保险行业2024年投资策略：需求侧延续复苏，供给侧趋于集中

保险行业2024年投资策略总结

需求侧分析

• 居民投资趋势：居民对投资理财的期望收益趋于保守，对“保本保息”的金融资产需求增加。调查显示，2023年期望年化收益在保值不亏至5%之间的受访者占比显著提升，而追求更高收益的比例减少。理财产品中，银行存款类资产配置最高，占比达74%，且定期存款的占比持续增长。
• 储蓄规模与结构变化：2023年，居民储蓄意愿增强，存款类金融机构人民币住户存款规模持续增长，尤其是定期存款的规模和占比上升。这反映了在股债市场表现不佳的背景下，居民倾向于选择更为安全的储蓄方式。

供给侧分析

• 寿险行业：
  • 需求增长：在低利率环境下，长期储蓄型保险产品如增额终身寿险因提供稳定的收益和保值功能，相对于其他金融产品更具吸引力。
  • 供给格局：银保渠道改革有利于行业龙头，特别是具备品牌、资金和服务优势的大型保险公司，提升价值率和市场份额。代理人渠道改革促使效率提升，推动NBV持续增长。
• 财险行业：
  • 盈利空间：通过严监管控制费用率、强化内部降本增效和推广风险减量服务，财险公司有望改善成本控制，提升盈利能力。

投资建议

• 寿险：短期关注资产端表现，长期聚焦产品结构优化、渠道优势及受益于供给侧集中的公司。当前行业估值处于低位，建议均衡配置。
• 财险：重点关注具有α机会的头部财险公司。

风险提示

• 宏观经济风险、长期利率下行风险、渠道改革不及预期风险、新品开发不及预期风险。

关键指标与预测

• 存款利率：2024年定期存款利率预计将维持低位。
• 保险产品比较：3.0%预定利率下，增额终身寿险等长期储蓄型产品的吸引力高于其他竞品。
• 财务预测：提供重点公司的2021-2024年的EPS、P/E等关键财务指标预测。

行业投资策略

• 寿险：关注资产端表现，布局具有竞争优势的头部公司。
• 财险：聚焦于具有α机会的头部企业。

结论

2024年的保险行业投资策略围绕需求侧的持续复苏和供给侧的集中趋势展开，重点关注产品结构调整、渠道优化和风险管理，为投资者提供了明确的方向和策略建议。在宏观经济不确定性和利率环境的挑战下，寻找具有稳定增长潜力的寿险和财险公司成为投资的关键。