国债期货日报：欧洲通胀继续降低，国债延续强势

策略摘要 研究院 研究员 单边建议关注稳增长预期下的机会；套利建议关注流动性和经济预期修正过程中的收益率曲线陡峭化机会；套保建议关注长久期品种。 徐闻宇xuwenyu@htfc.com从业资格号：F0299877投资咨询号：Z0011454 核心观点 ■市场分析 蔡劭立caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 2月26日，中国人民银行开展3290亿元逆回购，中标利率1.80%。因26日有1370亿元逆回购到期，公开市场实现净投放1920亿元。人民币对美元中间价报7.1080，较前一交易日下调16个基点。 国内：国债期货上涨创新高，购房政策优化效果显现。1）国债30年期主力合约涨0.56%续创新高。国债期货收盘，30年期主力合约涨0.56%，10年期主力合约涨0.07%，5年期主力合约涨0.03%，2年期主力合约涨0.00%。2）经国务院决定，董事会审议通过，刘浩凌同志任中投公司副董事长、总经理兼首席投资官，居伟民同志不再担任中投公司副董事长、总经理兼首席投资官职务。3）2024年各地楼市政策力度不断优化，在放松限购和首套房贷利率下调的背景下，政策效应开始显现。上周深圳二手房录得951套，环比增长393%。上周深圳全市二手住宅共成交666套，环比上涨974.2%。4）26日在MWC24巴塞罗那展期间，华为发布了通信行业首个大模型。该大模型提供基于角色和基于场景的智能化应用，旨在提供网络生产力。 高聪gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 海外：欧洲通胀继续放缓。1）欧洲央行行长加拉德昨日在欧盟会议讲话。讲话称预计欧元区通胀将继续放缓，越来越多的迹象表明欧元区疲软的经济正在见底，预计欧元区经济应当在今年稍晚回暖。劳动力市场仍然具有韧性，薪资压力仍然是强劲的。2）从2月初至26日，美国众多蓝筹公司已经发行至少1530亿美元债券，有望创历史同期新高。2020年4月份公债供应量达到2850亿欧元，为历史上最大单月销售金额。3）据巴勒斯坦通讯社当地时间26日报道，巴勒斯坦总统阿巴斯当天接受总理阿什提耶提交的政府辞呈。阿什耶提称政府辞呈的决定与加沙地带人民遭受的侵略及其引发的政治安全经济问题相关。 ■策略 单边：2406合约短期偏多。 套利：关注收益率曲线策略维持陡峭化（+2×TS-1×T）。 套保：中期存调整压力，空头可采用2406合约适度套保。 ■风险提示 经济大幅弱于预期，流动性宽松低于预期。 目录 核心观点............................................................................................................................................................................................1成交明细............................................................................................................................................................................................3价格及价差........................................................................................................................................................................................4基差跟踪............................................................................................................................................................................................5 图表 图1：国债期货各合约日度成交情况.............................................................................................................................................3图2：国债期货各合约CTD券的基本要素...................................................................................................................................3图3：主力连续合约收盘价走势丨单位：元.................................................................................................................................4图4：当季连续合约收盘价走势丨单位：元.................................................................................................................................4图5：主力连续合约跨品种价差走势丨单位：元.........................................................................................................................4图6：跨品种价差与资金利率.........................................................................................................................................................4图7：各品种的跨期价差走势丨单位：元.....................................................................................................................................4图8：当季合约前20大净持仓与跨期价差...................................................................................................................................4图9：TS近月基差丨单位：元.......................................................................................................................................................5图10：TS近月IRR与同存利率丨单位：%..................................................................................................................................5图11：TF近月基差丨单位：元......................................................................................................................................................5图12：TF近月IRR与同存利率丨单位：%..................................................................................................................................5图13：T近月基差丨单位：元........................................................................................................................................................5图14：T近月IRR与同存利率丨单位：%....................................................................................................................................5图15：TL近月基差丨单位：元.....................................................................................................................................................6图16：TL近月IRR与同存利率丨单位：%.................................................................................................................................6图17：TS近月净基差丨单位：元.................................................................................................................................................6图18：TF近月净基差丨单位：元.................................................................................................................................................6图19：T近月净基差丨单位：元....................................................................................................................................................6图20：TL近月净基差丨单位：元....................................................................................................................