北交所策略专题报告：北交所直联公司观察，本期可关注载人压力容器宏远氧业

北交所策略专题报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 20 2024年02月29日 《核心玉米种子量价齐升，深化转基因玉米种子业务布局—北交所首次覆盖报告》-2024.2.28 《积极拓展头部流量平台，2023年归母净利润增长22%—北交所信息更新》-2024.2.28 《2023年归母净利润预增36%，多场景电动送风过滤式呼吸器打造第二增长曲线—北交所信息更新》-2024.2.27 北交所直联公司观察，本期可关注载人压力容器宏远氧业 ——北交所策略专题报告 诸海滨（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007  本期关注6家直联机制公司，2022年营收中值3.99亿元，小巨人企业3家 截至2024年2月23日，北交所已有124家公司获受理，覆盖高端装备制造、TMT、化工新材料、消费、生物医药等多元细分领域；565家披露意向，其中535家辅导中，14家已辅导验收。 截至2024年2月21日共有43家新三板挂牌企业选择直连机制北交所上市。其中，长城信息、瑞能半导等17家公司曾在此前申报过沪深交易所上市。 本期聚焦绩迅科技、宏远氧业、博威能源、创正电气、红壹佰及恒茂高科6家直联机制公司，该6家公司2022年营收中值3.99亿元，归母净利润中值3591.94万元。其中绩迅科技、宏远氧业、恒茂高科3家为国家级专精特新“小巨人”企业。  宏远氧业科技属性强、业绩增长良好，可进一步关注 1、宏远氧业：公司为国家级专精特新“小巨人”、山东省中小企业隐形冠军、山东省制造业单项冠军。主营业务涵盖医疗健康设备、高端装备配套、军用及科研设备三大领域，形成了“医、民、军”三位一体的产业布局，主要产品包括医用氧舱、微压舱、气压过渡舱、军用加/减压舱、试验舱、潜水装备等。2023年实现营收3.50亿元（+14%），归母净利润4520.36万元（+24%）。 2、绩迅科技：国家级专精特新“小巨人”企业、广西制造业单项冠军示范企业。主营打印机墨盒研发、回收、生产、销售，主要产品为再生墨盒，目前正拓展全新墨盒业务。2022年实现营收6.04亿元，归母净利润3662.92万元。 3、恒茂高科：2005年成立至今，专注于交换机领域十余年，坚持将交换机作为公司主营核心产品，同步开发交换机衍生产品光模块组件等。公司积极开展军用高可靠网络通讯设备及相关军用产品的研发及生产。2023H1实现营收4.06亿元，归母净利润1185.22万元。 4、红壹佰：公司主营业务为 LED 照明产品，广泛应用于工业照明、景观照明、商业照明、家居照明等领域，具体包括 LED 光源类产品和 LED 灯具类产品两大类别。2022年实现营收4.67亿元，归母净利润3566.45万元。 5、创正电气：销售厂用防爆电器（防爆电器、防爆元件和防爆灯具）以及三防产品，以安全为核心。2023年实现营收1.37亿元，归母净利润4306.40万元。 6、博威能源：公司主要从事燃油、燃气发电机组的开发、设计、生产、销售及设备安装、调试和运维，并为客户提供系统电站的整体解决方案。2022年实现营收3.32亿元，归母净利润3159.32万元。  风险提示：政策变动风险、公司经营风险、宏观经济波动风险、监管处罚风险 相关研究报告 北交所研究团队 北交所研究 北交所策略专题报告 开源证券 证券研究报告 北交所策略专题报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 20 目 录 1、 43家直联标的超半数净利超5000万，大体量企业占据主导 .............................................................................................. 3 2、 聚焦6家直联机制企业，可关注宏远氧业、创正电气 ......................................................................................................... 6 2.1、 绩迅科技：国内再生墨盒领域龙头企业，可比公司PE2022为15.6X .................................................................... 6 2.2、 宏远氧业：载人压力容器“小巨人”，山东省制造业单项冠军 .................................................................................. 8 2.3、 恒茂高科：交换机“小巨人”积极开拓军需产品，可比公司PE 2022均值为43.1X .............................................. 10 2.4、 红壹佰：专业LED光源制造隐形冠军，可比公司PE TTM中值24.1X ............................................................... 12 2.5、 创正电气：多下游多资质防爆解决方案提供商，可比公司PE 2022 均值为26.1X ............................................. 14 2.6、 博威能源：发电机组专精特新，2022净利润3159.32万(+145.28%) ..................................................................... 17 3、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 18 图表目录 图1： 43家直连机制企业2022归母净利润5000万元以上的合计有24家（家） ................................................................. 5 图2： 再生墨盒为主要营收来源，2022年占比营收83.98% ..................................................................................................... 6 图3： 2022年实现营收6.04亿元，归母净利润3662.92万元 ................................................................................................... 7 图4： 医疗健康设备及空气压缩机机体为主要营收来源，2023年占比营收76.83% .............................................................. 8 图5： 2023年实现营收3.50亿元，归母净利润4520.36万元 ................................................................................................... 9 图6： 交换机为主要营收来源，2022年占比营收65.24% ....................................................................................................... 10 图7： 2023H1实现营收4.06亿元，归母净利润1185.22万元 ................................................................................................ 11 图8： 光源类产品为主要营收来源，2022年占比营收97.05% ............................................................................................... 12 图9： 2022年实现营收4.67亿元，归母净利润3566.45万元 ................................................................................................. 13 图10： 防爆电器为主要营收来源，2022年占比营收44.16% ................................................................................................. 15 图11： 2023年实现营收1.37亿元，归母净利润4306.40万元 ............................................................................................... 16 图12： 燃油发电机组为主要营收来源，2022年占比营收66.31% ......................................................................................... 17 图13： 2022年实现营收3.32亿元，归母净利润3159.32万元 ............................................................................................... 18 表1： 目前共有43家新三板挂牌企业选择直连机制北交所上市 .............................................................................................. 3 表2： 本期6家公司2022年营收中值3.99亿元，归母净利润中值3591.94万元，国家级“小巨人”企业3家 ................... 6 表3： 2022年向前五大客户销售额占比营业收入44.53% ......................................................................................................... 7 表4： 可比公司纳思达2022 PE为15.6X ..................................................................................................................................... 8 表5： 2023年向前五大客户销售额占比营业收入38.49% ......................................................................................................... 9 表6： 2022年1-10月向前五大客户销售额占比营业收入74.13% .............................