您的浏览器禁用了JavaScript(一种计算机语言,用以实现您与网页的交互),请解除该禁用,或者联系我们。[天风证券]:卫星化学:推动落实“质量回报双提升”行动方案 - 发现报告

卫星化学:推动落实“质量回报双提升”行动方案

2024-03-02张樨樨天风证券M***
AI智能总结
查看更多
卫星化学:推动落实“质量回报双提升”行动方案

事件:公司于2024年3月1日发布《推动落实"质量回报双提升"行动方案》旨在聚焦于自身主业助推卫星品牌在全球范围传播,清洁能源领域合作不断深化,全球化运营能力持续增强。 1.不断创新提高公司竞争力 2023年9月,公司自主研发的高碳阿尔法-烯烃技术通过国家权威专家组成果鉴定,1-辛烯纯度指标优于国内外同类产品水平,高产1-辛烯技术填补了国内空白,卫星成为全球第二家、国内首家自主研发选择性齐聚高碳阿尔法-烯烃企业。 2.公司产业链盈利中枢提高 原材料乙烷价格中枢下降:2023年,乙烷全年均价为24美分/加仑,相比2022年(48美分/加仑),同比减少24美分/加仑。在此背景下,2023年度公司预计实现归属于上市公司股东的净利润区间为人民币46亿元至52亿元,同比增长48.00%至67.31%。 截至2024年3月1日,乙烷全年均价为20美分/加仑,在2023年的基础上进一步下降,我们预计公司的盈利中枢将进一步抬高。 3.注重分红,发展成果股东共享 自上市以来,公司严格按照《公司章程》的规定,既保证公司投资项目高效建设,又能充分回报股东,因此多次制定《未来三年股东回报规划》,实施稳定、可持续的现金分红。公司最近三年累计分红17.73亿元,以现金方式累计分配的利润占最近三年实现的年均可分配利润的16.52%。 4.盈利预测 维持公司2023/2024/2025年归母净利润50.9/57.2/67.7亿元,对应EPS为1.51/1.70/2.01元/股,维持“买入”评级。 风险提示:1)美国天然气价格提高,导致乙烷价格上涨风险;2)原油价格提高,带来的丙烷价格上涨风险;3)C2新项目投产不及预期风险。 财务数据和估值