能源化工日报

能源化工日报 能化产业服务中心 2024-02-21 日度观点: ◆原油： 公司资质 消息方面，德国央行发布月度报告称，德国经济可能在今年第一季度小幅萎缩，从而陷入技术性衰退，但同时也警告称不必对此过于悲观。近期胡塞武装称袭击两艘美国船只，并击落一架美军无人机，击沉一艘英国货轮，美英也对胡塞武装控制区进行了空袭。沙特阿美首席财务官表示，全球原油供应中大约有3%的闲置产能，全球原油供应充足。 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字{2014}1号 研究员： sc节后大幅跳空高开后有回调可能。建议：观望。风险提示：宏观经济、巴以局势 卢哲咨询电话：027-65777101从业编号：F3005317投资咨询编号：Z0012125 ◆橡胶/20号胶/合成橡胶： 节后，轮胎企业多按计划复工复产，目前来看，全钢胎企业产能利用率缓慢提升中，多数半钢胎企业凭借节前订单优势，节后产能利用率恢复较快，整体来看，轮胎样本企业产能利用率处于恢复性提升状态。随着渠道商陆续返市，近期部分品牌代理商订货会逐步召开，在工厂给予会议政策基础上，多存2-3个点额外政策支持。整体来看，节后市场逐步复苏，但订货积极性一般，多数客户维持观望。截至2024年2月18日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量67.57万吨，环比上期增加2.18万吨，增幅3.34%。保税区库存环比增加4.93%至9.78万吨，一般贸易库存环比增加3.08%至57.79万吨。春节期间日本橡胶期货和东南亚橡胶现货均上涨，使得国内开盘后也跟涨，但目前国内下游需求尚未恢复，而社会库存上涨，对橡胶价格存在掣肘。 曹雪梅咨询电话：027-65777102从业编号：F3051631投资咨询编号：Z0015756 联系人： 张英咨询电话：027-65777103从业编号：F03105021 建议：观望。 风险提示：社会库存持续累库 ◆PVC： 2月20日PVC主力05合约收盘5816元/吨（+35），常州市场价5570元/吨（0），主力基差-246元/吨（-35），电石价格乌海市场2700元/吨（0），山东市场3215元/吨（0）。基本面看：（1）2月20日公布台塑3月预售报价，环比二月上涨30美元/吨，CIF印度在820美元/吨，CFR中国795美元/吨。报价调涨后成交不佳，国内价格低位，印度市场补库下，出口签单不错。电石法705上调至710-720，印度方向询盘好，企业2天签单从1000+1W+不等，乙烯法报盘740-750，成交集中在730-740，量能不及电石法，基本按价格成交，750坚守者难达成。（2）截至2月16日，PVC周度产能利用率79.61%，环比减少0.53%，苏州华苏春节期间停车，后期检修东曹与福建万华、能投文山厂区，供应保持充足。（3）下游春节放假时间较长，1月底开始停机放假，复工 集中在2月下旬，加上终端需求疲软，投机需求不佳。（4）截至2月16日，国内PVC社会库存在57.47万吨，环比增加13.31%，同比增加11.44%，库存高企。整体来看，目前节后市场需求尚未复市，上游供应充足，库存高企，但产业链处于低利润，在宏观面预期及出口等支撑下，维持低估值弱驱动格局，关注5700-6000区间，注意出口成交及内需复工情况。长期看，库存持续高位，上游仍有产能投放，地产持续低迷，PVC处于过剩周期，对2024年预期难乐观，关注上游减产和出口。 ◆烧碱： 2月20日烧碱主力SH05合约收盘2671元/吨（+12），现货市场多维持稳定，山东市场主流价740元/吨（0），折百2313元/吨（0），江苏32%液碱价格+30至850元/吨，液氯山东-50元/吨。