ESG点评报告：《碳排放权交易管理暂行条例》颁布，碳市场交易活跃度有望提高

2024年02月06日 核心观点： 分析师 《 条 例》的 出 台 有 效 提 升 了 立 法 层 级，为 全 国 碳 排 放 权 交 易 市 场 运 行 管 理提 供 明 确 法 律 依 据。《条 例》首 次 以 行 政 法 规 的 形 式 明 确 了 碳 排 放 权 市 场 交易 制 度 ， 为 全 国 碳 排 放 权 交 易 市 场 运 行 管 理 提 供 明 确 法 律 依 据 ， 提 高 了 全 国碳 排 放 权 交 易 市 场 立 法 层 级 ， 保 障 和 促 进 其 健 康 发 展 。 研究助理：肖志敏：13581725586：xiaozhimin_yj@chinastock.com.cn 进 一 步 明 确 不 同 主 体 的 职 能 分 工 和 权 责 要 求，确 保 各 项 工 作 高 效 衔 接。《条例 》 明 确 指 出 各 级 主 管 部 门 、 监 督 管 理 部 门 、 交 易 机 构 、 技 术 服 务 机 构 、 重点 排 放 单 位 以 及 符 合 国 家 有 关 规 定 的 其 他 主 体 等 在 碳 排 放 权 交 易 及 相 关 活 动中 的 职 能 工 作 与 权 责 划 分 ， 各 主 体 清 晰 了 解 自 身 在 碳 排 放 权 交 易 市 场 中 的 职责 ， 由 此 减 少 了 工 作 重 叠 和 管 理 漏 洞 ， 从 而 推 动 碳 排 放 权 交 易 管 理 体 系 高 效运 转 。 马宗明：18600816533：mazongming_yj@chinastock.com.cn 相关研究 提 升 数 据 质 量 法 治 化 管 理 水 平，严 格 审 查 机 制，对 违 规 方 问 责 惩 处 力 度 显著 加 大。《条 例》对 数 据 质 量 相 关 违 法 违 规 行 为 明 确 了 没 收 违 法 所 得、罚 款、核 减 下 一 年 度 配 额 、 责 令 停 产 整 治 、 取 消 资 质 、 限 制 从 业 等 法 律 责 任 。 相 较于《碳 排 放 权 交 易 管 理 办 法（试 行）》，《条 例》的 行 政 处 罚 力 度 大 幅 提 升，强 化 了 对 违 法 违 规 行 为 的 规 范 约 束 ， 强 调 了 其 法 律 责 任 ， 防 止 重 点 排 放 单 位数 据 造 假 ， 保 障 碳 排 放 数 据 质 量 。 【银河ESG】厚积薄发，志存高远——ESG投资策略解析与优化构建 与 有 关 部 门 实 现 信 息 共 享 ， 同 时 注 重 面 向 社 会 信 息 公 开 。《 条 例 》 明 确 要求 ， 国 务 院 生 态 环 境 主 管 部 门 建 立 全 国 碳 排 放 权 交 易 市 场 管 理 平 台 ， 加 强 对碳 排 放 配 额 分 配 、 清 缴 以 及 重 点 排 放 单 位 温 室 气 体 排 放 情 况 等 的 全 过 程 监 督管 理 ， 并 与 国 务 院 有 关 部 门 实 现 信 息 共 享 。 在 我 们 看 来 ， 通 过 与 其 他 有 关 部门 实 现 信 息 共 享 ， 国 务 院 生 态 环 境 主 管 部 门 可 以 获 得 全 面 准 确 、 及 时 更 新 的相 关 数 据 ， 涵 盖 了 不 同 领 域 的 碳 排 放 信 息 ， 为 制 定 与 完 善 政 策 法 规 提 供 数 据支 撑 ， 从 而 更 好 地 应 对 气 候 变 化 的 挑 战 。 《 条 例 》 的 颁 布 有 助 于 提 高 碳 市 场 交 易 活 跃 度 ， 发 现 碳 价 格 。