CTA周报：基本金属反弹动能上升

CTA周报 近一周以来，商品市场上涨，其中涨幅较大的为有色和能化板块。商品量化CTA策略上行0.02%，截面因子表现回升，其中动量截面上升0.32%。 CTA走势评分： 黑色版块6有色版块5能化版块5农产品版块4贵金属版块6股指版块5 基于当前信号进行展望，贵金属多头信号强度有所下滑，黑色、有色有所反弹，相比上周农产品修复后开始回落，化工强于能源。具体来看，贵金属动量衰减后企稳，持仓量也体现出因风险偏好有所支撑。黄金和白银均继续偏多。有色板块内部差异收窄，铜、铝和锌在back已经全部开始收敛，政策支撑且随着库存回落，有色整体中性偏强。黑色板块，期限结构上原料端偏强，随着动量止跌企稳，持仓量已经开始率先趋向多头信号，且短期来看没有边际减弱的迹象。农产品方面，整体呈现出交投情绪好转，软商品动量上行后减弱，油粕受外盘市场影响，期限结构承压。 国投安信期货 策略净值方面，动量时序中黑色板块净值下行最明显，其中双焦动量周内反转下行，信号未及时转向造成亏损。动量截面方面，能化和有色板块净值抬升，能化板块动量单边上行显著，信号多甲醇空橡胶。期限结构方面，有色板块领涨，其中锌贴水走扩，多头向锌偏移。持仓量方面，贵金属仓位多头为主，白银回升带动净值上涨。 宏观金融组王锴 期货投资咨询号Z0016943 罗朦 甲醇策略净值方面，上周供给因子下行0.02%，需求因子下行0.45%，合成因子走弱0.14%，本周综合信号中性。基本面因子上，供给端中性偏空，煤制甲醇装置税前毛利偏多，天然气制甲醇装置税前毛利偏空，内地甲醇产能利用率空头信号主导；需求端多头，甲醛及冰醋酸需求因子持续释放多头信号；价差端中性偏空，内地市场主流价因子强度由正转负，仅CFR东南亚甲醇现货价信号看多；甲醇中国样本企业库存多头强度不及周度港口库存空头强度，库存端空头。 期货从业资格号F03114455gtaxinstitute@essence.com.cn 玻璃策略净值方面，上周供给因子下行0.47%，需求因子走强1.86%，库存因子走高0.28%，价差因子走弱0.47%，利润上行1.32%，合成因子走强0.28%，本周综合信号空头。中国浮法玻璃浮法工艺日度不含税成本（动力煤）支撑利润端多头；浮法玻璃产量周度数据释放空头信号，供给端空头；30大中城市商品房成交因子空头主导，需求端看空；广东、山西省周度企业库存因子中性转为空头，其余省份企业库存维持中性，库存端中性偏空；河源旗滨浮法玻璃日度出厂价以及主连基差因子释放空头信号，价差端空头。 铁矿策略净值方面，近一周，供给下行0.52%，库存下跌0.08%，价差上涨0.07%，合成因子亏损0.09%。本周综合信号为多头。供给端空头转多，澳洲&巴西发货量周度环比下降；FMG发往中国的铁矿数量利多影响增强。需求端下行，过去24周日均疏港量下降，烧结矿用粉消耗量周度环比下行。库存端小幅上升，贸易矿库存数量过去45周下降。价差端中性偏空，日照港现货价格变化率位于中性区间，巴西图巴朗-青岛海运价格利空影响增强。 沪铅策略净值方面，供给上涨0.69%，需求因子下行1.13%，库存因子走低0.25%，价差上行0.19%，大类下降0.08%。本周综合信号转空。供给端为空头，再生铅利润以及进口铅精矿价格的影响最大。需求端为多头，因子受到中国铅合金月度出口量数据的支撑。库存因子下行，期货仓单库存贡献为负向，该因子过去12周变化率上升。价差为中性，现货价格方面，铅锭均价下滑，而国产铅精矿价格给予价差因子支撑。 星级说明：红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 【免责声明】 本研究报告由国投安信期货有限公司撰写,研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。国投安信期货有限公司将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任。 本报告版权仅为国投安信期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为国投安信期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国投安信期货有限公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。