农产品早报

2024-02-07 五矿期货农产品早报 大豆/粕类 五矿期货农产品团队 【重要资讯】 豆粕周二跟随隔夜美豆震荡为主。豆粕05日盘收3002元/吨，菜粕05日盘收2483元/吨。豆粕市场价上涨20-30元，东莞3330（+20）元/吨，广东油厂豆粕报3340（0）元/吨。广东油厂菜粕2520（-10）元/吨。豆粕成交0.9（-5.87）万吨，其中现货成交0.9万吨，远月基差成交0万吨。125家油厂今日开机率18.37%，预计本周开机率22%，压榨量78.3万吨。 王俊组长、生鲜研究员从业资格号：F0273729交易咨询号：Z0002942邮箱：wangja@wkqh.cn 周二阿根廷主产州开始降雨，巴西主产州降雨较多，未来两周预计雨量仍较多，后期降雨过多可能会影响产量。阿根廷农业部周报显示许多地区土壤开始出现不足，需要尽快降雨，预报显示2月6号以后雨量增大，继续观察阿根廷的情况。 杨泽元白糖、棉花研究员从业资格号：F03116327交易咨询号：Z0019233邮箱:yangzeyuan@wkqh.cn 【交易策略】 近期下游备货国内大豆库存下降，阿根廷面临干燥、巴西面临收获期降雨过多且巴拉那州减产问题，成为多方的支撑，空头方则以2023年初巴西大豆上市初期的升贴水下跌及往年供应过剩引发美豆跌至种植成本之下运行的历史为鉴。短期来看，2月8号晚上将面临巴西、美国双报告，阿根廷的干燥天气及巴西收割情况不佳或许会促使两国机构下调产量。对于美豆及豆粕的单边来说，盘面当前已有较大回撤，可能要等待报告奠定供应基调及中国国内备货结束后的真实需求再来确定，预计震荡为主。 斯小伟 联系人从业资格号：F03114441电话：028-86133280邮箱：sxwei@wkqh.cn 油脂 【重要资讯】 1、美国2023/2024年度大豆出口净销售为16.4万吨，前一周为56.1万吨。数据较差。2、据Mysteel调研显示，截至2024年2月2日（第5周），全国重点地区豆油、棕榈油、菜油三大油脂商业库存总量为191.745万吨，较上周减少9.72万吨，减幅4.82%；同比2023年第5周三大油脂商业库存197.99万吨减少6.24万吨，减幅3.15%。3、2月6日豆棕榈油因假期无成交。 周二油脂整体平稳略涨，夜盘小幅上涨。棕榈油05收7114元/吨，豆油05收7132元/吨，菜油05收7702元/吨。基差偏稳，广州24度棕榈油基差05+200（0）元/吨，江苏一级豆油基差05+620（0）元/吨，华东菜油基差05+170（0）元/吨。 【交易策略】 前期市场交易油粕比、豆棕缩及棕榈油的单边上涨均基于棕榈油有可能减产和季节性去库引发的供应减少预期及大豆丰产预期，近期在突破统计规律后均有较大幅度回撤。后市来看，棕榈油季节性减产将与巴西大豆上市叠加，如果棕榈油没有出现明显的同比减产，单边或受到收割期油脂油料整体板块压力，维持震荡为主。套利方面，如果棕榈油没有同比减产，历史上2月以后油粕比并没有明显的扩大趋势，价差上，后期豆棕缩、菜棕缩则仍然保持一定的延续性，而在5月初以后，随着大豆、菜籽进入种植期及国内菜籽收获结束，届时建议关注菜棕、豆棕价差做扩机会。 白糖 【重点资讯】 周二日盘郑糖下跌，主力合约收于6494元/吨，较上个交易日下跌44元/吨，或0.67%。现货方面，昨日广西制糖集团报价区间为6550-6710元/吨，部分下调20元/吨；云南制糖集团报价区间为6560-6590元/吨，下调10元/吨；加工糖厂主流报价区间为7010-7140元/吨，下调10-20元/吨。春节假期临近，现货市场备货结束，成交一般。广西现货-郑糖主力合约（sr2405）基差56元/吨。春节假期临近，终端陆续停产，市场成交清淡。 洲际（ICE）原糖期货周二震荡，3月原糖合约收盘报23.59美分/磅，上涨0.05美分/磅，或0.21%。咨询机构StoneX日发布预测表示，2023/24榨季全球食糖过剩量预计为340万吨，其中巴西创纪录的产量将起到重要的推动作用。StoneX表示，预计全球各地将陆续出现食糖产量问题，并将对2023/24榨季的供需产生影响，例如墨西哥的产量预计减少。但巴西创纪录的产量将能弥补全球其他地区的产量损失。根据StoneX的预测，2023/24榨季巴西中南部地区产糖量为4620万吨，同比增长12.6%。StoneX指出，亚洲食糖供应可能在2023/24榨季再度出现缺口，因印度和泰国低于平均水平的季风降雨影响了亚洲这两个主要食糖出口国的甘蔗种植和生长。 