PTA、乙二醇周报

PTA、乙二醇周报2024-02-23中航期货 PTA目录PTAMEG石脑油天然气乙烯环氧乙烷其他聚酯瓶片聚酯薄膜+氧石化行业上游下游化纤行业聚酯纤维短纤长丝原油MXPX氧气聚酯棉纱纺织品棉花01 报告摘要03 数据分析02 多空焦点04 后市研判 PART 01报告摘要重点数据主要观点交易策略（1）本周国内PTA周均产能利用率至83.08%，环比-0.22%，同比+7.66%；本周国内PTA产量为135.02万吨，较上周-0.38万吨，较同期+27.17万吨；（2）本周PTA工厂库存在7.51天，较上周+2.96天，较同期+1.20天；聚酯工厂PTA原料库存7.77天，较上周-1.03天，较同期+0.90天；本周PTA行业库存量在520.90 万吨，环比+17.03万吨；（3）截止2月22日，聚酯开工率82.1%，江浙织机开工率34%；截止2月22日，涤纶长丝FDY库存天数21.2（+5.5），涤纶长丝DTY库存天数26.7（+6.4），涤纶长丝POY库存天数22.5（+8.7）；（4）截止2024年2月22日，中国PTA平均加工区间：429.85元/吨，环比+0.33%，同比+47.75%；成本端，PX现货较多，但检修即将开启，后期终端也有支撑，预计PX价格静等反弹；基本面上，PTA加工费中性，主流厂商2—3月有集中检修，3月虽有新增产能投放预期，但全面出料仍需时间；下游聚酯及终端开工均等待修复中。总体来看，当前PTA矛盾不突出，基本面中性，静待超预期的驱动因素出现，暂时仍以震荡格局对待。短线交易。 PART 02多空焦点利多因素利空因素“金三银四”消费可期3月有新增产能投放预期成本端芳烃及PX有支撑当前消费处于低点节后部分PTA炼厂有检修计划 PART 03数据分析20003000400050006000700080001月1日3月1日5月1日7月1日9月1日11月1日TA主力合约收盘价2020年2021年2022年2023年2024年200030004000500060007000800090001月1日3月1日5月1日7月1日9月1日11月1日华东地区TA市场价2020年2021年2022年2023年2024年-400-2000200400600800100012001月1日3月1日5月1日7月1日9月1日11月1日PTA基差2020年2021年2022年2023年2024年本周PTA涨后高位震荡整理 -150-100-500501001502002503003504001月1日3月1日5月1日7月1日9月1日11月1日石脑油-布油（美元/吨）2020年2021年2022年2023年2024年01002003004005006007008001月1日3月1日5月1日7月1日9月1日11月1日PX-石脑油（美元/吨）2020年2021年2022年2023年2024年PART 03数据分析•本周期内，PXN小幅回升。截至2月22日，PX-N收于352.58美元/吨，周环比回升9.08美元/吨；•PX现货较多，但检修即将开启，后期终端也有支撑，预计PX价格静等反弹；PXN小幅回升0501001502002503003504004505004005006007008009001000110012002023-02-232023-04-232023-06-232023-08-232023-10-232023-12-23PX裂解价差（美元/吨）PX-石脑油裂解价差现货价:对二甲苯PX:CFR中国主港现货价(中间价):石脑油:CFR日本 •截止2024年2月22日，中国PTA平均加工区间：429.85元/吨，环比+0.33%，同比+47.75%。周内PX及PTA同向上涨，PTA涨幅稍大，本周PTA加工区间环比微幅提升；TA现货加工费回升PART 03数据分析 关注炼厂检修计划本周国内PTA周均产能利用率至83.08%，环比-0.22%，同比+7.66%；本周国内PTA产量为135.02万吨，较上周-0.38万吨，较同期+27.17万吨；下周，已减停装置或延续检修，预计下周产量变化不大。节后部分PTA炼厂有检修计划，PTA开工水平可能回落，建议持续关注各炼厂停产检修的计划。50.0055.0060.0065.0070.0075.0080.0085.0090.0095.00100.001月1日3月1日5月1日7月1日9月1日11月1日PTA开工率2020年2021年2022年2023年2024年204060801001201401601月1日3月1日5月1日7月1日9月1日11月1日PTA周度产量（万吨）2020年2021年2022年2023年2024年PART 03数据分析 2024新增PTA装置计划PART 03数据分析生产企业产能（万吨/年）投产时间台化150计划2024年3月底投产仪征石化300计划2024年3月底投产三房巷3#320计划2024年底投产合计770未来PTA产能仍呈现增加趋势，2024年，仪征石化一套300万吨PTA新装置计划2024年3月底投产；台化宁波一套150万吨PTA新装置计划2024年3月底投产；三房巷一套320万吨PTA新装置计划2024年底投产；预计2024年新增产能770万吨，2024年底国内PTA产能或达到8936.5万吨，随着新装置投产后，未来国内PTA行业供应格局过剩局面或更加严峻。 等待聚酯和终端复工•聚酯工厂节后装置重启升温中，目前负荷不高，截止2月22日，聚酯开工回升至82.1%，预计月底前能回升至89%左右负荷，春节下游放假聚酯库存累库较快，平均库存回升至21天，聚酯现金流利润一般；•终端织造节后陆续恢复中，截止2月22日，终端负荷回升至34%。节后复工正常，织造预计初八至正月十五陆续开工，月底开工率有望回升至6-7成。