中铁特货，2023业绩预告点评，货量回升带来业绩增长

中铁特货，2023业绩预告点评，货量回升带来业绩增长 事件 ■ 近期，公司发布2023年业绩预告，报告期内全年实现归母净利约为5.8亿-6.6亿之间，与上年同期相比实现，增长40%-60%。扣除非经常损益后的净利润约为5.4亿–6.2亿之间，同比增长40%-60%。 公司23年前三季度归母净利润5.89亿，同比增21.6%。 ■点评 公司定位是国铁专业的物流企业，已于2021年9月上市。截止2023年Q3季度，第一大股东中国铁路投资集团有限公司，持股76.5%。东风汽车为第二股东，持股6.3%。公司已与股东实控人国铁集团签订三年协议（2023--2025），包括铁路清算交易、服务类交易、定价原则和交易总量金额等。 2023年是按照新协议执行的第一年，近2年公司股利支付率的平均值为33%。具体业务，可分为三个板块： 股票数据 >>商品汽车物流，依托京广、京沪、陇海等运输干线，规划设计开发专线产品；组织开行零部件+整车班列，开发在用车物流产品。23年半年报披露的营收占比86%，毛利润贡献占比93%。 总股本(百万股)4,444.44总市值(百万元)17,778.0012个月内最高/最低价5.48/3.55 >>冷链物流，通过采用“特货集装箱平车+发电设备+海运冷藏箱”以及加挂铁路局普货班列的方式，陆续开发进口冻果汁、进口冻肉、牛奶、高端粮食、白糖，逐步形成“重去重回”模式。23年半年报披露完成冷链货物发送79.5万吨，同比增长37.34%。 相关研究报告 >>大件货物物流，主要采取铁路“站到站”的服务模式，运输货物主要为变压器、发电机定子转子、工程机械、预制梁、航空航天设备等。 证券分析师：程志峰电话：010-88321701E-MAIL：chengzf@tpyzq.com执业资格证书编号：S1190513090001 ■投资评级 在23年，公司三个板块业务均呈现持续增长态势，运输结构进一步优化，盈利能力进一步增强。我们看好公司24年的发展，首次覆盖，给予“增持”评级。 ■风险提示 汽车消费量低于预期，各项消费和制造业的活跃度下降。 投资评级说明 1、行业评级 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上；中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间；看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数5%以下。 2、公司评级 买入：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在15%以上；增持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间；持有：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间；减持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间；卖出：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅低于-15%以下。 公司地址 北京市西城区北展北街9号华远企业号D座二单元七号上海市浦东南路500号国开行大厦17楼深圳市福田区商报东路与莲花路新世界文博中心19层1904号广州市广州大道中圣丰广场988号102号 研究院 中国北京100044北京市西城区北展北街九号华远·企业号D座投诉电话：95397投诉邮箱：kefu@tpyzq.com 重要声明 太平洋证券股份有限公司具有经营证券期货业务许可证，公司统一社会信用代码为：91530000757165982D。 本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归太平洋证券股份有限公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。任何人使用本报告，视为同意以上声明。