地产微观速递（Dec）：万达卖资产并将获新投资，万科、龙湖、新城新增融资

地产微观速递（Dec）： 万达卖资产并将获新投资，万科、龙湖、新城新增融资 YY团队 2023/12/29 YY评级调整：2023年11月30日至2023年12月26日，YY评级上调光明房地产的主体评级，下调宝龙实业和宝龙地产的主体评级。其中，上调光明房地产评级主因考虑存量债券的地产主体评级序列合理性对其进行评级修正、股东支持较为明确、有息负债和短债压力改善、保障房和城中村建设后续将产生484亿元收入；下调宝龙实业和宝龙地产评级主因“21宝龙01”二展方案较此前恶化明显。 重点舆情：本月大连万达、金地、万科、新城控股、龙湖是市场焦点。 大连万达：鉴于珠海万达未在23年底上市而导致300亿人民币投资回购款，公司进行一系列资产出售，并与太盟投资集团签署新投资协议，以缓解流动性压力。本月代表券“20万达01”（1.7068Y）成交净价维持在80元左右。 金地：财新消息称招银已批准了由其牵头的两笔金地银团贷款，整体贷款规模合约为70亿元，其他参团银行尚未作出最终决策，市场仍在观望落地情况，12月1日以来，代表券“21金地MTN007”（0.9726Y）成交净价从53.87元下跌到42.09元。 万科：新增两笔贷款融资，参与银行座谈会，同时，据称至少有两家万科的国有保险公司债权人在与监管沟通后，决定放弃对万科的私募非标债权提前还款的权利，体现深圳国资委和监管机构对万科的支持。本月，代表券“21万科05”（0.6603+2Y）的成交净价维持在98元左右，12月26日成交在97.60元，与月初水平接近。 新城控股：被穆迪下调评级，并发行5.5亿元中债增全额担保中票。12月20日，公司代表券“23新城控股MTN001”（2.5726Y）成交在100.04元。 龙湖：发行12亿元中债增担保债券，并提前偿付20亿港元银团贷款。龙湖2024上半年公司将有72亿元债券到期，此次中债增担保债权成功发行，预计对公司短期流动性有所改善。其后，公司提前偿还20亿港元银团贷款，本次偿还后，该笔153亿港元的银团贷款已全部还清，25年前无境外银团贷款到期。 2 此外，公司还参与了平安银行组织的座谈会。本月“20龙湖04”（1.1890+2Y）成交净价反复震荡，最高在11日上涨到81.50元，26日成交在63.48元。 其他债券尚未发生展期/违约的地产民企中，路劲基建、仁恒置地和金茂遭遇外评下调；普洛斯宣布最新一支中国收益基金完成募集，投资规模约43亿元；景业名邦集团对2024年1月到期票据发起交换要约，公司创始人陈思铭是雅居乐创始人陈卓林的侄子；珠江投资、重庆华宇集团、石榴置业参股项目公司发生商票预期。 央国企的信用扰动仍需保持关注，涉及资产出售、内控瑕疵、治理调整、评级下调、股权变动、资产划出等。 展期违约组方面，宝龙境外债重组取得实质性进展，德信中国、龙光、恒大的境外债及金科的境内债重组仍在艰难进行中，世茂股份境内债、易居企业控股境外债重组处于前期。展期违约仍在接连发生，包括“21宝龙01”、 “20方圆01”、景业名邦1月到期票据、华南城5笔已展期美元债等。 经营边际：本月地产修复仍显疲态，单月全口径销售额多呈跌势。“政策底”至“市场底”复苏之路漫长。央企、国企、民企单月销售额分别同比下跌20.5%、20.9%、38.8%。央企、国企累计销售额分别同比增长6.4%、7.6%，民企同比下跌31.5%。 从拿地情况看，1-11月中海发展、保利发展、建发股份累计拿地金额位居前三，混改及民企中绿城中国、万科、滨江集团拿地金额位居前列。整体来看，土拍市场央国企仍为主力。 一级新发：首开股份发行15亿元中票，建发房地产发行6.7亿元公司债，信达地产发行8亿元公司债和18.2亿元中票，信达投资发行29.98亿元公司债，中交地产发行3亿元公司债，珠海华发发行10亿元中票。 到期压力：重点关注的未违约房企中，存续债规模排前三分别是万科、龙湖和绿城，分别约881.28亿元、544.30亿元和434.67亿元。雅居乐、金地和万科未来三月内行权到期金额排前三，分别为92.22亿元、77.10亿元和64.74亿元。龙湖、绿城中国和大连万达到期规模也需注意。 3 如需全文或交流，请了解机构付费服务，联系人微信：