EG日报：受成本端影响，EG高开低走

研究院化工组 研究员 策略摘要 梁宗泰020-83901031liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 观望。到港现实低位，港口延续去库周期。海外装置方面，美国GCGV110万吨及南亚36万吨装置寒潮影响结束而重启，沙特仍维持检修关注2月底复工可能，海外开工率仍偏低，本轮港口去库周期的持续性挂钩沙特检修的持续性。国内方面，EG开工逐步抬升，2月延续去库预期但去库幅度收窄。下游方面，终端开始放假，终端对长丝已开展了一轮备库，聚酯开工率展开季节性下滑，聚酯工厂对EG的备货天数仍等待提升。EG现实驱动强，估值偏高，建议暂观望。 陈莉020-83901135cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 核心观点 ■市场分析 联系人 基差方面，周四EG张家港基差4元/吨（-1）。 吴硕琮020-83901158wushuocong@htfc.com 生产利润及国内开工，周四原油制EG生产利润为-1254元/吨（+16），煤制EG生产利润为66元/吨（-68）。 本周国内乙二醇整体开工负荷在65.98%（环比上周提升0.07%），其中煤制乙二醇开工负荷在61.59%（环比上周下降1.67%）。扬子巴斯夫（34）重启中。古雷石化（70）恢复正常运行。三江（15）计划下周重启。煤头装置方面，山西沃能（30）恢复正常运行。建元（26）降负运行。陕西榆林化学（60）计划25日前后检修。海外装置方面，沙特JUPC2（64）计划月底前后重启。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 下游方面，周四长丝产销20%（-10%），涤丝产销整体清淡；短纤产销20%（+0%），涤短产销清淡。 库存方面，本周四隆众EG港口库存78万吨（-5.6），主港库存去库明显 ■策略 观望。到港现实低位，港口延续去库周期。海外装置方面，美国GCGV110万吨及南亚36万吨装置寒潮影响结束而重启，沙特仍维持检修关注2月底复工可能，海外开工率仍偏低，本轮港口去库周期的持续性挂钩沙特检修的持续性。国内方面，EG开工逐步抬升，2月延续去库预期但去库幅度收窄。下游方面，终端开始放假，终端对长丝已开展了一轮备库，聚酯开工率展开季节性下滑，聚酯工厂对EG的备货天数仍等待提升。EG现实驱动强，估值偏高，建议暂观望。 风险 原油价格波动，煤价波动情况，下游需求韧性持续性。 目录 策略摘要....................................................................................................................................................................................1EG日度表格.............................................................................................................................................................................4EG基差结构.............................................................................................................................................................................5EG生产利润及开工率..............................................................................................................................................................5EG进口利润&国际价差...........................................................................................................................................................6下游利润及开工........................................................................................................................................................................7EG库存走势.............................................................................................................................................................................8 图表 图1:EG主力合约走势&基差&跨期|单位：元/吨....................................................................................................................5图2:EG生产利润（煤炭制）|单位：元/吨.............................................................................................................................5图3:EG生产利润（原油制）|单位：元/吨.............................................................................................................................5图4:EG开工率|单位：%.........................................................................................................................................................6图5:EG进口利润|单位：元/吨................................................................................................................................................6图6:EG欧洲CIF-中国CFR|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图7:EG美国FOB-中国CFR|单位：美元/吨..........................................................................................................................6图8:长丝产销|单位：%...........................................................................................................................................................7图9:短纤产销|单位：%...........................................................................................................................................................7图10:POY库存天数|单位：天................................................................................................................................................7图11:POY生产利润|单位：元/吨............................................................................................................................................7图12:直纺长丝负荷|单位：%.................................................................................................................................................7图13:聚酯开工率|单位：%.....................................................................................................................................................7图14:EG华东港口库存|单位：万吨........................................................................................................................................8图15:EG华东港口库存|单位：万吨........................................................................................................................................8 EG日度表格 EG基差结构 数据来源：CCF华泰期货研究院 EG生产利润及开工率 数据来源：CCF华泰期货研究院 数据来源：CCF华泰期货研究院 数据来源：CCF华泰期货研究院 EG进口利润&国际价差 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 下游利润及开工 数据来源：CCF华泰期货研究院 数据来源：CCF华泰期货研究院 数据来源：CCF华泰期货研究院 数据来源：CCF华泰期货研究院 数据来源：CCF华泰期货研究院 数据来源：CCF华泰期货研究院 EG库存走势 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：CCF华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信