2024年中国并购市场洞察及展望
宏观市场观察
- 经济增长：2023年中国经济增长5.2%，低于2021年的8.4%和2019年的6.0%，但仍保持稳定，符合预期。全年GDP环比与制造业采购经理指数（PMI）在第三季度恢复，但第四季度有所回落。
- 生产与投资：下半年出口与外国直接投资（FDI）进一步转弱。规模以上工业总产值和固定资产投资同比增速分别为4.6%和3.0%，房地产开发投资同比下滑9.6%。
- 消费与社会融资：社会消费零售总额同比增速为4.6%，出口额同比增速为-9.6%，实际利用FDI同比增速为-8.0%，商品房销售额同比增速为-6.5%。社会融资规模增量总额为35.59万亿元，高于2021年的31.4万亿元，但低于2019年的25.6万亿元。
- 行业分析：民间固定资产投资整体下降，但高技术企业投资热情高涨，固定资产投资同比增加10.3%。国有企业投资同样积极，固定资产投资同比增加6.4%。
国际机构观点
- 机遇：国际机构预测2024年中国经济增长，尤其在出口、服务消费、基础设施和制造业投资方面有望增长，房地产投资降幅可能收窄，且美国补库存周期开启将有利于中国出口。
- 挑战：国际环境不确定性、地缘政治风险、房地产低迷、人口结构恶化以及出口周期性反弹的局限性等构成挑战。
2024年中国并购市场展望
- 挑战：房地产市场持续疲软、外部需求低迷、出口周期性反弹有限、全球价值链转移、地缘政治紧张局势加剧等。
- 机遇：行业内整合、外资企业本土化战略、中国海外投资加速、国有资本并购加快。
- 趋势：行业内整合加快、外资企业加速本土化、中国海外投资加速、国有资本并购加速。监管政策导向下，产业并购成为主流趋势，市场逐渐理性，并购标的估值趋向合理，业绩对赌热度与并购溢价下降。
能源及资源行业趋势洞察
- 新能源行业：投资并购交易数量保持增长，但交易金额下降。动力电池和清洁能源发电产业链最活跃。PE/VC、国企和私企交易活跃。
- 趋势：新技术新材料方向持续受到青睐，储能行业面临产能过剩，打造差异化产品成为关键；光伏产业链中游电池片与组件持续受资本关注，N型技术推动产业升级；储能行业快速发展，锂电储能是最具投资潜力的技术，打造差异化产品和商业模式是关键。
- 氢能与燃料电池：活跃度持续，资本关注产业链中游和技术研发环节；“双碳”目标背景下，清洁能源发电装机量稳步增长，技术创新与电站数字化管理提升行业吸引力；氢能产业布局成为未来低碳经济转型的重点。
矿业及金属行业趋势洞察
- 交易结构：2023年交易数量提升，但金额下降，新能源关键矿产交易占比约20%，煤炭、黄金和铜占主导地位。
- 趋势：黄金价格高位运行，新能源金属价格波动，供应链安全、产能整合驱动并购活动；企业间合作加强，以配套服务商及联盟形式出海并购；能源转型及产业整合推动矿业及金属行业持续活跃。
总体展望
- 2024年，中国经济预计增长4.5%，市场面临更多挑战与机遇并存，但并购市场整体复苏可能较为缓慢。重点关注行业整合、外资企业本土化、中国海外投资、国有资本并购等趋势，以及监管政策对市场活力的激发作用。新能源、储能、氢能、矿产资源等领域将展现出较高的投资热度和并购活动。
