启动，我们认为上海作为财政条件相对充裕的重点城市，在打通消费堵点，刺激需求端体现出示范效应。同时进一步加强后续全国性绿色家电以旧换新补贴的可能性，若落地，享受双重补贴刺激下，将实现更强有力的需求拉动作用。 对比上轮绿色家电补贴活动，本轮覆盖品类范围明显拓宽，补贴总金额有望提升。上海市上一轮绿色智能家电消费补贴自2022年10月1日至2023年12月22日结束，补贴品类包括：空调、电冰箱、洗衣机、电视机、热水器、吸油烟机、燃气灶、洗碗机8大类一级能效产品，对于消费者的补贴力度与本轮保持一致，补贴资金总额2亿元。新一轮补贴在品类上拓宽明显，重点增加了环境、厨房领域等相对普及度或保有量较高的小家电产品。本轮补贴目前处于遴选服务机构和参与企业阶段，具体细则还未公布，我们预计随着补贴品类的拓宽，补贴总额有望在2亿元的基础上有所提升。在落地效果上，参考市财政局消息，上一轮绿色家电补贴涵盖上海市27万余名消费者参与活动，带动活绿色家电商品销售增长超过20%。按照1:10的需求撬动比例，我们预计上一轮活动整体拉动2022-2023上海市家电消费20亿元，本轮活动如果实施周期与全国性补贴有所重合，需求拉动效果将更强。 投资建议：重点推荐在内需层面有望受益改善，全渠道、全品类布局的大市值的家电集团、厨大小电龙头以及一级能效要求下受益的零部件公司。 风险提示：政策预期落空风险、房地产市场销售及竣工下滑导致的后周期需求不足风险。 文章来源 本文摘自：2024年3月3日发布的《补贴范围拓宽，示范意义明显——上海2024迎春消费季家电补贴点评》蔡雯娟，资格证书编号：S0880521050002 谢丛睿，资格证书编号：S0880523090004李汉颖，资格证书编号：S0880122070046 更多国君研究和服务 亦可联系对口销售获取 重要提醒 本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰君安证券研究服务签约客户，为保证服务质量、控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。我们对由此给您造成的 不便表示诚挚歉意，非常感谢您的理解与配合！如有任何疑问，敬请按照文末联系方式与我们联系。 法律声明