煤焦周报：限产难以落实 煤焦维持震荡

◼观点策略 投资咨询业务资格证监许可[2011年]1444号 谨慎操作，提前做好风险应对。 煤焦周报 ◼逻辑驱动 2024年3月1日 1、政策优化力度加大，但弱现实没有明显改善；2、进口煤通关量持续恢复，国内煤矿限产计划不明；3、节后复产节奏较为缓慢。4、受利润及项目回款等因素影响，贸易商现金流动性趋紧，贸易量持续收缩。 王庆文（F0284612，Z0010549）wqw@zcfutures.com上海市浦东新区陆家嘴环路958号23楼(200120) 联系人：刘宗赫（F03109124） ◼后期关注点 上海市浦东新区陆家嘴环路958号23楼(200120) 钢材需求结构转换，下游产品出口情况，新开工项目实质推动情况。 ◼风险提示 1、调控政策超预期。2、焦炭产能调整增速。3、海外通胀受控程度。 一、核心观点 海外炼焦煤估值有所回调，但仍然坚挺。节后，进口煤通关量持续恢复，供应较稳但口岸贸易商出货量不佳。国内煤矿陆续复产，物流环节也逐步恢复。钢厂利润仍在低位，复产不及预期。成材库存压力大，原料节后补库不及预期。 上周末，山西能源会议再次强调保供增产，远期产量压减难以落实，周一市场快速反馈，焦煤反向逼近跌停。临近两会，资本市场托底效应也逐步显现，空头暂时避险。目前宏观仍缺乏新的指引，产业处于再平衡的深度调整之中。 后期关注下游产业转型带来的实际需求变化量，以及新开工兑现情况。 操作建议：谨慎操作，提前做好风险应对。 二、行业要闻 1、俄罗斯政府从3月1日起重新对煤炭出口征收与卢布汇率挂钩的弹性出口关税。关税有效期至2025年2月28日，税率根据本国货币汇率从4%到7%不等。如果卢布兑美元汇率低于80卢布，则不征收关税。 2、2月23日，美国扩大了对俄罗斯能源、采矿和冶金领域的制裁，将俄罗斯煤炭公司西伯利亚煤炭能源公司（SUEK）和梅切尔集团（Mechel）纳入制裁名单。美国财政部只允许与这些公司交易至2024年4月8日。此外，制裁名单上所列公司被剥夺了使用美元结算的可能性，其交易对手也面临二次制裁的风险。 3、数据显示，2023年澳大利亚新南威尔士州对华煤炭出口量已超疫情前水平，动力煤和冶金煤出口量合计达3600多万吨，按离岸价计算，出口额约57亿美元。 4、乌海能源消息，近日，公司下属公乌素煤业公司取得新的采矿许可证，获得深部资源18420万吨，可延长服务年限22年。而稍早之前，五虎山矿业公司、平沟煤矿、黄白茨矿业公司也均获得了新采矿许可证。。 5、截至2月28日，新疆铁路货运量达3679万吨，同比增长4.8%。其中，发运煤炭2667.7万吨，同比增加13.7%；疆煤外运1464.11万吨，同比增长57.3%；乌将铁路单日发出列车最高达100列；兰新铁路安北站、临哈铁路梧桐水站、格库铁路茫崖镇站三个分界口日均交接列车119.5对，同比增加15.5对，多项运输指标创新高。 三、本周数据 1.价格统计 进口澳大利亚景峰焦煤CFR价格323.5美元/吨，较上周下调4.5美元。美国产主焦煤CFR价格320美元/吨，较上周下调1美元。加拿大产主焦煤CFR价格310美元/吨，与上周相比持平。俄罗斯K4主焦煤价格2150元/吨，较上周下调30元。港口交投氛围暂无明显回升。 沙河驿蒙古主焦煤货提价2000元/吨，较上周下调15元。满都拉口岸蒙古主焦煤货场提货价1550元/吨，与上周持平。本周甘其毛都口岸日均通关1010车，策克口岸日均通关359车，满都拉口岸日均通关255车。三大口岸整体通关环比继续恢复。 港口准一焦贸易出库含税报价2170元/吨，较上周下调10元。外贸价314美元/吨，较上周下调3美元。近期第4轮提降快速落地。 运输成本端，孝义至日照汽运价格205元/吨。海运煤炭运价指数OCFI报收569.67点。后期市场判断尚不明确，竞拍成交相对低迷，流拍比例仍然偏高。 资料来源：Wind、中财期货投资咨询总部 2.库存变动 本周进口焦煤港口库存210.07万吨，较上周去库9.86万吨。煤矿焦煤库存216.85万吨，较上周增加5.54%。焦化企业焦煤库存970.59万吨，较上周减少8.56%。钢厂焦煤库存806.77万吨，较上周减少4.53%。焦煤总库存2011.68万吨，较上周减少5.47%。 港口焦炭库存170.43万吨，较上周增库8.09万吨。焦化企业焦炭库存150.21万吨，较上周增加11.21%。钢厂焦炭库存635.83万吨，较上周减少0.57%。焦炭总库存892.67万吨，较上周增加1.21%。 资料来源：Wind、中财期货投资咨询总部 3.生产情况 本周110家样本洗煤厂开工率66.09%，较上周增7.29%；日均产量56.13万吨，增6.6万吨。