我 们 认 为，《 条 例 》 的 颁 布 对 于 中 国 碳 市 场 交 易 的 健 康 发 展 具 有 深 远 影 响 ， 不 仅 为 市 场运 行 提 供 了 法 律 保 障 ， 还 通 过 建 立 严 格 的 监 管 体 系 和 制 度 框 架 ， 增 强 了 市 场的 稳 定 性 和 效 率 ， 预 期 会 提 高 碳 市 场 交 易 活 跃 度 ， 未 来 碳 价 格 有 望 提 高 。 风 险 提 示 ：《 条 例 》 实 施不 及 预 期 的 风 险 、CEA价 格 不 及 预 期 的 风 险 。 一、政策描述 2024年2月4日 晚，国 务 院 颁 布《碳 排 放 权 交 易 管 理 暂 行 条 例》（下 称《条 例》）。该 条 例 成 为中 国 碳 市 场 管 理 的 最 新 上 位 法。根 据 国 务 院 规 定，《条 例》自2024年5月1日 起 生 效。条 例 共 三 十 三条 ， 主 要 包 括 四 个 部 分 ： 坚 持 党 的 领 导 、 明 确 监 督 管 理 体 制 、 构 建 碳 排 放 权 交 易 管 理 基 本 制 度 框 架 、防 范 和 惩 处 碳 排 放 数 据 造 假 行 为 。 二、政策点评 （一）《条例》的出台有效提升了立法层级，为全国碳排放权交易市场运行管理提供明确法律依据 《 条 例 》 首 次 以 行 政 法 规 的 形 式 明 确 了 碳 排 放 权 市 场 交 易 制 度 ， 为 全 国 碳 排 放 权 交 易 市 场 运 行 管理 提 供 明 确 法 律 依 据 ， 提 高 了 全 国 碳 排 放 权 交 易 市 场 立 法 层 级 ， 保 障 和 促 进 其 健 康 发 展 。 全 国 碳 排 放权 交 易 市 场 建 设 及 监 管 工 作 此 前 主 要 依 据 生 态 环 境 部 部 门 规 章 《 碳 排 放 权 交 易 管 理 办 法 （ 试 行 ） 》 ，碳 排 放 权 登 记 、 交 易 、 结 算 管 理 规 则 等 规 范 性 文 件 ， 核 算 报 告 和 核 查 指 南 等 技 术 规 范 ， 以 及 相 关 工 作的 年 度 工 作 通 知 等 。 （二）进一步明确不同主体的职能分工和权责要求，确保各项工作高效衔接 《 条 例 》 明 确 指 出 各 级 主 管 部 门 、 监 督 管 理 部 门 、 交 易 机 构 、 技 术 服 务 机 构 、 重 点 排 放 单 位 以 及符 合 国 家 有 关 规 定 的 其 他 主 体 等 在 碳 排 放 权 交 易 及 相 关 活 动 中 的 职 能 工 作 与 权 责 划 分 ， 各 主 体 清 晰 了解 自 身 在 碳 排 放 权 交 易 市 场 中 的 职 责 ， 由 此 减 少 了 工 作 重 叠 和 管 理 漏 洞 ， 从 而 推 动 碳 排 放 权 交 易 管 理体 系 高 效 运 转 ； 此 外 ， 通 过 详 细 的 职 责 划 分 ， 市 场 各 主 体 主 动 参 与 、 积 极 配 合 ， 监 督 管 理 部 门 也 能 够更 好 地 履 行 监 管 职 责 ， 有 助 于 防 范 市 场 操 纵 、 内 幕 交 易 等 违 法 行 为 ， 保 障 碳 排 放 权 交 易 市 场 的 公 平 公正 竞 争 ， 推 进 双 碳 目 标 实 现 ， 促 进 经 济 社 会 长 期 可 持 续 发 展 。 （三）提升数据质量法治化管理水平，严格审查机制，对违规方问责惩处力度显著加大 根 据 《 条 例 》 第 十 一 条 ， 重 点 排 放 单 位 应 当 制 定 并 严 格 执 行 温 室 气 体 排 放 数 据 质 量 控 制 方 案 ， 使用 依 法 经 计 量 检 定 合 格 或 者 校 准 的 计 量 器 具 开 展 温 室 气 体 排 放 相 关 检 验 检 测 ， 如 实 准 确 统 计 核 算 本 单位 温 室 气 体 排 放 量 ， 编 制 上 一 年 度 温 室 气 体 排 放 报 告 ， 并 按 照 规 定 报 送 主 管 部 门 。 