能源化工日报

能源化工日报 能化产业服务中心 2024-03-05 日度观点: ◆原油： 公司资质 消息方面，OPEC+代表们上周日表示，OPEC+同意将自愿减产措施延长至第二季度末。根据几个成员国的声明，名义减产总量约为220万桶/日。其中，沙特每日自愿减产规模为100万桶、俄罗斯为47.1万桶。俄罗斯副总理诺瓦克表示，俄罗斯将在第二季度实施额外的47.1万桶/日的自愿减产计划，这一额外的自愿减产是为了加强OPEC+国家为支持石油市场的稳定与平衡而做出的预防性努力。俄罗斯将在每月的产量和出口量之间分配削减量。一位不愿透露姓名的以色列高级官员称，除非哈马斯对以色列一直在寻求的问题提供答案，否则以色列不会派遣高级代表团前往开罗进行停火谈判。海外其他信息渠道来源称，目前巴以停火协商没有任何实质性进展。 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字{2014}1号 研究员： 卢哲咨询电话：027-65777101从业编号：F3005317投资咨询编号：Z0012125 近期OPEC+的延长减产声明和反复的地缘政治局势利多原油价格。但需要防范这些利多因素的突然反复以及关注美国原油库存的增长情况。 曹雪梅咨询电话：027-65777102从业编号：F3051631投资咨询编号：Z0015756 建议：轻仓试多。 风险提示：宏观经济、OPEC+减产进程、红海局势、巴以局势 ◆纯碱： 基本面方面，截止到2月29日，纯碱产量74.31万吨，环比增加2.48万吨，涨幅3.45%。轻质碱产量30.08万吨，环比减少0.73万吨。重质碱产量44.23万吨，环比增加3.21万吨。截止到2月29日，国内纯碱厂家总库存84.76万吨，环比+9.91万吨，涨幅13.24%。其中，轻质纯碱42.50万吨，环比+4.13万吨，重质纯碱42.26万吨，环比+5.78万吨。目前纯碱市场心态悲观，基本面没有有效向上驱动，短线超跌后或有小反弹，但并没有改变趋势的动力，预计05合约围绕重要支撑1800进行反复博弈。 联系人： 张英咨询电话：027-65777103从业编号：F03105021 建议：观望。 风险提示：宏观、市场情绪 ◆橡胶/20号胶/合成橡胶： 2024年2月，中国半钢胎产量为3908万条，环比-29.93%，同比-26.50%； 中 国 全 钢 胎 产 量 为839万条 ， 环 比-23.87%， 同 比-37.62%。2月中国半钢胎样本企业产能利用率为53.26%，环比-25.04个百分点，同比-22.57个百分点。2月中国全钢胎样本企业产能利用率为41.06%，环比-15.43个百分点，同比-28.29个百分点。截至2024年2月25日，中国天然橡胶社会库存159万吨，较上月增加3.04万吨，增幅1.96%。截至2023年2月28日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量66.61万吨，较上月+0.81万吨，环比+1.23%。 橡胶节后开工不错，且处于供应真空期，供需均利于价格上涨。风险方面则是社会库存不断累积，以及终端汽车消费下滑。 建议：ru2405以13600-13630为参考持有多单，如支撑有效则持有，否则止盈。 风险提示：社会库存持续累库 ◆PVC： 3月4日PVC主力05合约收盘5957元/吨（+3），常州市场价5720元/吨（+20），主力基差-254元/吨（+28），广州市场价5775元/吨（+10），杭州市场价5760元/吨（+20）。电石价格乌海市场2750元/吨（0），山东市场3215元/吨（0）。基本面看：（1）2月20日公布台塑3月预售报价，环比二月上涨30美元/吨，CIF印度在820美元/吨，CFR中国795美元/吨。国内价格相对低位，印度市场补库下，近期出口签单表现不错。（2）截至2月29日，PVC周度产能利用率80.14%，环比减少0.71%，3月检修东曹与福建万华、湖北宜化，目前供应充裕，后期随着春检逐步开启供应压力减弱。（3）下游春节放假时间较长，1月底开始停机放假，复工集中在元宵节后，今年复工和订单反馈偏差。关注两会情况。（4）截至2月29日，本周国内PVC第三方库存在在58.71万吨，环比增加1.66%，同比增加10.03%；社会库存和企业库存高位，仓单量较大。整体来看，需求恢复或偏缓慢，上游供应充足，库存高企，但产业链处于低利润，在宏观面预期、出口及春检等支撑下，持续维持低估值弱驱动格局，关注5750-6000区间，关注出口成交及两会情况。 ◆烧碱： 3月4日烧碱主力SH05合约收盘2695元/吨（+31），现货市场多维持稳定，山东市场主流价740元/吨（0），折百2313元/吨（0），液氯山东250元/吨（+200），山东氯碱利润161元/吨。