商品期货早班车

招商期货 黄金市场 招商评论 黄金白银市场表现：隔夜以伦敦金计价的国际金价涨0.21%，最终收2036.57美元/盎司，以伦敦银计价的国际银价跌0.17%，收23.151美元/盎司，国内金银双双回落，沪金主力跌0.01%，收480.96元/克，沪银主力跌0.22%，收5955元/千克。基本面：美联储议息会议前静默期，缺少官员讲话指引。而静默期最后一位美联储官员洛根讲话，认为通胀回落快于预期，对提前降息持开放态度。美国1月PCE数据好于预期，核心PCE2.9%，连续3个月低于3%，且过去6个月年化1.9%，低于美联储2%的目标，令美联储通胀目标得以实现。基本排除后续通胀大幅反弹导致的加息可能。昨日公布的职位空缺数以及消费者信心指数均好于预期，显示美国经济的强劲表现。不过我们认为美联储降息道路依旧漫长，可能晚于当前市场预期，同时判断在通胀回落而美国经济按照软着陆的背景下，贵金属的持有价值逐步在下降。相对而言，我们更看好24年二季度后的白银表现，矿端供应连年减产可能在24年持续，冶炼端白银副产下降令银锭供应受限，需求端，1月光伏排产好于预期，电池片预计月度产量超过50GW。不过光伏上市公司年报显示去年4季度大幅亏损，可能影响24年产量，需要继续跟踪。印度珠宝首饰需求在24年大概率恢复增长，白银整体需求依旧偏乐观。同时叠加全球库存走低以及减产预期，存在一定做多机会。交易策略：短期由于预期修复，贵金属可能短线存在反弹可能，中长线白银上我们建议关注库存变化（上期所018吨，增加22吨，金交所1329吨，上周减少37吨），谨慎持有白银多单，观点仅供参考。风险点：光伏装机不及预期，美联储快速加息。 基本金属 招商评论 黑色产业 农产品市场 能源化工 招商期货研究团队 王思然(投资咨询从业资格证书编号：Z0017486)徐世伟(投资咨询从业资格证书编号：Z0001836)王真军(投资咨询从业资格证书编号：Z0010289)吕杰(投资咨询从业资格证书编号：Z0012822)安婧(投资咨询从业资格证书编号：Z0016777)赵嘉瑜(投资咨询从业资格证书编号：Z0016776)马芸(投资咨询从业资格证书编号：Z0018708)马幼元(投资咨询从业资格证书编号：Z0018356)游洋(投资咨询从业资格证书编号：Z0019846) 重要声明 本报告由招商期货有限公司（以下简称“本公司”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货投资咨询业务资格（证监许可【2011】1291号）。《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，本报告发布的观点和信息仅供经招商期货有限公司评估风险承受能力为C3及C3以上类别的投资者参考。若您的风险承受能力不满足上述条件，请取消订阅、接收或使用本研报中的任何信息。请您审慎考察金融产品或服务的风险及特征，根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险。 本报告基于合法取得的信息，但招商期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或对任何人的投资建议，招商期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。投资者据此作出的任何投资决策与本公司、本公司员工无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可取代自己的判断。除法律或规则规定必须承担的责任外，招商期货及其员工不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。 本报告版权归招商期货所有，未经招商期货事先书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。