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2024-02-08卢哲、曹雪梅、张英长江期货�***
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1 / 4 能源化工日报 产业服务总部 能化产业服务中心 2024-02-08 日度观点 ◆ 原油: 消息方面,美国截至2月2日当周API原油库存增长67.4万桶,预期增长213.3万桶,前值下降249.3万桶。汽油库存增长365.2万桶,预期增长53.3万桶,前值增长58.4万桶。精炼油库存下降369.9万桶,预期下降120万桶,前值下降213万桶。美联储梅斯特表示,预计美联储将获得信心以在今年晚些时候进行降息,货币政策正处于评估利率下一步走势的良好位置。以色列官员表示,不会接受哈马斯提出的任何有关停止军事行动的条件;胡塞武装领导人表示,如果以色列对加沙的攻击不停止,将进一步升级袭击。 API美原油库存数据依然表现为原油利多、成品油利空。但最近几周API和EIA的数据经常打架,会导致周三周四的行情经常相反。不过国内来看,因为春节来临,空仓过节即可。 建议:空仓过节。 风险提示:宏观经济 ◆ 橡胶/20号胶/合成橡胶: 上周中国半钢胎样本企业产能利用率为 78.48%,环比-0.35个百分点,同比+42.08个百分点;上周中国全钢胎样本企业产能利用率为56.42%,环比-7.26个百分点,同比+23.23个百分点。截至2024年1月28日,中国天然橡胶社会库存155.96 万吨,较上期增加0.17万吨,增幅0.11%。截至2024年1月28日,青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量65.8万吨,环比上期减少1.26万吨,降幅 1.88%。保税区库存环比减少7.04%至9.68万吨,一般贸易库存环比减少0.94%至56.12万吨。 橡胶供需好于往年,但近期股市带动国内宏观氛围较差,橡胶具有金融属性受此影响较大,空仓为宜。 建议:ru、nr、br观望。 风险提示:宏观氛围反复 ◆ PVC: 尿素2405合约涨0.56%至2160元/吨,现货市场小颗粒尿素日均价2245元/吨,整体变化不大。供应方面,1月底国内尿素企业开工负荷率74.75%,较月初提升7.59个百分点,其中气头尿素企业开工负荷率44.89%,较月初提升13.6个百分点,尿素日均产量从15.83万吨提升至17.21万吨。成本方面,1月无烟煤市场价格先偏弱下滑,后弱势企稳。截至2024年1月29日,山西晋城地区无烟洗小块S0.4-0.5市场价格在970-1060元/吨,较2023年12月29日价格重心下移100元/吨。虽然成本端煤炭价格走弱,天然气区间波动,但是尿素价格跌幅较公 司 资 质 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格:鄂证监期货字{2014}1号 研 究 员: 卢哲 咨询电话:027-65777101 从业编号:F3005317 投资咨询编号:Z0012125 曹雪梅 咨询电话:027-65777102 从业编号:F3051631 投资咨询编号:Z0015756 联 系 人: 张 英 咨询电话:027-65777103 从业编号:F03105021 2 / 4 大,尿素生产利润压缩。需求方面,尿素冬季肥零散用肥备肥,复合肥企业临近春节假期,开工率高位回落,复合肥库存接近历史均值水平。其他工业需求方面,三聚氰胺利润虽有好转,但临近春节假期,开工率降至七成以下。出口方面,尿素相关出口政策和预期反复,不确定性较大。整体来看,尿素供应压力增加,需求主要为储备采买,少量农业需求,盘面持续上涨动力有限,预计宽幅震荡。 ◆ 烧碱: 春节临近,现货交投清淡,节前上游重回累库,盘面承压。基本面看,截至2月1日中国20万吨及以上烧碱样本企业周度产能利用率为87.57%(+0.37个百分点),周损失量11.65万吨(-0.94%),周产量81.13万吨(+0.3%),同比处于高位。氧化铝周度开工率75%(环比持平),粘胶短纤周度产能利用率83.13%(+0.42个百分点),江浙地区综合开机率为7.68%(-51.41个百分点)。截至20240207,隆众资讯统计全国20万吨及以上液碱样本企业厂库库存34.08万吨(湿吨),环比15.41%,同比-12.90%,农历日期同比21.89%。短期来看,产量供应仍维持高位,下游氧化铝受矿石不足和环保限产影响开工不足,非铝需求淡季,外需清淡未听闻出口放量,供需偏弱。从现货节奏看,临近现货交投停滞,春节后有累库压力,关注春节期间上游主动降负去库支撑。