基本面看：（1）截至2月29日，中国20万吨及以上烧碱样本企业周度产能利用率为86.9%（+0.9个百分点），周损失量10.5万吨（-19.35%），周产量80.79万吨（+1.05%)，产量供应维持充足。（2）氧化铝周度开工率81.06%（环比持平），粘胶短纤周度产能利用率81.86%（-0.21个百分点），江浙地区综合开机率为59.1%（+25.58个百分点）。下游氧化铝受矿石不足和环保限产影响开工不足，非铝需求陆续恢复，外需清淡未听闻出口放量。（3）截至20240229，隆众资讯统计全国20万吨及以上液碱样本企业厂库库存49.42万吨（湿吨），环比2.94%，同比29.66%。金三银四，3月份下游会陆续复苏，需求向好，基准地低度碱市场或将有上调，盘面暂关注2600-2800区间，关注春检和企业库存情况。由于烧碱属于液体危化品，运输成本高，仓储费高达费2.5元/湿吨/天，库容有限，预计盘面维持一定升水有利于仓单注册。而随着交易所交割库的增加，库容风险有所缓解，过高升水注册仓单意愿将增加，后期临近交割随着期现资金的参与，高升水格局或将改变，关注期现回归机会。 ◆聚烯烃： 3月4日PP主力合约PP2405收于7497（+4）元/吨，华北现货7355（0）元/吨；聚乙烯主力L2405收于8261（+24）元/吨，杭州现货8200（0）元/吨。3月5日两油聚烯烃库存90.5万吨，较上周下降3万吨。聚烯烃节假日库存压力增加，目前上游开工基本维持稳定，终端尚未全面复工，今年较往年恢复偏缓，地膜工厂陆续开工，产业链消化库存为主。聚烯烃需求还未完全恢复、稳供应，但宏观预期面存支撑，业者去库预期较好，且成本端原油强势，盘面表现相对抗跌。弱现实强预期，近期关注需求启动情况和成本端走势对盘面影响，关注两会情况。L05关注7950-8350，PP05关注7350-7550。 ◆尿素： 3月4日尿素2405合约涨2.29%收盘于2193元/吨，现货市场报价上涨10-30元/吨，市场日均价2312元/吨。供应方面，2月底国内尿素企业开工负荷率81.82%，较月初提升5.43个百分点，尿素日均产量从17.21万吨提升至18.28万吨。尿素月度产量为528.4万吨，环比增加7.83%，同比增加17.77%。成本方面，2月无烟煤市场供需格局偏紧，支撑价格整体上移。山西晋城地区无烟洗小块S0.4-0.5市场价格1060-1140元/吨，较月初价格上涨85元/吨。阳泉地区无烟洗中块S1-1.5市场价格900-960元/吨，较月初价格上涨25元/吨。主要受到尿素价格向上影响，尿素生产利润由降转增。需求方面，尿素零散用肥备肥，春耕用肥需求启动在即。复合肥开工先降后增，目前处于历史同期低位，3月随着市场启动，预计复合肥开工会逐步提升。复合肥库存高企，下沉销售情况不容乐观，库存等待被消化。其他工业需求方面，三聚氰胺预计开工率恢复至七成左右。板材、火电脱硫脱硝等需求偏稳。出口方面，尿素相关出口政策和预期反复，目前来看3-4月大幅出口概率较小。整体来看，尿素供应压力增加，工业需求基本稳定，主要矛盾在于春耕用肥需求表现，市场对此预期各异，叠加出口传闻引起盘面宽幅震荡。 重点关注：春耕实际用肥需求、尿素日产情况、煤炭价格、出口政策 ◆甲醇： 3月4日甲醇期货2405合约跌0.67%收盘于2504元/吨。江苏甲醇市场日均价2705元/吨，下跌25元/吨。供应端本周甲醇装置产能利用率85.01%，较上周降低1.55个百分点。周度产量177.91万吨，较上周减少3.53万吨。成本端鄂尔多斯Q5500动力煤价格较上周下跌5元/吨至772元/吨，山西大同Q5500不粘煤价格较上周下跌5元/吨至772元/吨，西南天然气价格较上周持平稳定至2.38元/立方。需求端甲醇主力下游需求甲醇制烯烃开工率91.17%，环比上周降低0.16个百分点，行业开工处于高位区间，对甲醇需求仍有一定支撑。传统下游需求甲醛开工有所恢复，其他传统需求开工延续疲弱。库存端甲醇样本企业库存量60.01万吨，环比上周减少1.2万吨，减幅1.96%。港口库存量81.48万吨，较上周减少3.06万吨，减幅3.62%。主要运行逻辑：春节后甲醇区域性表现明显，受到进口缩减影响，港口价格偏强。内地价格受下游 需求偏弱和雨雪天气物流影响，库存增加，价格偏弱。重点关注：甲醇制烯烃开工、甲醇生产装置减产检修情况、国际原油价格、煤炭价格变化 以上数据来源：同花顺ifind、隆众资讯、卓创资讯 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 武汉总部 地址：武汉市江汉区淮海路88号13、14层邮编：430000电话：（027）65777137网址：http://www.cjfco.com.cn