EG日报：成本端支撑，EG偏强运行

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要 中性，区间震荡。海外装置方面，沙特开工已底部回升，沙特装置检修等待进一步恢复。国内方面，生产利润的恢复驱动部分EO装置开始转产EG，国产EG供应量提升，EG去库速率收窄。港口库存偏低而对价格有支撑，但价格上涨将吸引非煤EG开工率进一步抬升降压制价格涨幅，预计EG区间震荡为主。下游方面，聚酯开工节后逐步恢复，但长丝出现库存压力，等待终端进一步复工。 核心观点 ■ 市场分析 基差方面，周二EG张家港基差-6元/吨（+0）。 生产利润及国内开工，周二原油制EG生产利润为-1424元/吨（-88），煤制EG生产利润为-38元/吨（+20）。 上周国内乙二醇整体开工负荷在70.74%（相比节前提升4.76%），其中煤制乙二醇开工负荷在60.9%（相比节前下降0.69%）。 镇海炼化（65）、福炼（40）、成都石化（36）、三江石化（100）均于节中提负。煤头装置方面内蒙建元（26）降至低负荷运行。山西美锦（30）短停，近期恢复。阳煤寿阳（20）、黔希煤化工（30）、红四方（30）、湖北三宁（60）、昊源（30）、榆能化学（40）均计划于3-4月检修1个月左右。 下游方面，周二长丝产销50%（-20%），涤丝产销一般；短纤产销51%（+21%），涤短产销有所好转。 库存方面，本周一CCF华东港口库存83.7万吨（+3.7），主港库存小幅累库。 ■ 策略 中性，区间震荡。海外装置方面，沙特开工已底部回升，沙特装置检修等待进一步恢复。国内方面，生产利润的恢复驱动部分EO装置开始转产EG，国产EG供应量提升，EG去库速率收窄。港口库存偏低而对价格有支撑，但价格上涨将吸引非煤EG开工率进一步抬升降压制价格涨幅，预计EG区间震荡为主。下游方面，聚酯开工节后逐步恢复，但长丝出现库存压力，等待终端进一步复工。 风险 原油价格波动，煤价波动情况，下游需求韧性持续性。 期货研究报告|EG日报2024-02-28 成本端支撑，EG偏强运行 研究院 化工组 研究员 梁宗泰  020-83901031  liangzongtai@htfc.com 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 陈莉  020-83901135  cl@htfc.com 从业资格号：F0233775 投资咨询号：Z0000421 联系人 吴硕琮  020-83901158  wushuocong@htfc.com 从业资格号：F03119179 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 EG日报丨2024/02/28 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2 / 8 目录 策略摘要 .................................................................................................................................................................................... 1 EG日度表格 ............................................................................................................................................................................. 3 EG基差结构 ............................................................................................................................................................................. 4 EG生产利润及开工率 .............................................................................................................................................................. 4 EG进口利润&国际价差 ........................................................................................................................................................... 5 下游利润及开工 ........................................................................................................................................................................ 6 EG库存走势 ............................................................................................................................................................................. 7 图表 图 1:EG主力合约走势&基差&跨期|单位：元/吨 .................................................................................................................... 4 图 2: EG生产利润（煤炭制）|单位：元/吨 ............................................................................................................................. 4 图 3: EG生产利润（原油制）|单位：元/吨 ............................................................................................................................. 4 图 4: EG开工率|单位：% ......................................................................................................................................................... 5 图 5: EG进口利润|单位：元/吨 ................................................................................................................................................ 5 图 6: EG欧洲CIF-中国CFR |单位：美元/吨 ........................................................................................................................... 5 图 7: EG美国FOB-中国CFR |单位：美元/吨 .......................................................................................................................... 5 图 8: 长丝产销|单位：% ........................................................................................................................................................... 6 图 9: 短纤产销|单位：% ........................................................................................................................................................... 6 图 10: POY库存天数|单位：天 ................................................................................................................................................ 6 图 11: POY生产利润|单位：元/吨 ............................................................................................................................................ 6 图 12: 直纺长丝负荷|单位：% ................................................................................................................................................. 6 图 13: 聚酯开工率|单位：% ..................................................................................................................................................... 6 图 14: EG华东港口库存|单位：万吨 ........................................................................................................................................ 7 图 15: EG华东港口库存|单位：万吨 ........................................................................................................................................ 7 EG日报丨2024/02/28 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 8 EG日度表格 表1:EG产业链日度表格丨单位：元/吨 变动 2月27日 2月26日 EG01合约 13 4,595 4,582 EG05合约 20 4,663 4,643 EG09合约 13 4,594 4,581 张家港EG现货价（元/吨） 20 4,658