金融期权日报

【行情要点】金融期权标的上证50ETF高开后震荡走低，午后窄幅盘整后临近收盘快速上行；上证300ETF低开震荡走低后窄幅震 荡，临近收盘缓慢上行；创业板ETF、中证1000指数低开快速上涨后缓慢下行，临近收盘窄幅盘整。截至收盘，上证50ETF涨幅0.21%报收于2.385，上证300ETF涨幅0.66%报收于3.362，创业板ETF涨幅1.27%报收于1.681，中证1000指数涨幅4.07%报收于4993.10。 投研经理0755-23375252lupx@wkqh.cn从业资格号Z0015541F3047321交易咨询号卢品先 【期权分析】 隐含波动率：上证50ETF期权隐含波动率报收于22.12%（-0.16%），上证300ETF期权隐含波动率报收于22.95%（-0.58%），创业板ETF期权隐含波动率报收于37.54%（+1.84%），中证1000股指期权隐含波动率报收于65.47%（+9.40%）。 成交额PCR：期权的成交额PCR是看跌期权成交金额与看涨期权成交金额的比值，代表投资者资金投向，是市场情绪更直接的体现。成交额PCR与标的行情往往表现为反方向，比值越大表明空头压力越大，比值越小表明多头力量越强。截止收盘，上证50ETF期权成交额PCR报收于0.56（-0.09），上证300ETF期权成交额PCR报收于0.62（-0.20），创业板ETF期权成交额PCR报收于0.44（-0.17），中证1000股指期权成交额PCR报收于0.40（-0.25）。 常俊萍期权研究员changjp@wkqh.cn从业资格号F03117406 持仓量PCR：期权的持仓量PCR，是从期权的卖方角度分析市场的参与程度。期权持仓量PCR为1.00时，一般认为是市场行情的多空分界线。截止收盘，上证50ETF期权持仓量PCR自低位持续反弹报收于0.87（+0.04），上证300ETF期权持仓量PCR自低位持续反弹报收于0.96（+0.06），创业板ETF期权持仓量PCR自低位持续反弹上行报收于0.85（+0.07），中证1000股指期权持仓量PCR自低位强势反弹报收于0.81（+0.17）。最大未平仓所在的行权价：期权最大未平仓所在的行权价是站在卖方的角度分析市场行情所在的压力线和支撑线。 截至收盘，从期权卖方行权价的角度看，上证50ETF的压力点行权价维持在2.40，支撑点行权价维持在2.30；上证300ETF的压力点行权价维持在3.40，支撑点上升一个行权价为3.30；创业板ETF的支撑点行权价维持在1.60；中证1000指数的压力点上涨五个行权价为5500。 【结论与策略建议】（1）上证50ETF期权 方向上：上证50ETF延续中期下行趋势震荡走低跌破前期震荡区间下限后于近三周宽幅震荡，年前一周后低位反弹 上行，突破前期高点；波动上：期权隐含波动率高位下行跌破上轨道线； 策略建议：构建卖出偏多头的跨式期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，动态地调整持仓头寸，使得持仓delta保持正数，若市场行情快速波动至损益平衡点，则逐渐平仓离场，如上证50ETF期权，即S_510050P2402M02350@10，S_510050P2402M02400@10和S_510050P2402M02400@10，S_510050P2402M02450@10。（2）上证300ETF期权 方向上：上证300ETF近一个月延续中期下行趋势震荡走低，两周以来跌破前期震荡区间下行后反弹上行，突破前期 高点；波动上：期权隐含波动率高位下行跌破上轨道线； 策略建议：构建卖出偏多头的跨式期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，动态地调整持仓头寸，使得持 仓delta保持正数，若市场行情快速波动至损益平衡点，则逐渐平仓离场，如上证300ETF期权，即S_510300P2402M03300@10，S_510300P2402M03400@10和S_510300C2402M03400@10，S_510300C2402M03500@10。（3）创业板ETF期权 方向上：创业板ETF前期止跌反弹回升接近前期高点后于一个月前偏空头震荡下行，年前一周后低位反弹上行，突 破前期高点；波动上：创业板ETF期权隐含波动率高位偏多头宽幅震荡； 策略建议：构建卖出偏多头的宽跨式期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，动态地调整持仓头寸，使得 持仓delta保持正数，若市场行情快速波动至损益平衡点，则逐渐平仓离场，如CYBETF期权，S_159915P2402M01600@10，S_159915P2402M01650@10和S_159915C2402M01750@10，S_159915C2402M01800@10。（4）中证1000股指期权 方向上：中证1000指数近一个月震荡下行，延续中期空头趋势，年前连续报收大阳线反弹回升，多头势力强劲； 波动上：中证1000股指期权隐含波动率高位偏多头剧烈震荡。策略建议：构建卖出偏多头的宽跨式期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，动态地调整持仓头寸，使得 持仓delta保持正数，若市场行情快速波动至损益平衡点，则逐渐平仓离场，如ZZ1000股指期权，S_MO2402-P-4900@10，S_MO2402-P-4950@10和S_MO2402-P-5100@10，S_MO2402-P-5200@10。 【标的价量关系】 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可， 任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 五矿期货分支机构