从期现角度看,烧碱供应弹性受库容、利润影响较大,仓单成本高,预计盘面会维持一定升水;而随着交割库的增加,交割风险有所缓解,过高升水仓单将增加,后期临近交割随着期现资金的参与,基差将逐步收敛。2月关注2630-2800区间。 ◆ 聚烯烃: 前期下游节前补库和原油上涨支撑,低利润聚烯烃上涨,而后随着备货结束,油价支撑减弱,盘面走弱。2月8日报道两油聚烯烃库存57.5万吨,较昨日增加2万吨。目前中上游库存压力不大,上游开工基本维持稳定,下游工厂放假,现货交投基本停滞。聚烯烃市场维持需求偏弱、供应稳定、低利润,宏观预期面存支撑。节后产业链面临累库压力,盘面或有回调风险。重点关注宏观预期情绪和成本端走势对盘面影响。L05关注7950-8350,PP05关注7200-7500。 ◆ 尿素: 2月7日尿素2405合约涨0.56%至2160元/吨,现货市场小颗粒尿素日均价2245元/吨,整体变化不大。供应方面,1月底国内尿素企业开工负荷率74.75%,较月初提升7.59个百分点,其中气头尿素企业开工负荷率44.89%,较月初提升13.6个百分点,尿素日均产量从15.83万吨提升至17.21万吨。成本方面,1月无烟煤市场价格先偏弱下滑,后弱势企稳。截至2024年1月29日,山西晋城地区无烟洗小块S0.4-0.5市场价格在970-1060元/吨,较2023年12月29日价格重心下移100元/吨。虽然成本端煤炭价格走弱,天然气区间波动,但是尿素价格跌幅较大,尿素生产利润压缩。需求方面,尿素冬季肥零散用肥备肥,复合 3 / 4 肥企业临近春节假期,开工率高位回落,复合肥库存接近历史均值水平。其他工业需求方面,三聚氰胺利润虽有好转,但临近春节假期,开工率降至七成以下。出口方面,尿素相关出口政策和预期反复,不确定性较大。整体来看,尿素供应压力增加,需求主要为储备采买,少量农业需求,盘面持续上涨动力有限,预计宽幅震荡。 重点关注:尿素日产情况、煤炭价格、冬储进度、出口政策 ◆ 甲醇: 2月7日甲醇期货2405合约涨1.91%收盘于2506元/吨。江苏甲醇市场日均价2635元/吨,上涨35元/吨。供应方面,2月计划检修装置较少,预计产能利用率或进一步提升。成本利润方面,1月煤炭价格继续走低,成本端支撑减弱,国内煤制甲醇价格重心上移,煤制甲醇利润小幅回升。需求方面,甲醇制烯烃利润延续亏损状态,2月华东烯烃企业预计检修结束恢复重启,其他企业装置运行稳定,预计MTO行业开工率将有提高,其他甲醇传统下游行业预计整体产能利用率有增加可能。整体来看,甲醇近期供应充裕,下游需求改善,呈现供需双增局面,成本端煤炭价格支撑减弱,关注宏观影响。 重点关注:国际原油价格、煤炭价格变化、甲醇制烯烃开工、甲醇生产装置减产检修情况 以上数据来源:同花顺ifind、隆众资讯、卓创资讯 4 / 4 风险提示 本报告仅供参考之用,不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下,本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性,结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险,我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料,本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断,本公司可随时修改,毋需提前通知,投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价,投资者据此作的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内,与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有,未经本公司书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人,或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发,需在允许的范围内使用,并注明出处为“长江期货股份有限公司”,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本公司保留追究相关责任的权利。 武汉总部 地址:武汉市江汉区淮海路88号13、14层 邮编:430000 电话:(027)65777137 网址:http://www.cjfco.com.cn

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