镍不锈钢日报：镍价震荡回落，现货成交冷淡

镍品种： 研究院新能源&有色组 研究员 01月29日沪镍主力合约2403开于131200元/吨，收于129280元/吨，较前一交易日收盘下跌0.86%，当日成交量为209209手，持仓量为80587手。昨日夜盘沪镍主力合约开于129800元/吨，收于128950元/吨，较昨日午后收盘下跌0.26%。 陈思捷021-60827968chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 昨日沪镍主力合约价格震荡回落，当前临近春节假期，物流停运在即，现货供应收紧。下游节前备货多已完成，现货市场活跃度逐渐转冷，实际成交偏淡，现货升水走势小幅上调。昨日金川镍升水上涨150元/吨至3400元/吨，进口镍升水上涨50元/吨至-50元/吨，镍豆升水上涨100元/吨至-3450元/吨。昨日沪镍仓单增加488吨至11438吨，LME镍库存减少36吨至69240吨。 师橙021-60828513shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 ■镍观点： 镍处于较低库存、弱预期、低利润的格局之中。当前镍供需偏空，镍供应持续增长，但消费未见起色，过剩格局持续，当前原生镍已处于全面过剩状态，精炼镍国内库存、LME库存持续累积，镍产业链供应充裕，加之前期镍铁、硫酸镍价格走弱，近期止跌后小幅上扬，不过外购原料生产电镍成本较之于前期明显下行，镍中线以维持逢高卖出套保思路对待。前期镍价持续下挫，镍产业利润收缩严重，镍价大幅下行的主动性不足。当前镍价相较于产业链其他环节的偏低估现象得以修复，短期价格或偏弱震荡运行。 穆浅若021-60827969muqianruo@htfc.com从业资格号：F03037416投资咨询号：Z0019517 联系人 王育武021-60827969wangyuwu@htfc.com从业资格号：F03114162 镍策略： 中性。 ■风险： 高中021-60827969gaozhong@htfc.com从业资格号：F03121725 精炼镍项目进展不及预期，镍主产国供应变动。 304不锈钢品种： 01月29日不锈钢主力合约2403开于14190元/吨，收于14155元/吨，较前一交易日收盘下跌0.18%，当日成交量为163120手，持仓量为98764手。昨日夜盘不锈钢主力合约开于14200元/吨，收于14165/吨，较昨日午后收盘上涨0.07%。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 昨日不锈钢期货价格维持震荡走势，不锈钢现货价格持稳运行，当前临近春节假期，大部分商户已开启春节假期，现货市场询购氛围冷淡，整体成交偏弱，不锈钢现货升水小幅上调。昨日无锡市场不锈钢基差上涨60元/吨至45元/吨，佛山市场不锈钢基差上涨60元/吨至45元/吨，SS期货仓单增加2692吨至55905吨。SMM数据，昨日高镍 生铁出厂含税均价持平为930元/镍点。 ■不锈钢观点： 304不锈钢处于现实供应高位、现实需求偏弱、预期供应增加、预期需求向好、库存暂无压力的格局中。11月份300系不锈钢产量继续小幅回落，终端消费未有明显改善。随着近期不锈钢盘面价格的回升，不锈钢厂、镍铁厂利润情况明显改善，部分不锈钢厂复产，12月份不锈钢产量明显回升，不过临近春节，部分不锈钢厂计划停产检修，短期或对不锈钢供应有所影响。受成本支撑，短期来看不锈钢价格或震荡运行，但是镍铁与不锈钢产能皆有一定的过剩，而且成本端价格重心仍低位运行，长期来看不锈钢价格或随成本端价格偏弱运行，不锈钢价格不宜过度追高，需谨慎看待，后续关注不锈钢成本端价格变化情况。 ■不锈钢策略： 中性。 ■风险： 印尼政策变化，不锈钢厂的减产检修计划。 目录 镍品种：............................................................................................................................................................................................1304不锈钢品种：..............................................................................................................................................................................1镍不锈钢日度数据............................................................................................................................................................................4精炼镍现货与库存：.........................................................................................................................................................................5镍矿与镍铁：....................................................................................................................................................................................6铬矿与铬铁：....................................................................................................................................................................................6不锈钢：............................................................................................................................................................................................7 图表 表1:镍-不锈钢日度数据..................................................................................................................................................................4图1:LME3月镍价与现货升贴水丨单位：美元/吨........................................................................................................................5图2:SMM精炼镍升贴水丨单位：元/吨.........................................................................................................................................5图3:精炼镍进口盈亏丨单位：元/吨................................................................................................................................................5图4:沪镍仓单丨单位：吨................................................................................................................................................................5图5:LME镍库存丨单位：吨...........................................................................................................................................................5图6:镍豆自溶硫酸镍利润丨单位：元/金属吨、元/吨...................................................................................................................5图7:中国红土镍矿主流报价丨单位：美元/湿吨............................................................................................................................6图8:中国主流镍铁价格丨单位：元/镍点........................................................................................................................................6图9:电解镍对高镍铁折算纯镍溢价丨单位：元/吨.......................................................................................................................6图10:中国高镍铁RKEF利润率丨单位：%...................................................................................................................................6图11:中国主流进口铬矿价格丨单位：铬矿与铬铁......................................................................................................................6图12:主产区高碳铬铁价格丨单位：元/50基吨............................................................................................................................6图13:304/NO.1热轧不锈钢卷价格丨单位：元/吨.....................................................