中国与新加坡、泰国达成互免签证协议，红海危机局势更趋复杂化

2024年01月28日 交通运输 推荐维持评级 核心观点： 分析师 SW交 运 各 个 子 板 块 累 计 涨 跌 幅 分 别 为 ：跨 境 物 流 （+7.6%）、 公 交 （+5.9%）、航 运 （+4.9%）、 港 口 （+4.5%）、 航 空 机 场 （+3.2%）、 铁 路 （+3.1%）、 高 速 公路 （+3.0%）、 仓 储 物 流 （+1.6%）、 公 路 货 运 （+1.4%）、 快 递 （-1.2%）。 ⚫本 周航 空 机 场 行 业 基 本 面 跟 踪：根 据航 班 管 家 平 台 数 据，2024年 第3周（2024.1.15-1.21），全民 航 共执 行 客 运 航 班 量10.2万 架 次 ，日 均14575架 次 。其 中 ，本 周 国 内 航 班 量 为90271架 次 ，周 环 比+3.81%，恢 复 至2019年的111%；本 周 国 际 及 地 区 航 班 量 为9542架 次 ，周 环 比+1.3%，恢 复 至2019年的65.5%。 根 据OAG数 据 ，截 至2024年1月22日，我 国 至主 要 海 外 目 的 地 国 家 的 航 班量 较2019年 恢 复 率 分 别 为 ： 美 国 （19%）、 德 国 （86%）、 法 国 （55%）、 英 国（121%）、 意 大 利 （120%）、 荷 兰 （81%）、 日 本 （65%）、 韩 国 （82%）、 印 度尼 西 亚 （51%）、 马 来 西 亚 （57%）、 新 加 坡 （87%）、 泰 国 （54%）。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 【 本 周 重 点 事 件 】：1.中 国 与 新 加 坡 、泰 国 达 成 互 免 签 证 协 议。2.中 国 恢 复 接收B737MAX飞 机 ，首 架 将 交 付 南 航。3.2024年 春 运 首 日 ，民 航 客 运 量 为206.6万 人 次 ， 为2019年 同 期 的124.3%。 相关研究 【银河交通】行业周报20240121_2024年春运民航旅客量或突破8000万人次，美英军事打击下红海危机再升级》 ⚫本 周航 运 行 业 基 本 面 跟 踪：集 运 ：截 至2024年1月26日 ，SCFI指 数报 收2179点 ，周 环 比-2.7%，同 比+111.61%；CCFI指 数报 收1403点 ，周 环 比+8.97%，同 比+20.89%。 分 航 线 来 看 ，CCFI美 东报 收1155点 ， 周 环 比+9.96%， 同 比-6.89%；CCFI美 西报 收917点 ，周 环 比+7.59%，同 比+11.98%；CCFI欧线 报 收2297点 ， 周 环 比+12.92%， 同 比+52.88%；CCFI地 中 海报 收2842点 ， 周 环 比+12.9%， 同 比+36.06%。 油 运 ：截 至2024年1月26日，BDTI指 数报 收1347点 ，周 环 比-5.34%，同 比+0.82%；BCTI指 数报 收1358点 ， 周 环 比+30.70%， 同 比+102.99%。 干 散 货 运 ：截 至2024年1月26日 ，BDI指 数 报 收1518点 ，周 环 比+1.0%，同比+124.22%； 分 船 型 来 看 ，BPI报 收1696点 ， 周 环 比+9.42%， 同 比+62.30%；BCI报 收2135点 ，周 环 比-4.86%，同 比+288.89%；BSI报 收1065点 ，周 环 比+3.40%， 同 比+65.12%。 【 本 周 重 点 事 件 】：1.托 克 集 团油 轮 遭 胡 塞 武 装 袭 击 ，红 海 危 机 局 势 更 趋 复 杂化。2.马 士 基 与 赫 伯 罗 特 将 开 展 “ 双 子 星 ” 合 作 运 营 计 划 ， 赫 伯 罗 特 将 退 出THE班 轮 联 盟。3.赫 伯 罗 特 将 收 购 英 国物 流公 司ATL Haulage Contractors。 ⚫投 资 建 议：推 荐 中 国 国 航 （601111.SH）、 南 方 航 空 （600029.SH）、 春 秋 航 空（601021.SH）、吉 祥 航 空（603885.SH）、白 云 机 场（600004.SH）。建 议 关 注中远 海 能 （600026.SH）、 招 商 轮 船 （601872.SH）、 招 商 南 油 （601975.SH）等。 ⚫风 险 提 示：国 际 航 线 恢 复 及 开 辟 不 及 预 期 的 风 险 、原 油 价 格 大 幅 上 涨 的 风 险 、人 民 币 汇 率 波 动 的 风 险 ；地 缘 冲 突 升 级 的 风 险 、宏 观 经 济 大 幅 下 滑 导 致 全 球 需求 不 及 预 期 的 风 险 、 船 东 大 规 模 造 船 导 致 运 力 供 给 超 预 期 增 加 的 风 险 。 目录 （一）航空机场行业........................................................................................................................................................................4（二）航运行业................................................................................................................................................................................8 四、风险提示..............................................................................................................................................................................11 一、本周交通运输行业行情回顾 本 周（1月22日-1月26日 ），30个SW一 级 行 业 中 ，交 通 运 输 行 业累 计涨 跌 幅 为+3.34%，位 列 第8位 ； 沪 深300指 数 涨 跌 幅 为+1.96%。