PTA、乙二醇周报

PTA目录 PART 01报告摘要 （1）本周国内PTA周均产能利用率至83.08%，环比-0.22%，同比+7.66%；本周国内PTA产量为135.02万吨，较上周-0.38万吨，较同期+27.17万吨； （2）本周PTA工厂库存在7.51天，较上周+2.96天，较同期+1.20天；聚酯工厂PTA原料库存7.77天，较上周-1.03天，较同期+0.90天；本周PTA行业库存量在520.90万吨，环比+17.03万吨；（3）截止2月22日，聚酯开工率82.1%，江浙织机开工率34%；截止2月22日，涤纶长丝FDY库存天数21.2（+5.5），涤纶长丝DTY库存天数26.7（+6.4），涤纶长丝POY库存天数22.5（+8.7）；（4）截止2024年2月22日，中国PTA平均加工区间：429.85元/吨，环比+0.33%，同比+47.75%； 重点数据 成本端，PX现货较多，但检修即将开启，后期终端也有支撑，预计PX价格静等反弹；基本面上，PTA加工费中性，主流厂商2—3月有集中检修，3月虽有新增产能投放预期，但全面出料仍需时间；下游聚酯及终端开工均等待修复中。总体来看，当前PTA矛盾不突出，基本面中性，静待超预期的驱动因素出现，暂时仍以震荡格局对待。 主要观点 短线交易。 交易策略 PART 03数据分析 •本周期内，PXN小幅回升。截至2月22日，PX-N收于352.58美元/吨，周环比回升9.08美元/吨； •PX现货较多，但检修即将开启，后期终端也有支撑，预计PX价格静等反弹； TA现货加工费回升 •截止2024年2月22日，中国PTA平均加工区间：429.85元/吨，环比+0.33%，同比+47.75%。周内PX及PTA同向上涨，PTA涨幅稍大，本周PTA加工区间环比微幅提升； 本周国内PTA周均产能利用率至83.08%，环比-0.22%，同比+7.66%；本周国内PTA产量为135.02万吨，较上周-0.38万吨，较同期+27.17万吨；下周，已减停装置或延续检修，预计下周产量变化不大。节后部分PTA炼厂有检修计划，PTA开工水平可能回落，建议持续关注各炼厂停产检修的计划。 2024新增PTA装置计划 未来PTA产能仍呈现增加趋势，2024年，仪征石化一套300万吨PTA新装置计划2024年3月底投产；台化宁波一套150万吨PTA新装置计划2024年3月底投产；三房巷一套320万吨PTA新装置计划2024年底投产；预计2024年新增产能770万吨，2024年底国内PTA产能或达到8936.5万吨，随着新装置投产后，未来国内PTA行业供应格局过剩局面或更加严峻。 PART 03数据分析 等待聚酯和终端复工 •聚酯工厂节后装置重启升温中，目前负荷不高，截止2月22日，聚酯开工回升至82.1%，预计月底前能回升至89%左右负荷，春节下游放假聚酯库存累库较快，平均库存回升至21天，聚酯现金流利润一般； •终端织造节后陆续恢复中，截止2月22日，终端负荷回升至34%。节后复工正常，织造预计初八至正月十五陆续开工，月底开工率有望回升至6-7成。节前订单较好，关注节后订单情况； 小幅累库 PART 03数据分析 •本周PTA工厂库存在7.51天，较上周+2.96天，较同期+1.20天；整体来看，节后，终端及聚酯需求尚在恢复中，买盘情绪不佳，工厂实际积极性累库；•聚酯工厂PTA原料库存7.77天，较上周-1.03天，较同期+0.90天。整体来看，聚酯负荷恢复中，需求尚未打开，买盘已以刚需为主，整体库存下降；•本周PTA行业库存量在520.90万吨，环比+17.03万吨； PART 04后市研判 成本端，PX现货较多，但检修即将开启，后期终端也有支撑，预计PX价格静等反弹；基本面上，PTA加工费中性，主流厂商2—3月有集中检修，3月虽有新增产能投放预期，但全面出料仍需时间；下游聚酯及终端开工均等待修复中。总体来看，当前PTA矛盾不突出，基本面中性，静待超预期的驱动因素出现，暂时仍以震荡格局对待。 