大豆&豆粕早报

大越期货投资咨询部：王明伟投资咨询资格证号：Z0010442联系方式：0575-85226759 ✸豆粕观点和策略 1.基本面：美豆震荡回落，南美大豆维持丰产预期和技术性震荡整理，短期震荡偏弱等待南美大豆生长和收割天气进一步指引。国内豆粕冲高回落，美豆带动和技术性震荡整理，豆粕需求旺季逐渐过去，油厂豆类库存压力增大。偏空 2.基差：现货3400（华东），基差367，升水期货。偏多 3.库存：豆粕库存93.56万吨，上周96.81万吨，环比减少3.36%，去年同期54.33万吨，同比增加72.21%。偏空 4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空 5.主力持仓：主力多单减少，资金流出，偏多 6.预期：美豆走势带动豆粕和豆粕需求短期良好支撑豆粕价格，但南美大豆维持丰产预期压制远期期货价格。短期巴西大豆产区天气仍有变数，加上美豆走势带动，国内豆粕短期震荡偏弱。 豆粕M2405：日内2960至3020区间震荡，期权观望。 利多： 1.国内1月后进口大豆到港量减少； 2.美豆出口和压榨数据利多支撑盘面。 1.国内油厂大豆和豆粕库存继续累积 2.1月美农报大豆数据整体利空； 当前主要逻辑： 市场聚焦南美大豆生长和收割天气影响以及国内需求博弈主要风险点： 1.南美大豆丰产预期维持，美豆远期价格承压；（下行风险）2.巴以冲突延续给大宗商品带来不确定性； ✸大豆观点和策略 1.基本面：美豆震荡回落，南美大豆维持丰产预期和技术性震荡整理，短期震荡偏弱等待南美大豆生长和收割天气指引。国内大豆窄幅震荡，美豆走势带动和技术性震荡整理，但国产大豆增产压制盘面，短期回归震荡受美豆走势和国产大豆需求预期指引。偏空 2.基差：现货4900，基差152，升水期货。偏多 3.库存:大豆库存564.41万吨，上周618.44万吨，环比减少8.74%，去年同期396.96万吨，同比增加42.18%。偏空 4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空 5.主力持仓：主力多单减少，资金流出，偏多 6.预期：进口大豆到港年后减少支撑豆类价格，国内需求短期尚好和南美大豆产区天气变数支撑短期盘面，国产大豆对进口大豆性价比优势支撑盘面底部，但南美大豆和国产大豆增产预期压制盘面， 豆一A2403：日内4700至4800区间震荡，期权观望。 利多： 1.美豆进口大豆成本仍旧偏高支撑国内大豆盘面底部； 2.国内年底豆类需求改善。 利空： 1.中国增加采购美豆，年底进口大豆到港增多；2.新季南美大豆丰产预期压制远期豆类价格。 当前主要逻辑： 市场聚焦国产大豆产量预期和进口大豆到港影响主要风险点： 1.国内大豆与进口大豆比价较低（上涨可能）； 2.国产大豆增产（下行风险）； 豆粕现货价格汇总 豆粕主力换月后基差高位回落，现货价格相对弱势 豆菜粕现货价差和2405合约豆菜粕价差低位震荡 国内中下游补库积极性上升，成交低位回升。 巴西大豆种植进程基本结束 巴西大豆中部主产州大豆种植进程 巴西大豆南部主产州大豆种植进程 美豆周度出口检验环比回落,同比回落 进口大豆到港量1月后高位回落 大豆进口成本跟随美豆震荡回落，巴西新季大豆成本回落。 油厂大豆库存小幅回落，豆粕库存继续回升。 油厂未执行合同回落，新采购需求减少 油厂大豆入榨量小幅回升，月度产量同比减少。 进口大豆盘面利润亏损减少，现货压榨利润转差。 生猪存栏11月环比小幅回升，母猪存栏11月环比减少1.2% 生猪价格小幅回升，仔猪价格低位反弹。 国内大猪比例下降，生猪二次育肥成本维持低位 国内生猪养殖利润维持小幅亏损 免责声明 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但大越期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且大越期货股份有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 THANKS!