【交易策略】 当前因进口利润倒挂已经持续超过两年时间，国内库存大幅去化，若对低关税糖浆及预拌粉进口进行管控，未来国内产销缺口问题会被放大，配额外进口成本将重新成为价格的锚定，策略上建议逢低择机买入。 棉花 【重点资讯】 周二日盘郑棉延续震荡，主力合约收于16055元/吨，较上个交易日上涨30元/吨，或0.19%。现货方面，昨日现货价持稳，新疆库21/31双28或双29含杂较低提货报价在16450-16950元/吨。部分内地库皮棉基差和一口价资源21/31双28或双29低杂提货报价在16900-17500元/吨。新疆棉31/41级双29对应CF405合约低杂，新疆库基差价在650-1000元/吨，内地库基差在1000-1400元/吨。目前下游采购基本结束，纺企放假企业增多，皮棉原料购销清淡。 洲际交易所（ICE）棉花期货周二上涨。3月ICE棉花合约收盘价报87.49美分/磅，上涨0.33美分/磅，或0.38%。据巴基斯坦棉花加工协会（PCGA）最新数据显示，截至1月31日，巴基斯坦1月下半月籽棉上市量折皮棉约1.4万吨，环比1月上半月增加7.7%。累计上市量折皮棉129.4万吨，同比增加75.3%，基本达到了当地机构对于产量的预期。 【交易策略】 从中期来看，纺纱利润走弱，后续消费能否持续存疑，棉价缺乏较强的向上驱动，预计郑棉在16000元/吨区间或面临较大的套保压力，策略上建议目前观望，待纺织企业开机率等产业链数据走差后择机做空。 鸡蛋 【现货资讯】 全国鸡蛋价格有稳有降，主产区鸡蛋均价落0.08元至3.82元/斤，辛集落0.22元至3.11元/斤，养殖单位顺市出货，货源供应稳定，节前下游备货陆续结束，市场购销氛围降低，今日成交减弱，预计价格偏弱为主，无主流成交价。 【交易策略】 供应整体充裕，老鸡淘汰情绪仍不高，需求不佳背景下，现货对盘面驱动向下；估值端考虑成本大幅下移且无转势迹象，盘面淡季合约并无明显低估，因此暂难获上行动能，建议弱震荡筑底思路，节前扩仓较快留意风险，逢低平，反弹空。 生猪 【现货资讯】 临近春节，市场供需两淡，价格回落为主，河南均价落0.6元至15.4元/公斤，四川15.4元/公斤，年前养殖端出栏量有限，部分散户出栏积极性尚可，部分企业即将停宰，收猪量显著下滑，市场成交量有限，预计今日猪价主线稳定。 【交易策略】 节前现货强于预期，但受需求临时爆发影响意义偏弱，市场直接锚定节后，理论和计划出栏量仍偏高，叠加屠宰放量和体重偏高的组合，同时需求前置到旺季，情绪端近月依旧偏向空头，只是节前现货对北方局部损失的预演，加上仔猪上涨表明未来情绪有提前启动的潜力，建议偏远合约追空谨慎，反套考虑逢高参与。 【农产品重点图表】 大豆/粕类 图1:主要油厂豆粕库存（万吨） 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：AG-WX、五矿期货研究中心 数据来源：AG-WX、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 油脂 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：NOAA、五矿期货研究中心 数据来源：NOAA、五矿期货研究中心 白糖 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：UNICA、五矿期货研究中心 棉花 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：中国棉花信息网、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 鸡蛋 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 生猪 数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心 数据来源：农业农村部、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 研究报告不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。 公司总部 深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层电话：400-888-5398网址：www.wkqh.cn