CTA周报：化工动量有所上行

CTA周报 近一周以来，商品市场小幅回升，其中涨幅较大的为能化和股指板块。商品量化CTA策略上行0.03%，持仓量因子净值回升0.11%，截面因子收益占比扩大，其中动量截面上升0.17%。 CTA走势评分： 黑色版块5有色版块6能化版块6农产品版块4贵金属版块5股指版块6 商品整体波动回升，有色和能化成为当前主要多头板块，贵金属信号强度有所下滑，黑色反弹遇阻处在中性位置，相比上周农产品动量有所回落。具体来看，贵金属动量衰减，但持仓量也体现出因风险偏好改变下动能不足。有色板块内部差异扩大，铝和锌在back已经全部开始收敛，但是铜收敛趋势暂缓，有色整体库存水平偏高使持仓量偏弱，截面上建议多铜空锌。黑色板块，期限结构显示市场对节后成材端较为谨慎，随着动量止跌企稳，铁矿持仓量偏高，且但期来看没有边际上行的迹象，整体中性震荡。农产品方面，油粕受外围市场情绪影响有所走弱，多头信号集中于棉花、白糖。 国投安信期货 宏观金融组王锴 策略净值方面，动量时序中，有色板块持续上行，仓位集中在铜和锌的空头，而黑色板块双焦下行动量减弱，空头收益收窄。动量截面方面，能化和有色攀升，能化板块信号多甲醇空沥青，有色板块的截面多头从铅向锡移动。期限结构方面，农产品净值回升，多头集中在油脂油料类品种，其中棕榈油贴水扩大，豆粕升水收窄，空头则位于白糖。持仓量方面，股指板块IC多头收益大幅修复。 期货投资咨询号Z0016943 罗朦 期货从业资格号F03114455gtaxinstitute@essence.com.cn 甲醇策略净值方面，上周需求因子上行0.50%，合成因子走强0.14%，本周综合信号中性。基本面因子上，供给端多头，中国甲醇月度进口数据以及到港量释放多头信号；需求端中性，下游开工率方面，甲醛持续下跌，醋酸大幅回升，其余下游相对平稳；价差端中性，内地甲醇现货价格小幅下跌，港口小幅上涨；甲醇港口去库幅度不及内地企业累库幅度，库存端空头。 玻璃策略净值方面，上周供给因子下行0.11%，需求因子走强0.10%，库存因子走弱0.03%，合成因子走强0.21%，本周综合信号中性。供给端空头，浮法玻璃开工率持续高位，且春节前小幅提升；国内各省份周度企业库存大幅增加，库存端中性偏空；30大中城市商品房成交量大幅减少，需求端中性偏空；节前玻璃现货市场价格平稳，价差端中性；管道气浮法工艺日度税前毛利小幅上涨，利润端多头。 铁矿策略净值方面，近一周，供给下行0.69%，合成因子亏损0.14%。本周综合信号为空头。供给端中性转空，海外FMG到中国的发货量大幅增加，45个港口到港量有所回升，供应趋于宽松。需求端中性偏多，国产和进口烧结矿用粉的消耗量均存在上升，同时高炉开工率上涨。库存端中性偏多，烧结矿用粉消耗量上升，释放部分库存压力。价差端中性偏多，澳洲粉矿远期现货价格指数上涨，日照港品牌粉中，尤其是61.5%PB粉变化率，释放较强利多信号。 沪铅策略净值方面，上周供给下跌0.06%，需求因子上行0.03%，库存因子走高0.19%，价差因子攀升0.10%，大类上涨0.07%。本周综合信号多头转空。供给端为空头，原生铅周度开工率上升，再生铅利润抬高，供应增加。需求端多头转中性，新能源汽车产量下降，铅消费减弱。库存因子多头转中性，铅锭的社会库存增加，同时LME铅库存逐渐上升。价差为中性，现货端铅锭平均价格维持高位，而废旧电瓶价格下降，成本端支撑有所减弱。 星级说明：红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 【免责声明】 本研究报告由国投安信期货有限公司撰写,研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。国投安信期货有限公司将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任。 本报告版权仅为国投安信期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为国投安信期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国投安信期货有限公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。