螺纹钢：成本端分化，震荡反复 热轧卷板：成本端分化，震荡反复

螺纹钢：成本端分化，震荡反复 热轧卷板：成本端分化，震荡反复 马亮投资咨询从业资格号：Z0012837maliang015104@gtjas.com 报告导读： 走势回顾 本周螺纹主力2405合约震荡下行，收于3763元/吨，周环比下跌27元/吨，成交2.05万手，持仓190.78万手，持仓增加4.23万手。 本周热卷主力2405合约震荡走弱，收于3885元/吨，周环比下跌20元/吨，成交1.15万手，持仓99.02万手，持仓增加2.81万手。 供应 本周钢厂高炉产能利用率下降，分品种产量低位回升，品种产量表现有所分化，建材端由于电炉季节性复产产量回升，板材产量有所回落。 需求 本周全国主流贸易商建筑钢材成交量为39.12万吨，环比上升38.70万吨，本周终端成交低位回升，正月十五后终端需求陆续恢复。 库存 本周Mysteel统计全国主要城市钢材社会库存为1620.33万吨，环比上升172.58万吨；Mysteel统计全国钢厂全品种库存为709.80万吨，环比上升17.76万吨；社会+钢厂库存合计2330.13万吨，环比上升190.34万吨。本周总库存继续上升，但钢厂产量整体偏低，累库速度有所放缓。 总结及投资建议 本周仍受到成本端反复拖累，螺卷冲高回落。供应方面，本周钢厂高炉产能利用率下降，分品种产量回升，季节性因素带动电炉复产，建材产量上升，但高炉厂复产仍较为谨慎，热卷产量有所回落；需求方面，正月十五过后，终端需求陆续启动，成交量环比回升，关注后期需求恢复的力度情况；库存方面，随着需求的恢复及供应的持续低位，本周库存继续积累，但累库速度有所放缓。总体而言，近期成本端矿焦表现分化，反复较为明显，在旺季到来前或围绕成本端反复，弱势震荡思路对待。 目录 1.市场回顾及价格表现..............................................................................................................................................................................31.1期现走势回顾................................................................................................................................................................................31.2价差变动..........................................................................................................................................................................................42.供需情况分析............................................................................................................................................................................................52.1供应...................................................................................................................................................................................................62.2需求...................................................................................................................................................................................................72.3库存...................................................................................................................................................................................................82.4利润...................................................................................................................................................................................................82.5原料价格..........................................................................................................................................................................................92.6技术分析..........................................................................................................................................................................................93.总结及投资建议.....................................................................................................................................................................................10 （正文） 1.市场回顾及价格表现 1.1期现走势回顾 期货市场 本周螺纹主力2405合约震荡下行，收于3763元/吨，周环比下跌27元/吨，成交2.05万手，持仓190.78万手，持仓增加4.23万手。 本周热卷主力2405合约震荡走弱，收于3885元/吨，周环比下跌20元/吨，成交1.15万手，持仓99.02万手，持仓增加2.81万手。 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 现货市场 本周全国主要地区螺纹钢现货价格普遍下跌，北京地区螺纹（理算）下跌10元/吨至3800元/吨，上海地区螺纹（理算）下跌50元/吨至3790元/吨，广州地区螺纹（磅计）下跌100元/吨至4160元/吨。 本周全国主要地区热卷现货价格普遍下跌，天津地区热卷下跌20元/吨至3880元/吨，上海地区热卷下跌20元/吨至3910元/吨，广州地区热卷维持4020元/吨。 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 1.2价差变动 期现价差 本周螺纹主力2405合约较上海地区螺纹钢现货基差为27.0元/吨，较前一周变动-23元/吨。 本周热卷主力2405合约较上海地区热卷现货基差为25.0元/吨，较前一周变动0元/吨。 月间价差 本周螺纹2405-2410价差为18元/吨，较前一周变动-2元/吨。本周热卷2405-2410价差为34元/吨，较前一周变动-2元/吨。 螺卷价差 本周上海地区现货热卷-螺纹价差为120元/吨，较前一周变动+30元/吨。 本周热卷2405-螺纹2405价差为122元/吨，较前一周变动7元/吨，热卷2410-螺纹2410价差为106元/吨，较前一周变动+7元/吨。 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 2.供需情况分析 2.1供应 本周Mysteel统计全国247家钢厂高炉产能利用率为83.34%，环比下降0.25%。 2024年2月中旬，中钢协统计全国重点钢企粗钢日均产量为210.09万吨，环比上升3.10万吨。 本周Mysteel统计分品种周度产量合计为820.41万吨，环比上升24.71万吨，本周钢厂产量低位回升，电炉出现季节性复产，建材产量有所增加。 本周钢厂高炉产能利用率下降，分品种产量低位回升，品种产量表现有所分化，建材端由于电炉季节性复产产量回升，板材产量有所回落。 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 2.2需求 本周全国主流贸易商建筑钢材成交量为39.12万吨，环比上升38.70万吨，本周终端成交低位回升，正月十五后终端需求陆续恢复。 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 2.3库存 本周Mysteel统计全国主要城市钢材社会库存为1620.33万吨，环比上升172.58万吨；Mysteel统计全国钢厂全品种库存为709.80万吨，环比上升17.76万吨；社会+钢厂库存合计2330.13万吨，环比上升190.34万吨。本周总库存继续上升，但钢厂产量整体偏低，累库速度有所放缓。 2.4利润 本周，螺纹盘面及现货利润有所回升。 盘面利润方面，截至本周，螺纹钢2405合约盘面利润56.06元/吨，较前一周上升24.49元/吨；热卷2405合约盘面利润128.06元/吨，较前一周上升31.49元/吨。 现货利润方面，截至本周，螺纹钢现货利润为2.61元/吨，较前一周上升47.50元/吨；热卷现货利润为72.61元/吨，较前一周上升51.20元/吨。 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 2.5原料价格 本周主要原料价格普遍下跌，其中唐山钢坯下跌30元/吨至3520元/吨，普氏62%指数下跌5.70美金至115.40美金/干吨，唐山地区准一级冶金焦到厂价格下跌100元/吨至2060元/吨。 2.6技术分析 本