金属期权日报

期权研究 2024年2月29日星期四 【基本面信息】 铜：2月26日LME铜库存增加4925吨。其中，鹿特丹铜库存增加5550吨，新奥尔良铜库存减少100吨，汉堡铜库存减少575吨，新加坡铜库存增加200吨，巴生港铜库存减少100吨，的里雅斯特铜库存减少50吨，LME铜仓库最新库存数据为127825吨 。 卢品先投研经理lupx@wkqh.cn从业资格号F3047321交易咨询号Z00155410755-23375252 铝：截止2024年2月26日中国主要市场电解铝社会库存为77.1万吨，与2月22日的72.2万吨增4.9万吨。锌：2月26日，LME锌锭库存268600吨，其中注册仓单235550吨，注销仓单33050吨，注销仓单占比12.30%。 铁矿石：中国47港 铁矿石 到港总量2118.8万吨， 环比减少458.5万吨 ；中国45港铁矿石到港总量2030.6万吨， 环比减少497.9万吨。 【期权分析及策略建议】（1）铜期权 标的行情：沪铜（CU2404)高位震荡回落后维持一周多的区间盘整震荡，近三周以来先涨后跌，形成下有前期低点支撑的短期震荡回升行情格局，跌幅0.25%报收于68700。 changjp@wkqh.cn从业资格号F03117406常俊萍期权研究员 期权分析：期权隐含波动率维持较低历史水平窄幅波动报收于10.02%（-0.20%）；期权持仓量PCR窄幅盘整报收于1.17，中性偏上。 策略建议：构建卖出偏中性的宽跨式期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，动态地调整持仓头寸，使得持仓delta保持中性，若市场行情快速大涨或大跌突破损益平衡点，则逐渐平仓离场，如CU2404，S_CU2404P68000，S_CU2404P67000和S_CU2404C69000，S_CU2404C70000。 （2）铝期权 标的行情：沪铝(AL2404)一个月前高位回落持续下行，而后维持两周以来宽幅矩形区间大幅震荡，市场行情整体偏弱势格局，跌幅0.08%报收于18805。 期权分析：期权隐含波动率报收于10.93%（-0.05%），延续较低位置水平小幅波动；期权持仓量PCR报收于1.13，高位持续下行后至偏低位置弱势向下。 策略建议：构建卖出偏中性的宽跨式期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，动态地调整持仓头寸，使得持仓delta保持中性，若市场行情快速大跌或大涨突破损益平衡点，则逐渐平仓离场，如AL2404，S_AL2404P18600@10，S_AL2404P18700@10和S_AL2404C18900@10，S_AL2404C18800@10。 （3）锌期权 标的行情：沪锌(ZN2404)经过前期前快速下跌后低位窄幅区间盘整，近两周以来逐渐反弹回暖上升，上方有前期高点压力，且趋势线方向仍向下，形成空头压力线下反弹回暖的行情走势形态，跌幅0.29%报收于20540。期权分析：期权隐含波动率维持中位数以下小幅波动报收于12.42%（-0.14%）；沪锌期权持仓量PCR持续下降 回落至1.00以下报收于0.87，表明市场偏弱势行情。 策略建议：构建卖出偏空头的宽跨式期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，动态地调整持仓头寸，使得持仓delta保持负数，若市场行情快速大跌或大涨突破损益平衡点，则逐渐平仓离场，如ZN2404，S_ZN2404P20200，S_ZN2404P20400和S_ZN2404C20600，S_ZN2404C20800。 （4）黄金期权 标的行情：黄金(AU2404)维持一个多月以来高位宽幅矩形区间盘整震荡，而中期趋势方向仍向上，涨幅0.02%报收于481.78。 期权分析：期权隐含波动率报收于10.31%（+0.31%），历史中位数偏下位置；期权持仓量PCR报收于1.07，中性偏多水平。 策略建议：构建卖出偏多头的宽跨式期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，动态地调整持仓头寸，使得持仓delta保持正数，若市场行情快速大跌或大涨突破损益平衡点，则逐渐平仓离场，如AU2404，S_AU2404-P-480@10，S_AU2404-P-480@10和S_AU2404-C-488@10，S_AU2404-C-480@10。（5）铁矿石期权 标的行情：铁矿石(I2405)近一个月自低位反弹上行，遇前期高点压力阻挡回落，而后持续大跌破位下行，跌破两个多月以来低点，而后低位区间大幅波动，夜盘大幅上升，而市场整体表现为偏向弱势行情走势形态，跌幅1.57%报收于879.50。 期权分析：期权隐含波动率报收于33.63%（-0.04%），围绕上轨道线窄幅波动；期权持仓量PCR报收于2.08，不断快速回落下降维持较高位置。策略建议：构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略，获取时间价值收益和方向性收益，动态地调整持仓头 寸，使得持仓delta保持负数，若市场行情快速大跌或大涨突破损益平衡点，则逐渐平仓离场，如I2405，S_I2405-P-880@10，S_I2405-P-870@10和S_I2405-C-890@10，S_I2405-C-900@10。 【标的价量关系】 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 五矿期货分支机构