乙二醇目录 PART 01报告摘要 （1）本周国内乙二醇产量：39.39万吨，较上周增加1.72万吨，环比升4.57%；本周乙二醇产能利用率:65.88%，环比升2.88%；（2）本周乙二醇华东主港库存：75.69万吨，环比升3.42%；（3）一体化利润跌17.55美元/吨至-150.99美元/吨，煤制利润跌55.70元/吨至-916.90元/吨，MTO利润跌95.58元/吨至-1354.44元/吨； 重点数据 乙二醇由于缺少持续利好支撑，难以形成实质性突破，出现回撤走势，但供需结构来看，虽然供应有所增加，但需求也处于增长趋势中，加之主港库存偏低，海外装置负荷有所提升，但短期难以形成影响下，市场向下调整空间有限。 主要观点 短线交易。 交易策略 本周乙二醇缺少持续利好支撑，市场冲高回落 本周利润普遍下跌 PART 03数据分析 •本周乙二醇各工艺利润水平普遍下降，石脑油上涨，使的石油制利润下降，煤制利润在煤炭走高情况下降，甲醇涨升幅度较大，使的MTO利润下跌； •一体化利润跌17.55美元/吨至-150.99美元/吨，煤制利润跌55.70元/吨至-916.90元/吨，MTO利润跌95.58元/吨至-1354.44元/吨； •本周国内乙二醇产量：39.39万吨，较上周增加1.72万吨，环比升4.57%；本周国内乙二醇总产能利用率65.88%，环比升2.88%，其中一体化装置产能利用率68.73%，环比升2.79%；煤制乙二醇产能利用率60.79%，环比升2.85%； •乙二醇国内产量回升高位，进口近端不高，后续海外有重启预期； 主港库存偏低 PART 03数据分析 •本周乙二醇华东主港库存：75.69万吨，环比升3.42%；主港库存偏低，海外装置负荷有所提升，但短期难以形成影响； PART 04后市研判 乙二醇由于缺少持续利好支撑，难以形成实质性突破，出现回撤走势，但供需结构来看，虽然供应有所增加，但需求也处于增长趋势中，加之主港库存偏低，海外装置负荷有所提升，但短期难以形成影响下，市场向下调整空间有限。 PET产业链周度报告 PART 01核心观点 1、短期来看：供给端，华东两套检修装置重启，计划月底出产品，预计下周聚酯瓶片产量增加。需求端，元宵节后，中小终端瓶胚及PET片材生产企业开工恢复，软饮料行业提货逐渐增加，国内需求持续恢复。综合来看，供需无明显矛盾，短期聚酯瓶片市场随原料端调整。考虑临近月底，持货商出货压力增加，下周聚酯瓶片价格或偏弱调整。 2、中长期来看：2023年，聚酯供需双增，综合利润不高，不过内部表现分化。纤维级聚酯长丝和短纤受内需和出口双增长，表现偏好。瓶片受供应集中投产和出口增速放缓，表现偏弱。2024年，预期聚酯供应增长总体恢复至正常水平，品种间仍有较大分化。长丝、短纤、瓶片的投产增速分别为2.2%、6.36%和25%。长丝供需格局仍然最好，瓶片继续面临过剩压力。 3、技术上看：震荡。 4、操作建议：可按需采购。 •本周期聚酯瓶片市场先扬后抑。华东地区水瓶料周均价为7133元/吨，较节前最后一周涨76元/吨，涨幅1.08%。春节期间原油及PX价格上扬，节后PTA与乙二醇补涨。成本助力，加之行业加工费持续亏损，聚酯瓶片工厂价格迅速上调。由于外贸发货未受影响，工厂累库幅度不及预期，两套装置升温重启，供应稳定增加。下游恢复缓慢，接盘意愿不佳。 瓶片：预计产量增加 PART 03数据分析 •本周，国内聚酯瓶片产量为28.76万吨，较上周增加0.31万吨或1.09%；国内聚酯瓶片产能利用率均值为为75.93%，较上周提升0.21个百分点；华东两套检修装置重启，计划月底出产品，预计下周聚酯瓶片产量增加； 瓶片：持续亏损 PART 03数据分析 •依据隆众资讯生产成本计算模型，聚合成本平均在6651.38元/吨，较上周增加73.12元/吨或+1.11%；聚酯瓶片行业现金流平均在-268.38元/吨，较上周增加3.22元/吨或+1.19%；周内原油助力下，原料价格上扬，因此聚酯瓶片成本明显增加。聚酯瓶片工厂累库幅度尚可，价格积极调涨，现金流变化不大； 感谢您的观看！ 免责声明： 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。