苹果VisionPro开发者调研问卷：游戏视频内容有望率先破圈，开发者长期保持乐观

海外行业报告 | 行业研究简报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 苹果Vision Pro开发者调研问卷 证券研究报告 2024年02月27日 作者 孔蓉 分析师 SAC执业证书编号：S1110521020002 kongrong@tfzq.com 李泽宇 分析师 SAC执业证书编号：S1110520110002 lizeyu@tfzq.com 游戏视频内容有望率先破圈，开发者长期保持乐观 调研背景： 2024 年 2 月苹果正式发布Apple Vision Pro后我们对国内Vision Pro游戏、生产力工具、视频等多个类型的内容专业开发者展开问卷调研，重点关注开发者对苹果Vision Pro的预期、内容储备、后续展望，本次调研收集有效样本共计73份。 本次调研结果的核心结论： 内容创作者类型分布情况：受访者中游戏、生产力工具、视频类型的内容开发者居多，占比分别为36%、34%、19%；图文、空间计算、教育等类型的内容开发者占比约11%。 公司的Vision Pro内容储备情况：64%的受访者表示产品还需迭代观望；11%的受访者表示已经发布或是在准备上线；25%的受访者相信Vision Pro很快能带动内容行业的巨变，持积极乐观的态度并已着手准备开发。 关于不同类型内容率先爆发的预期：预测视频和游戏内容生态率先爆发的的开发者最多，分别为41%和29%；在高清效果及3D视频和沉浸式游戏更早成熟落地的背景下相关内容生态有望率先爆发；而生产力工具、2B内容、社交的占比较少，分别为11%、10%、7%。 关于内容生态爆发的时间预期：大部分受访者认为产品要迭代到第二、第三代才会爆发，占比72%，少部分受访者认为产品虽不完美，但借助苹果手机原有内容生态大通和品牌效应，可能在1年以内或两到三年爆发，占比25%。 关于目前内容爆发的制约因素：开发者普遍认同的三个制约因素分别是，硬件和定价因素导致产品普及速度还早、目前3D及空间等游戏视频的内容成本较高、缺乏好的原生XR内容创意。 投资观点：前期我们通过调研用户后认为苹果Vision Pro依然在视觉体验和交互两个核心层次上做出了革命性创新，首次将空间计算概念引入包括工作、生活、娱乐等方面的传统2D内容生态，并在部分DEMO中展示全新一代平台的核心能力。本次调研或有望验证现阶段苹果Vision Pro的整体内容生态可能尚未起势，但主流内容开发者已开始重视苹果最新一代的设备升级带来的全新MR内容机会，我们相信后续苹果为开发者提供更成熟的开发工具、3D内容在AI加持下持续丰富后，苹果Vision Pro系列产品将持续迭代和升级，有望接棒成为下一代核心计算平台。 建议关注：1）美股：苹果、Meta、Unity、迪士尼；2）A股应用相关：丝路视觉、恒信东方、佳创视讯、汤姆猫、洲明科技（电子组覆盖）、恺英网络、风语筑、上海电影、盛天网络、大丰实业、锋尚文化、凡拓数创、因赛集团。 风险提示：后续产品不及预期风险;内容生态发展不及预期风险;调研样本有限，不能完全代表全貌。 行业报告 | 行业研究简报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的所有观点均准确地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法。我们所得报酬的任何部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 一般声明 除非另有规定，本报告中的所有材料版权均属天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）及其附属机构（以下统称“天风证券”）。未经天风证券事先书面授权，不得以任何方式修改、发送或者复制本报告及其所包含的材料、内容。所有本报告中使用的商标、服务标识及标记均为天风证券的商标、服务标识及标记。 本报告是机密的，仅供我们的客户使用，天风证券不因收件人收到本报告而视其为天风证券的客户。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但天风证券对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供客户参考，不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，天风证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，天风证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 天风证券的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。天风证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。天风证券的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 特别声明 在法律许可的情况下，天风证券可能会持有本报告中提及公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。因此，投资者应当考虑到天风证券及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突，投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一参考依据。 投资评级声明 类别 说明 评级 体系 股票投资评级 自报告日后的6个月内，相对同期标普500指数的涨跌幅 行业投资评级 自报告日后的6个月内，相对同期标普500指数的涨跌幅 买入 预期股价相对收益20%以上 增持 预期股价相对收益10%-20% 持有 预期股价相对收益-10%-10% 卖出 预期股价相对收益-10%以下 强于大市 预期行业指数涨幅5%以上 中性 预期行业指数涨幅-5%-5% 弱于大市 预期行业指数涨幅-5%以下 天风证券研究 北京 海口 上海 深圳 北京市西城区德胜国际中心B座11层 邮编：100088 邮箱：research@tfzq.com 海南省海口市美兰区国兴大道3号互联网金融大厦 A栋23层2301房 邮编：570102 电话：(0898)-65365390 邮箱：research@tfzq.com 上海市虹口区北外滩国际 客运中心6号楼4层 邮编：200086 电话：(8621)-65055515 传真：(8621)-61069806 邮箱：research@tfzq.com 深圳市福田区益田路5033号 平安金融中心71楼 邮编：518000 电话：(86755)-23915663 传真：(86755)-82571995 邮箱：research@tfzq.com