请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 1 / 18 证券研究报告 | 宏观深度 宏观研究 【粤开宏观】1998-2023年中国各省份土地出让收入排名变迁 2024年02月25日 分析师：罗志恒 执业编号：S0300520110001 电话：010-83755580 邮箱：luozhiheng@ykzq.com 分析师：方堃 执业编号：S0300521050001 电话：010-83755575 邮箱：fangkun@ykzq.com 近期报告 《【粤开宏观】超预期的非对称降息：原因、影响与展望》2024-02-20 《【粤开宏观】土地财政引发的挑战及应对》2024-02-19 《【粤开宏观】1949-2023年中国各省份财政收入排名变迁》2024-02-08 《【粤开宏观】2024年地方实现高质量发展：四大看点》2024-02-04 《【粤开宏观】2023年中国区域经济图景：格局与变化》2024-01-31 摘要 90年代房地产市场化改革以及快速推进的城镇化进程，产生大量的住房需求，带动房地产市场快速发展，房地产相关税收、土地出让收入持续高增。“土地财政”历经二十余年发展，已成为地方政府财政收入的重要来源。 但是近年来，伴随房地产供需形势逆转，商品房市场低迷持续冲击土地市场，叠加居民购房信心不足、房地产企业现金流偏差、民营企业拿地意愿不高，直接影响了地方政府的土地出让收入，进一步加剧了地方财政紧张。2023年全国土地出让收入57996亿元，同比下降13.2%，连续两年下降，冲击地方可用财力，并引发市场关注。本文梳理了1998-2023年分省份土地出让收入排名变化特征，并进一步探讨土地财政未来向何处去。（可参考前期报告《澄清土地财政的五个认知误区》《土地市场降温，土地财政向何处去？》《分税制不是土地财政的原因，政绩考核才是》《何为股权财政？能否接替土地财政？》） 从收入规模看，2023年土地出让收入排名前十的省份依次为：江苏（9482亿元）、浙江（6470亿元）、山东（4156亿元）、四川（3952亿元）、广东（3818亿元）、上海（3197亿元）、湖北（2307亿元）、湖南（2283亿元）、安徽（2085亿元）、北京（1947亿元）。从收入增速来看，已公布数据的28个省份中，22个省份2023年土地出让收入陷入负增长。东南沿海经济大省土地市场下行压力增加，福建（-23.0%）、浙江（-22.4%）、广东（-18.2%）、上海（-15.9%）、江苏（-11.3%）土地出让收入同比跌幅较大。东部地区10省市2023年土地出让收入合计同比下降15.4%，但其总量达33831亿元，仍占全国土地出让收入的58.3%，土地出让收入集中在东部地区的格局没有改变。 风险提示：房地产低迷拖累土地出让收入；部分省份2023年土地出让收入数据暂未披露，可能对排名产生一定影响；国土资源年鉴数据统计口径与财政部门存在差异。 宏观深度 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 2 / 18 目 录 一、1998-2023年分省份土地出让收入排名变化特征 ........................................................................................................... 3 二、我国地方政府“土地财政”的过往与未来 ................................................................................................................... 14 图表目录 图表1： 1998年各省（直辖市、自治区）土地出让收入情况 ................................................................................... 5 图表2： 2003年各省（直辖市、自治区）土地出让收入情况 ................................................................................... 6 图表3： 2008年各省（直辖市、自治区）土地出让收入情况 ................................................................................... 7 图表4： 2013年各省（直辖市、自治区）土地出让收入情况 ................................................................................... 8 图表5： 2018年各省（直辖市、自治区）土地出让收入情况 ................................................................................... 9 图表6： 2021年各省（直辖市、自治区）土地出让收入情况 ................................................................................. 10 图表7： 2022年各省（直辖市、自治区）土地出让收入情况 ................................................................................. 11 图表8： 2023年部分省（直辖市、自治区）土地出让收入情况 ............................................................................. 