富昌證券研究報告 一．重點新聞 國際 美國商業地產危機再次成為市場焦點，美國的銀行系統也面臨著巨大的壓力，本以為可以平穩渡過這場動蕩的大型銀行或許也無法獨善其身。2月19日，媒體報道稱，美國銀行業不良貸款准備金不足，當前美國商業房地產不良貸款已經超過華爾街大行們的損失准備金。數據顯示，2023年摩根大通、美國銀行、富國銀行、花旗集團、高盛和摩根士丹利的商業地產拖欠債務規模增加了兩倍，達到93億美元。而根據聯邦存款保險公司(FDIC)的文件，根據FDIC的數據，美國銀行業現在每1美元的拖欠商業房地產貸款對應1.40美元的准備金，低於一年前的2.20美元，也是七年來最低的水平。 據知情人士透露，微軟(MSFT.US)正在開發一種網卡，以確保數據在其服務器之間快速移動，作為輝達提供的網卡的替代品。除了可能為微軟節省資金外，該公司還希望新網卡能夠提高其輝達芯片服務器的性能。這可能有助於OpenAI，該公司使用微軟的服務器來生產大型人工智能模型。OpenAI CEO奧特曼私下曾表示，與谷歌相比，OpenAI在算力上處於劣勢。 中港 2月20日，住房城鄉建設部表示，截至2月20日，全國29個省份214個城市已建立房地產融資協調機制，分批提出可以給予融資支持的房地產項目「白名單」並推送給商業銀行，共涉及5,349個項目；已有57個城市162個項目已獲得銀行融資共294.3億人民幣，較春節假期前增加113億元。另據中國銀行、建設銀行、農業銀行、郵儲銀行和部分股份制銀行有關數據，已對「白名單」項目審批貸款1,236億人民幣，正在根據項目建設進度需要陸續發放貸款。 2月20日，香港保監局預告2023年保險業數據，其中內地訪客個人人壽保險新單保費約590億港幣，同比增長超27倍。與以往保障型保險佔60%，儲蓄型保險佔40%的情況不同，2023年內地訪客購買的保單中，儲蓄型及保障型分佔60%及40%。香港保監局分析，這是因為中美利率背馳，以及人民幣兌美元一度跌至7.3水平，增加了美元保單的吸引力。去年上半年內地訪客的件均保費提升明顯，件均保費超過20萬港幣，是2019年同期的2倍。 日期 年/月/日 2024.02.21 二．市況回顧 外圍市況 美股週二三大指數收跌。道瓊斯工業平均指數跌64.19點或0.17%，收報38,563.80點。標準普爾500指數跌30.06點或0.6%，收報4,975.51點。納斯達克指數跌144.87點或0.92%，收報15,630.78點。 週二恒生指數報16,247.51點，升91.90點或0.57%，國企指數升34.35點或0.63%至5,519.23點；恒生科技指數升11.31點或0.35%，報3,264.40點。 A股滬綜指收報2,922.73點，升12.186點或0.419%；深成指報8,905.96點，升3.63點或0.04%；創業板指數報1,746.18點，跌0.24點或0.01%。 原油 全球石油供應趨於穩定，油價回落。週二紐約市場原油期貨的收盤價為每桶77.04美元，跌1.81%。 金銀 美元指數回落，金價上揚。紐約期金週二收盤價為每安士2,024.41美元，升0.3569%。 外圍指數表現 環球主要股市指數 上日收市 變動（%） 升/跌 上證綜指 2922.73 0.419 12.186 恒生指數 16247.51 0.57 91.9 紐約道瓊斯指數 38563.8 -0.17 -64.19 標準普爾500指數 4975.51 -0.6 -30.06 納斯達克指數 15630.78 -0.92 -144.87 倫敦富時100指數 7719.21 -0.12 -9.29 法蘭克福DAX指數 17068.43 -0.14 -23.83 巴黎CAC40指數 7795.22 0.34 26.67 紐約期油（美元） 77.04 -1.81 -1.42 期金(美元） 2024.41 0.3569 7.2 免責聲明 本報告由富昌證券有限公司(“富昌證券”)發行。本報告所載之資料和意見乃根據本公司認為可靠之資料來源及以高度誠信來編製，惟富昌證券並不就此等內容之準確性、完整性或正確性作出明示或默示之保證。本報告內之所有意見均可在不作另行通知之下作出更改。本報告的作用純粹為提供資訊。本報告對任何公司或其產品之描述均並非旨在提供完整之描述，本報告亦並非及不應被解作為提供明示的買入或沽出任何產品的要約。富昌證券在法律上均不負責任何人因使用本報告內資料而蒙受的任何的直接或間接損失。本報告只供指定收件人使用，未獲富昌證券許可前，不得翻印、分發或發行本報告以作任何用途。撰寫研究報告內容的分析員均為根據證券及期貨條例註冊的持牌人士，此等人士保證，文中觀點均為其對有關報告提及的證券及發行者的真正看法。富昌證券、其董事、高級人員、分析員或僱員可能持有所述公司的股20票、認股證、期權或第三者所發行與所述公司有關的衍生金融工具等。 風險披露聲明 儘管本公司相信本報告的內容是基於可靠的資料來源，本公司不擔保、保證或表述其內容的準確性或完整性。本公司或任何附屬成員、分支機構、分析員、高級人員、雇員、董事均不對本網頁表述的任何資料或任何建議(其更改無須事先通知)承擔任何責任。本報告提供的資料不是提供任何投資的意見，而僅只在提供資料作參考之用。所有投資均有風險，證券交易的虧蝕風險可以極大，即使投資者已考慮本公司所編製及／或發出的研究報告亦然。 期貨及期權交易的風險買賣期貨合約或期權的虧蝕風險可以極大。在若干情況下，你所蒙受的虧蝕可能會超過最初存入的保證金數額。即使你設定了備用指示，例如 “止蝕 ”或 “限價 ”等指示，亦未必能夠避免損失。市場情況可能使該等指示無法執行。你可能會在短時間內被要求存入額外的保證金。假如未能在指定的時間內提供所需數額，你的未平倉合約可能會被平倉。然而，你仍然要對你的帳戶內任何因此而出現的短欠數額負責。因此，你在買賣前應研究及理解期貨合約及期權，以及根據本身的財政狀況及投資目標，仔細考慮這種買賣是否適合你。如果你買賣期權，便應熟悉行使期權及期權到期時的程式，以及你在行使期權及期權到期時的權利與責任。