本周炼焦亏损再次扩大，目前每吨亏损141元。大型焦化企业开工率72.65%，较上周下调2.34个百分点；焦钢企业日均焦炭合计产量108.98万吨，环比下降2.12%。 需求方面，本周钢厂高炉开工率75.19%，环比减少0.44个百分点；高炉炼铁产能利用率83.34%，环比减少3.81个百分点；日均铁水产量222.86万吨，环比减少11.5万吨。钢厂盈利率27.27%，环比增加2.59个百分点。五大钢材总产量820.41万吨，较上周增产24.71万吨，其中螺纹增产210.29万吨，热卷减产4.89万吨。 资料来源：Wind、中财期货投资咨询总部 中财期货有限公司 地址：上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼总机：021-68866688传真：021-68866666全国客服：400 888 0958网站：http://www.zcqh.com 济南营业部 浙江分公司杭州市体育场路458号中财金融广角二楼电话：0571-56080568 山东省济南市历下区姚家街道经十路11111号万象城写字楼SOHO办公楼2-1008、2-1009、2-1010电话：0531-83196200 江苏分公司南京市建邺区江东中路311号中泰国际大厦5栋703-704室电话：025-58836800 无锡营业部江苏省无锡市嘉业财富中心3-1105室电话：0510-81665833 郑州营业部 中原分公司河南省郑州市郑东新区金水东路80号3号楼11层1108室电话：0371-60979630 河南省郑州市金水区未来大道69号未来大厦601、602室电话：0371-65611075 山西分公司 山西太原市综改示范区太原学府园区晋阳街159号1幢10层1003室电话：0351-7091383 成都分公司四川省成都市锦江区东华正街40号8楼电话：028-62132733 上海陆家嘴环路营业部中国(上海)自由贸易试验区陆家嘴环路958号23楼2301室电话：021-68866819 长沙营业部 湖南长沙市天心区芙蓉中路三段426号中财大厦508-510室电话：0731-82787001 上海襄阳南路营业部上海市徐汇区襄阳南路365号B栋205室电话：021-68866659 南昌营业部 江西省南昌市青云谱区解放西路49号明珠广场H栋602室电话：0791-88457727 合肥营业部 北京海淀营业部北京市海淀区莲花苑5号楼11层1117、1119-1121室电话：010-63942832 安徽省合肥市庐阳区长江中路538号中财大厦601室电话：0551-62836053 深圳营业部深圳市福田区彩田南路中深花园A座1209电话：0755-82881599 唐山营业部 唐山市路南区万达广场购物中心区2单元B座1804室电话：0315-2222072 天津营业部天津市和平区马场道114号中财金融广角二楼电话：022-58228156 日照营业部 山东省日照市东港区济南路257号兴业财富广场B座10楼电话：0633-2210860 重庆营业部 赤峰营业部 重庆市江北区聚贤街25号3幢名义层15层1501室电话：023-67634197 内蒙古赤峰市红山区万达广场甲B20楼2010电话：0476-5951139 厦门营业部 沈阳营业部沈阳市和平区三好街100-4号华强广场A座905室电话：024-31872007 福建省厦门市思明区梧村街道后埭溪路28号（皇达大厦）7楼F单元电话：0592-5630235 武汉营业部 常州营业部 常州市天宁区竹林西路19号天宁时代广场A座1706室电话：0519-85515185南通营业部 武汉市硚口区沿河大道236-237号A栋10层电话：027-85665911西安营业部 西安市碑林区和平路22号中财金融大厦304、307电话：029-87938499 江苏南通市崇川区中南世纪城34栋2202、2203室电话：0513-81183555 宁波营业部 杭州营业部 杭州市体育场路458号2楼206、208室电话：0571-56080563 浙江省宁波市慈溪市新城大道北路1698号承兴大厦7-2-1电话：0574-63032202 宁波分公司 扬州营业部 浙江省宁波市鄞州区银晨商务中心1幢1号13-3电话：0574-87377105 地址：扬州市广陵区运河西路588-119号壹位商业广场电话0514-87866997 敬请参阅最后一页之特别声明7特别声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。