12 图表9： 2023年部分省（直辖市、自治区）土地出让收入同比增速 ..................................................................... 13 图表10： 2023年部分省（直辖市、自治区）土地出让收入两年平均增速 ........................................................... 14 宏观深度 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 3 / 18 一、1998-2023年分省份土地出让收入排名变化特征 随着房地产市场快速发展，我国土地出让收入快速上升。“土地财政”历经二十余年发展，已成为地方政府财政收入的重要来源。2009年土地出让收入规模为1.4万亿，相当于GDP的4.1%，2021年达到8.7万亿元，相当于GDP的7.6%，占比较2009年大幅提高。2022年以来，土地出让收入连续两年下行，但2023年全国土地出让收入仍有5.8万亿元，相当于GDP的5.3%。从更广义的角度来看，“土地财政”还包括土地使用权出让、房地产业相关税收和土地融资等，是地方财政收入的重要来源。本文受限于数据可得性，主要探讨1998-2023年分省份土地出让收入变化的情况。 经济与财政是一体两面的关系，经济发展水平较高的省份土地财政规模往往较高。东部地区多数省份土地出让收入规模领跑全国。东部沿海省市经济发展水平较高，人口持续流入，房地产行业热度较高，土地市场较为活跃，需求旺盛。江苏省1998至2005年间土地出让收入从第四跃升至第一，此后绝大数年份基本稳居第一。浙江省自1998年以来土地出让收入规模始终位居全国前列，在互联网经济的带动下，浙江发展再添新动力、人口快速流入，2016年起浙江土地出让收入规模大幅提升并稳居全国前二。山东省立足工业大省优势，大力推动土地招商，土地出让收入自2005年以来均保持在全国前四，2022年山东启动新旧动能转换，2023年土地出让收入连续两年居全国第三。广东省作为我国经济发展的排头兵，1999年土地出让收入可达全国规模的27%，高居全国第一，土地出让收入在2000年被江浙超越后，排名一路下滑至2004年的第九，2013年-2021年稳居前四，2022年以来广深一线城市土地市场受到房地产拖累严重，2023年广东土地出让收入排名降至第五。北京、上海受制于土地资源约束，溢价较高，且受到政策调控影响较大，历年土地出让收入排名存在一定波动。 得益于“中部地区崛起”战略及城市群建设推进，中部省份经济增长强劲，工业化、城镇化进程加快，基建、房地产的快速发展对土地资源需求较迫切，中部地区多数省份土地出让收入排名上升较快。2006年促进中部地区崛起战略实施以来，安徽、湖北、湖南、江西等中部省份主动承接制造业转移，房地产发展和城市建设加快，土地出让收入增长较快，尤其是安徽土地出让收入排名近二十年基本稳居全国前十。2015年长江中游城市群建设启动推进，湖北土地出让收入自2015年以来基本位列全国前十，湖南土地出让收入排名从第15位升至2021年的第6位，江西土地出让收入近十年基本位于第10至15名之间。2016年，中原城市群规划获批，河南房地产开发投资景气，河南土地出让收入飚升至全国第6，但2019年以来，河南经济发展经历多轮重大冲击，产业结构调整叠加人口负增长，房地产市场持续低迷，土地出让收入排名从全国第6位下滑至2023年的第16位。2023年，湖北、湖南、安徽土地出让收分列全国第七至九位。 西部地区各省份土地出让收入情况差异较大。西部地区经济大省四川省，土地出让收入规模较大，自2000年起排名稳居全国前十，2016年以来伴随着成渝城市群发展引领西部新型城镇化，四川土地收入排名一路跃升，2023年位居全国第四。贵州、广西两省区近年来新型城镇化和基础设施建设布局加快，对供地节奏有一定的带动作用。这三个省区财政收入对土地出让收入依赖程度比较高。其他多数西部地区省份受制于经济发展水平，土地市场不够活跃，更依赖于转移支付而非土地出让收入。青海、西藏由于人口稀少、城镇化率较低、经济体量有限等因素，土地出让收入长期处于全国最后两位。 东北地区省份历年土地出让收入排名相对靠后，辽宁在2008-2012年率先推动棚改形成“辽宁模式”，土地出让收入在此期间排名靠前。但改革开放后东北地区由于传统经济结构转型升级任务较重、市场活力不足、人口流失比较严重，经济增速逐渐与东部沿海省份拉开差距，近年来土地出让收入排名均位居下游。1998年以来，黑龙江、吉林土地出让收入规模相近，排名靠后，主要依靠哈尔滨、长春两个核心城市拉动，财政对土 宏观深度 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 4 / 18 地出让收入的依赖程度不高。作为东北工业基地之一的辽宁，面对资源枯竭和体制转型的挑战，辽宁依靠沈阳、大连双城驱动经济，带动土地出让收入在1998-2007年排名位居前十。2008年起辽宁省大力开展棚户区改造的“高潮期”，“辽宁模式”下大规模棚改的实施提升经济发展潜力和土地使用权价值，同时棚改项目负债也主要依靠土地出让收入偿还。2010-2012年辽宁土地出让收入位居全国前四，财政收入对土地出让收入依赖程度高。2013年后，“新常态下”辽宁省经济增速下行、土地市场萎缩，土地出让收入排名由前十名一路下滑到20名左右。 商品房市场低迷持续冲击土地市场，叠加居民购房信心不足、房地产企业现金流偏差、民营企业拿地意愿不高，直接影响了地方政府的土地出让收入。从规模来看，已公布数据的省份中，2023年土地出让收入排名前十的省份依次为：江苏（9482亿元）、浙江（6470亿元）、山东（4156亿元）、四川（3952亿元）、广东（3818亿元）、上海（3197亿元）、湖北（2307亿元）、湖南（2283亿元）、安徽（2085亿元）、北京（1947亿元）。从前十名