基本面看：（1）截至2月15日，中国20万吨及以上烧碱样本企业周度产能利用率为84.1%（-3个百分点），周损失量13.56万吨（+11.15%），周产量79.36万吨（-1.6%)，产量供应维持充足。（2）氧化铝周度开工率81.06%（环比持平），粘胶短纤周度产能利用率83.78%（+0.23个百分点），江浙地区综合开机率为0%（-7.84个百分点）。下游氧化铝受矿石不足和环保限产影响开工不足，非铝需求淡季，外需清淡未听闻出口放量。（3）截至20240218，隆众资讯统计全国20万吨及以上液碱样本企业厂库库存48.01万吨（湿吨），环比40.86%，同比20.63%。节后山东高浓度液碱上调，执行订单、部分出口以及局部蒸发降低带动，后期蒸发存在恢复预期，高浓度追涨乏力。整体来看，春节期间季节性降负累库，节后高库存承压，节后厂家去库为主；但氯碱行业利润欠佳，随着下游需求，局部市场或有回暖，盘面暂关注2600-2800区间。从期现角度看，烧碱供应弹性受库容、利润影响较大，仓单成本高，预计盘面会维持一定升水；而随着交割库的增加，交割风险有所缓解，过高升水仓单将增加，后期临近交割随着期现资金的参与，高升水格局或将改变。 ◆聚烯烃： 2月20日PP主力合约PP2405收于7368（-121）元/吨，华北现货7380（0）元/吨，其余市场变动在-40至0元/吨之间；聚乙烯主力L2405收于8142（-88）元/吨，杭州现货8200（-20）元/吨，广州现货8250（-50）元/吨，其余市场维持稳定。2月21日两油聚烯烃库存96.5万吨，较昨日下降0.5万吨。节日期间原油上涨，但聚烯烃节假日库存压力增加，需求仍未恢复，节后上涨受限。目前上游开工基本维持稳定，终端尚未全面复工，地膜工厂陆续开工，产业链消化库存为主，现货价格维持小幅波动。整体来看，聚烯烃市场需求还未完全恢复、稳供应、低利润，宏观预期面存支撑，盘面预计维持震荡。重点关注需求启动情况和成本端走势对盘面影响。L05关注7950-8350，PP05关注7200-7500。 ◆尿素： 2月20日尿素2405合约跌2.15%至2142元/吨。小颗粒尿素现货报价 趋稳，新单成交放缓。供应方面，尿素日均产量提升至18.88万吨，开工率87.19%，较去年同期增加10.3%。成本方面，无烟煤市场价格弱势运行。需求方面，尿素零散用肥备肥，复合肥企业开工率高位回落，复合肥库存接近历史均值水平。其他工业需求方面，三聚氰胺利润虽有好转，但春节假期开工率降至七成以下。出口方面，虽然国内外价差增加产生出口利润，但尿素相关出口政策和预期反复，不确定性较大，预计4月前出口量有限。整体来看，尿素供应压力增加，需求主要为农需备肥，受近期天气影响，农需预计延迟，尿素期货价格预计先弱后强。 重点关注：尿素日产情况、煤炭价格、冬储进度、出口政策 ◆甲醇： 2月20日甲醇期货2405合约跌2.19%收盘于2460元/吨。江苏甲醇市场日均价2625元/吨，下跌30元/吨。供应方面，2月计划检修装置较少，产能利用率86.56%，处于历史高位，供应压力逐步增加。成本利润方面，煤炭价格继续走低，成本端支撑减弱。需求方面，甲醇制烯烃利润延续亏损状态，2月华东烯烃企业预计检修结束恢复重启，其他企业装置运行稳定，预计MTO行业开工率将有提高，其他甲醇传统下游行业预计整体产能利用率有增加可能。整体来看，甲醇近期供应充裕，前期下游需求改善预期支撑价格上涨，但现实来看改善有限，预计甲醇价格将弱稳运行，前期逢高布局的空单可继续持有，适量减仓。 重点关注：国际原油价格、煤炭价格变化、甲醇制烯烃开工、甲醇生产装置减产检修情况 以上数据来源：同花顺ifind、隆众资讯、卓创资讯 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 武汉总部 地址：武汉市江汉区淮海路88号13、14层邮编：430000电话：（027）65777137网址：http://www.cjfco.com.cn