玻璃月报

行业玻璃月报 2023 年 3 月 1 日 能源化工研究团队 研究员：李捷,CFA（原油燃料油）021-60635738lijie@ccbfutures.com期货从业资格号：F3031215 研究员：任俊弛（PTA、MEG）021-60635737renjc@ccbfutures.com期货从业资格号：F3037892 研究员：彭浩洲（尿素）021-60635727penghz@ccbfutures.com期货从业资格号：F3065843 研究员：彭婧霖（甲醇、聚烯烃）021-60635740pengjl@ccbfutures.com期货从业资格号：F3075681 研究员：吴奕轩（纯碱、玻璃、橡胶）021-60635726wuyx@ccbfutures.com期货从业资格号：F03087690 一、行情回顾与操作建议 1.1 行情回顾 2 月受春节假期因素影响，供需矛盾加剧.供应端在本月长期处于历史高位水平，然需求端因节前企业库存较低，企业挺价情绪影响下游补库需求，叠加春节属于季节性需求淡季，需求进一步走弱，因此浮法玻璃企业库存在 2 月快速累库，导致本月期价持续下挫。2024 年 2 月主力合约 FG2405 下跌 8.31%至 1645 元/吨。 数据来源：Wind，建信期货研投中心 数据来源：Wind，建信期货研投中心 数据来源：Wind，建信期货研投中心 1.2 操作建议 春节期间，国内浮法玻璃供应维持高位，此外前期新点火产线于节日期间有玻璃产出，玻璃日产量增加明显，此外春节期间有一条 500 吨/日产线点火复产，短期供应压力将继续增大。而春节期间需求端表现不佳，主因有以下两点，首先春节期间物流停运，原片企业也陆续放假停止发货，因此春节期间市场交投清淡；其次节前因大多浮法玻璃企业库存均低于往年同期水平，叠加玻璃下游加工企业库存备货量不大，对未来地产行业政策预期较强，因此原片企业无强烈销售意愿，价格较为坚挺，也在一定程度上对需求造成压制。综合来看，短期玻璃供应仍将维持高位，而需求端或受非对称式降息，重要会议召开等利好刺激，或形成一定支撑，预计下月玻璃下跌压力不大，震荡盘整看待。 二、玻璃市场情况 2.1 玻璃供应 供应面：2 月总计 5 条产线复产点火，1 条新点火产线有玻璃产出，1 条产线放水冷修，整体供应量增加。其中新点火产线有：2 月 1 日石家庄玉晶玻璃有限公司一窑两线 1000 吨点火;2 月 1 日信义玻璃(营口)有限公司 1000 吨一线复产点火；2 月 18 日凯里凯荣玻璃有限公司一线 600 吨复产点火；2 月 19 日信义节能玻璃（江门）有限公司 A 线 900 吨点火；2 月 21 日威海中玻新技术玻璃有限公司威海四线 500 吨复产点火。冷修产线有：2 月 2 日信义玻璃(营口)有限公司 1000 吨二线放水冷修。新产出产线有：2 月 18 日广东明轩实业有限公司阳江一线 1000吨近日已出玻璃。 截至 2 月 28 日，国内玻璃生产线在剔除僵尸产线后共计 303 条(20.28 万吨/日），其中在产 259 条，冷修停产 44 条，浮法产业企业开工率为 85.48%，产能利用率为 84.97%。 浮法玻璃企业利润持续维持高位。截止 2 月 29 日其中以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润 447 元/吨，环比增加 51 元/吨，以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润 414 元/吨，环比上涨 28 元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润 727 元/吨，环比增加 52 元/吨。 2.2 玻璃现货 2 月上旬由于春节临近，中下游业者陆续停工放假，部分根据自身情况少量备货，市场交投逐渐减淡直至基本停滞。春节后，随着生产企业陆续开工发货，中下游提前进行适量采购，部分地区出货较好，加之库存低位支撑下拉涨心态较强，部分企业价格小幅上涨。下旬在需求启动不及预期下，市场情绪降温，沙河市场期现货源低价抛售，厂家出货减慢，库存增加明显，其他市场整体恢复情况一般，部分企业价格出现松动。 数据来源：隆众资讯，建信期货研究发展部 2.3 玻璃库存 据隆众资讯统计，截止 2 月 29 日全国样本企业总库存 5572.2 万重箱，环比上月增加 71.82%。其中华北市场库存环比增加 135.45%至 996.2 万重箱；华中市场环比增加 125.92%至 685.9 万重箱；华东市场环比增加 48.56%至 1551.3 万重箱；华南市场环比增加 116.79%至 702.4 万重箱；东北市场环比增加 96.15%至 366.4万重箱；西南市场环比增加 40.73%至 783 万重箱；西北市场环比增加 20.25%至487 万重箱； 2.4 玻璃进出口 海关统计：2023 年 12 月我国浮法玻璃进口量在 1.69 万吨，环比减少 18.5%。