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 本 周 （1月22日-1月26日），SW交 通 运 输 各 个 子 板 块 累 计 涨 跌 幅 分 别 为 ：跨 境 物 流 （+7.6%）、公 交（+5.9%）、航 运（+4.9%）、港 口（+4.5%）、航 空 机 场（+3.2%）、铁 路（+3.1%）、高 速 公 路（+3.0%）、仓 储 物 流 （+1.6%）、 公 路 货 运 （+1.4%）、快 递 （-1.2%）。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 本 周 （1月22日-1月26日）， 交 通 运 输 行 业 涨 幅 前10的 个 股 分 别 为 ：长 江 投 资 （600119.SH）+39.19%、畅 联 股 份（603648.SH）+38.11%、上 海 雅 仕（603329.SH）+21.61%、锦 江 在 线（600650.SH）+13.36%、海 峡 股 份（002320.SZ）+12.68%、中 国 外 运（601598.SH）+10.87%、锦 江 航 运（601083.SH）+10.77%、 华 贸 物 流 （603128.SH）+10.49%、 东 航 物 流 （601156.SH）+9.66%、 申 通 地 铁 （600834.SH）+9.16%。 本 周 （1月22日-1月26日）， 交 通 运 输 行 业跌 幅 前10的 个 股 分 别 为 ：华 光 源 海 （872351.BJ）-14.92%、国 航 远 洋（833171.BJ）-9.96%、龙 江 交 通（601188.SH）-6.61%、原 尚 股 份（603813.SH）-6.52%、海 通 发 展（603162.SH）-4.46%、海 晨 股 份（300873.SZ）-4.45%、兴 通 股 份（603209.SH）-3.94%、华夏 航 空 （002928.SZ）-3.45%、 永 泰 运 （001228.SZ）-3.17%、 富 临 运 业 （002357.SZ）-3.16%。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 二、本周行业基本面情况跟踪更新 （一）航空机场行业 1、航 空 机 场行 业 数 据跟 踪 行 业 层 面 来 看，根 据 航 班 管 家 平 台 数 据 ，2024年 第3周 （2024.1.15-1.21）， 全 国 民 航 共 计 执 行客运 航 班 量10.2万 架 次 ，日 均14575架 次 。其 中 ，本 周国 内 航 班量 为90271架 次 ，周 环 比+3.81%，恢 复至2019年 同 期 的111%；本 周国 际 及 地 区 航 班量 为9542架 次 ， 周 环 比+1.3%， 恢 复 至2019年 同 期 的65.5%。 资料来源：航班管家，中国银河证券研究院 公 司 层 面 来 看，根 据 航 班 管 家 平 台 数 据 ，2024年 第3周（2024.1.15-1.21），我 国 主 要 上 市 航 司 中 ，国 航 、南 航 、东 航 、吉 祥 、春 秋 、华 夏 的 周 航 班 量 分 别 为11069架 次 、16101架 次 、16266架 次 、2504架 次 、3054架 次 、2084架 次，分 别 恢 复 至2019年 同 期 的117.34%、104.90%、105.80%、106.87%、119.30%、96.93%；本 周 飞 机总日 利 用 率 分 别 为7.8小 时 、8.1小 时 、7.9小 时 、8.5小 时 、8.1小 时 、5.9小 时。 资料来源：航班管家，中国银河证券研究院 资料来源：航班管家，中国银河证券研究院 资料来源：航班管家，中国银河证券研究院 资料来源：航班管家，中国银河证券研究院 资料来源：航班管家，中国银河证券研究院 资料来源：航班管家，中国银河证券研究院 资料来源：航班管家，中国银河证券研究院 资料来源：航班管家，中国银河证券研究院 国 际 航 班 恢 复 情 况 来 看 ，根 据OAG数 据 ，截 至2024年1月22日 ，我 国 至主 要 海 外 目 的 地 国 家 的进 出 港 航 班 量/较2019年 恢 复 率 ，分 别 为 ：美 国（141架 次/19%）、德 国（152架 次/86%）、法 国（92架次/55%）、 英 国 （207架 次/121%）、 意 大 利 （106架 次/120%）、 荷 兰 （70架 次/81%）、 日 本 （1666架 次/65%）、韩 国（1730架 次/82%）、印 度 尼 西 亚（220架 次/51%）、马 来 西 亚（501架 次/57%）、新 加 坡（761架 次/87%）、 泰 国 （1659架 次/54%）。 资料来源：OAG，中国银河证券研究院 资料来源：OAG，中国银河证券研究院 2、航 空 机 场行 业本 周重 点 事 件 1）中 国 与 新 加 坡、 泰 国达 成 互 免 签 证 协 议。 截 至 目 前 ， 中 国 与 东 南 亚“ 新 马 泰 ” 已 全 部 实 现 免 签： 新 加 坡 ：2024年1月25日 ，中 国 与 新 加 坡 政 府 代 表 签 署中 华 人 民 共 和 国 政 府 与 新 加 坡 共 和 国 政府 关 于 互 免 持 普 通 护 照 人 员 签 证 协 定》（ 简 称 “协 定 》”），协 定