重 点 排 放 单 位 应 当对 其 排 放 统 计 核 算 数 据 、 年 度 排 放 报 告 的 真 实 性 、 完 整 性 、 准 确 性 负 责 。 综 上 ， 《 条 例 》 要 求 使 用 依法 经 计 量 检 定 合 格 或 者 校 准 的 计 量 器 检 测，确 保 了 排 放 数 据 的 科 学 性 和 准 确 性；而 为 了 避 免 法 律 责 任，重 点 排 放 单 位 将 更 加 严 谨 地 进 行 数 据 统 计 与 报 告 ， 有 助 于 提 高 碳 排 放 数 据 的 质 量 。 根 据 《 条 例 》 第 十 二 条 ， 省 级 人 民 政 府 生 态 环 境 主 管 部 门 应 当 对 重 点 排 放 单 位 报 送 的 年 度 排 放 报告 进 行 核 查 ， 核 查 结 果 应 当 向 社 会 公 开 。 该 审 查 机 制 中 ， 主 管 部 门 核 查 了 报 告 的 真 实 性 、 完 整 性 和 准确 性 ， 如 果 发 现 单 位 提 供 虚 假 或 不 准 确 的 数 据 ， 可 以 追 究 相 关 责 任 ， 从 而 强 化 了 重 点 排 放 单 位 对 数 据质 量 真 实 披 露 的 责 任 感 ； 同 时 ， 核 查 结 果 向 社 会 公 开 有 助 于 社 会 公 众 监 督 和 参 与 ， 促 使 重 点 排 放 单 位更 加 谨 慎 地 履 行 《 条 例 》 规 定 ， 激 励 其 更 加 合 规 地 执 行 温 室 气 体 排 放 数 据 质 量 控 制 方 案 ， 而 核 查 结 果的 反 馈 也 为 单 位 提 供 改 进 的 机 会 ， 不 断 提 升 温 室 气 体 排 放 数 据 和 年 度 排 放 报 告 的 质 量 。 根 据 《 条 例 》 第 二 十 二 条 ， 未 按 照 规 定 统 计 核 算 温 室 气 体 排 放 量 或 编 制 的 年 度 排 放 报 告 存 在 重 大缺 陷 或 者 遗 漏 ， 在 年 度 排 放 报 告 编 制 过 程 中 篡 改 、 伪 造 数 据 资 料 ， 使 用 虚 假 的 数 据 资 料 或 者 实 施 其 他 弄 虚 作 假 行 为 的 重 点 排 放 单 位 将 被 没 收 违 法 所 得，并 处 违 法 所 得5倍 以 上10倍 以 下 的 罚 款，最 高 可 被责 令 停 产 整 治 。 相 较 于 《 碳 排 放 权 交 易 管 理 办 法 （ 试 行 ） 》 ， 《 条 例 》 的 行 政 处 罚 力 度 大 幅 提 升 ， 强化 了 对 违 法 违 规 行 为 的 规 范 约 束 ， 强 调 了 其 法 律 责 任 ， 防 止 重 点 排 放 单 位 数 据 造 假 ， 保 障 碳 排 放 数 据质 量 。 （四）与有关部门实现信息共享，同时注重面向社会信息公开 根 据 《 条 例 》 第 十 六 条 ， 国 务 院 生 态 环 境 主 管 部 门 建 立 全 国 碳 排 放 权 交 易 市 场 管 理 平 台 ， 加 强 对碳 排 放 配 额 分 配 、 清 缴 以 及 重 点 排 放 单 位 温 室 气 体 排 放 情 况 等 的 全 过 程 监 督 管 理 ， 并 与 国 务 院 有 关 部门 实 现 信 息 共 享 。 在 我 们 看 来 ， 通 过 与 其 他 有 关 部 门 实 现 信 息 共 享 ， 国 务 院 生 态 环 境 主 管 部 门 可 以 获得 全 面 准 确 、 及 时 更 新 的 相 关 数 据 ， 涵 盖 了 不 同 领 域 的 碳 排 放 信 息 ， 为 制 定 与 完 善 政 策 法 规 提 供 数 据支 撑 ， 从 而 更 好 地 应 对 气 候 变 化 的 挑 战 。 此 前 ， 在 缺 乏 对 信 息 披 露 的 强 制 性 监 管 政 策 的 情 况 下 ， 部 分 市 场 主 体 由 于 商 业 秘 密 等 原 因 相 对 保守 或 缺 乏 积 极