其中日本进口量最大为 0.47 万吨。2023 年 12 月我国浮法玻璃出口量在 4.27 万吨，环比减少 3.86%。其中往韩国出口量最大为 0.49 万吨。 2.5 上游市场行情 2 月国内纯碱市场稳中偏弱，市场情绪偏谨慎。供应端小幅调整，个别企业波动影响不大，另内蒙古四线顺利量产，供应端整体高位，产量呈现增加，日产量再度 10+万吨。春节期间，市场基本处于休市状态，且碱厂装置运行稳定，企业库存累库明显。下游企业受假期影响，多有一定原料储备，节后纯碱价格低位 下行，下游多以消耗前期库存，观望情绪浓郁，新订单采购一般。 数据来源：卓创资讯，建信期货研投中心 数据来源：卓创资讯，建信期货研投中心 2.6 下游消费 深加工：中国 LOW-E 玻璃样本企业开工率为 75.2%，较上期上升 36.9 个百分点（2024 年 1 月 19 日起剔除长停样本，不剔除样本情况下，本期 LOW-E 开工率49.4%，较上期上升 24.3 个百分点）。截至 2024 年 2 月底，深加工企业订单天数11.2 天，较 2024 年 1 月底+9.6 天。节后复市，需求表现偏弱，深加工订单表现分化，小部分企业订单相对饱和，多数表现欠佳，中小型排单量维持在 3-7 天居多，亦存复工不复产现象。 地产： 1-12 月房屋竣工面积累计值为 99831.09 万平方米，累计同比增涨17.00%；1-12 月商品房累计销售面积 111735.14 万平方米，累计同比减少 8.50%。 汽车：1 月汽车产销量分别为 241 万辆和 243.9 万辆，产量同比增加 51.20%销量同比增加 47.90%，当月环比分别减少 21.70%和 22.70%；其中乘用车产销量分别为 208.3 万辆和 211.5 万辆，产量同比增加 49.10%销量同比增加 44.00%，当月环比分别减少 23.20%和 24.20%。 商用车产销量分别为 32.7 万辆和 32.4 万辆，当月同比分别增加 66.20%和 79.60%，当月环比分别减少 10.70%和 11.10%；重卡销量 9.1 万辆，环比增加 75.00%，同比增加 87.00%。 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研投中心 数据来源：Wind，建信期货研投中心 数据来源：Wind，建信期货研投中心 数据来源：Wind，建信期货研投中心 数据来源：Wind，建信期货研投中心 数据来源：Wind，建信期货研投中心 数据来源：Wind，建信期货研投中心 【建信期货研投中心】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责申明：本报告谨提供给建信期货有限责任公司（以下简称本公司）的特定客户及其他专业人士。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本公司力求报告内容的客观、公正，但报告中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“建信期货研投中心”，且不得对本报告进行任何有悖愿意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部专业机构投资者事业部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 西北分公司 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 地址：深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心B3211电话：0755-83382269邮编：518038 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市下城区新华路6号224室、225室、227室电话：0571-87777081邮编：310003 上海杨树浦路营业部 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021- 63097527邮编：200082 北京营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 成都营业部地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533邮箱：service@ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com