节前订单较好，关注节后订单情况；PART 03数据分析60657075808590951月1日3月1日5月1日7月1日9月1日11月1日开工率:聚酯产业链:聚酯2020年2021年2022年2023年2024年01020304050607080901月1日3月1日5月1日7月1日9月1日11月1日开工率:聚酯产业链:织造业2020年2021年2022年2023年2024年051015202530352023-06-012023-08-012023-10-012023-12-012024-02-01库存天数:涤纶短纤:江浙织机库存天数:涤纶长丝FDY:江浙织机库存天数:涤纶长丝DTY:江浙织机库存天数:涤纶长丝POY:江浙织机 •本周PTA工厂库存在7.51天，较上周+2.96天，较同期+1.20天；整体来看，节后，终端及聚酯需求尚在恢复中，买盘情绪不佳，工厂实际积极性累库；•聚酯工厂PTA原料库存7.77天，较上周-1.03天，较同期+0.90天。整体来看，聚酯负荷恢复中，需求尚未打开，买盘已以刚需为主，整体库存下降；•本周PTA行业库存量在520.90 万吨，环比+17.03万吨；小幅累库PART 03数据分析 PART 04后市研判成本端，PX现货较多，但检修即将开启，后期终端也有支撑，预计PX价格静等反弹；基本面上，PTA加工费中性，主流厂商2—3月有集中检修，3月虽有新增产能投放预期，但全面出料仍需时间；下游聚酯及终端开工均等待修复中。总体来看，当前PTA矛盾不突出，基本面中性，静待超预期的驱动因素出现，暂时仍以震荡格局对待。 乙二醇目录PTAMEG石脑油天然气乙烯环氧乙烷其他聚酯瓶片聚酯薄膜+氧石化行业上游下游化纤行业聚酯纤维短纤长丝原油MXPX氧气聚酯棉纱纺织品棉花01 报告摘要03 数据分析02 多空焦点04 后市研判 PART 01报告摘要重点数据主要观点交易策略（1）本周国内乙二醇产量：39.39万吨，较上周增加1.72万吨，环比升4.57%；本周乙二醇产能利用率:65.88%，环比升2.88%；（2）本周乙二醇华东主港库存：75.69万吨，环比升3.42%；（3）一体化利润跌17.55美元/吨至-150.99美元/吨，煤制利润跌55.70元/吨至-916.90元/吨，MTO利润跌95.58元/吨至-1354.44元/吨；乙二醇由于缺少持续利好支撑，难以形成实质性突破，出现回撤走势，但供需结构来看，虽然供应有所增加，但需求也处于增长趋势中，加之主港库存偏低，海外装置负荷有所提升，但短期难以形成影响下，市场向下调整空间有限。短线交易。 PART 02多空焦点利多因素利空因素主港库存偏低国产产量增加海外装置负荷有恢复预期 PART 03数据分析本周乙二醇缺少持续利好支撑，市场冲高回落25003500450055006500750085001月1日3月1日5月1日7月1日9月1日11月1日乙二醇主力合约收盘价2020年2021年2022年2023年2024年20003000400050006000700080001月1日3月1日5月1日7月1日9月1日11月1日华东地区乙二醇现货（元/吨）2020年2021年2022年2023年2024年-400-20002004006008001月1日3月1日5月1日7月1日9月1日11月1日基差（华东现货-EG主力）2020年2021年2022年2023年2024年 0204060801001201401月1日3月1日5月1日7月1日9月1日11月1日美原油收盘价（美元/桶）2020年2021年2022年2023年2024年•本周乙二醇各工艺利润水平普遍下降，石脑油上涨，使的石油制利润下降，煤制利润在煤炭走高情况下降，甲醇涨升幅度较大，使的MTO利润下跌；•一体化利润跌17.55美元/吨至-150.99美元/吨，煤制利润跌55.70元/吨至-916.90元/吨，MTO利润跌95.58元/吨至-1354.44元/吨；本周利润普遍下跌PART 03数据分析 •本周国内乙二醇产量：39.39万吨，较上周增加1.72万吨，环比升4.57%；本周国内乙二醇总产能利用率65.88%，环比升2.88%，其中一体化装置产能利用率68.73%，环比升2.79%；煤制乙二醇产能利用率60.79%，环比升2.85%；•乙二醇国内产量回升高位，进口近端不高，后续海外有重启预期；4050607080901001月1日3月1日5月1日7月1日9月1日11月1日油制乙二醇开工率2020年2021年2022年2023年2024年20304050607080901月1日3月1日5月1日7月1日9月1日11月1日煤制乙二醇开工率2020年2021年2022年2023年2024年供给预期增加PART 03数据分析 •本周乙二醇华东主港库存：75.69万吨，环比升3.42%；主港库存偏低，海外装置负荷有所提升，但短期难以形成影响；0204060801001201401601月1日3月1日5月1日7月1日9月1日11月1日乙二醇港口库存2020年2021年2022年2023年2024年主港库存偏低PART 03数据分析 PART 04后市研判乙二醇由于缺少持续利好支撑，难以形成实质性突破，出现回撤走势，但供需结构来看，虽然供应有所增加，但需求也处于增长趋势中，加之主港库存偏低，海外装置负荷有所提升，但短期难以形成影响下，市场向下调整空间有限。 PET产业链周度报告中航期货2024-2-23 PART 01核心观点1、短期来看：供给端，华东两套检修装置重启，计划月底出产品，预计下周聚酯瓶片产量增加。需求端，元宵节后，中小终端瓶胚及PET片材生产企业开工恢复，软饮料行业提货逐渐增加，国内需求持续恢复。综合来看，供需无明显矛盾，短期聚酯瓶片市场随原料端调整。考虑临近月底，持货商出货压力增加，下周聚酯瓶片价格或偏弱调整。2、中长期来看：2023年，聚酯供需双增，综合利润不高，不过内部表现分化。纤维级聚酯长丝和短纤受内需和出口双增长，表现偏好。瓶片受供应集中投产和出口增速放缓，表现偏弱。2024年，预期聚酯供应增长总体恢复至正常水平，