策略周观点2024年第05期：政策加码发力提振市场预期

——策略周观点2024年第05期 ⚫A股主要股指涨跌不一，房地产板块涨幅居前：1月22日-1月26日当周A股主要股指涨跌不一，其中上证综指上涨2.75%，沪深300上涨1.96%，深证成指下跌0.28%，创业板指下跌1.92%，科创50下跌2.53%。1月22日-1月26日当周申万一级行业涨多跌少，其中房地产、建筑装饰、石油石化涨幅位居前列。5373 ⚫两市成交额有所增加，电子板块交投最为活跃：1月22日-1月26日周内两市日均交易额为8076.46亿元，较上周增加14.63%。分行业来看，电子板块交投最为活跃，1月22日-1月26日当周电子行业成交额为3758.26亿元位居第一，电力设备、计算机位列第二和第三。 ⚫两融余额减少，北向资金流入A股市场：截至1月26日收盘，A股市场融资融券余额为16,002.74亿元，较上周减少209.45亿元；周内两融交易额为3239.78亿元。分行业看，1月22日-1月26日当周多数行业遭到融资融券净流出。融资融券净流出额较高的行业为医药生物、计算机、电子等。1月22日-1月26日北向资金净流入121.02亿元。 A股继续震荡调整证监会召开新闻发布会回应市场关切市场交投热度有所下滑 ⚫投资建议：海外方面，美国经济数据表现强势，2023年四季度实际GDP年化季率为3.3%，好于预期。劳动力市场表现仍旧稳健，初请失业人数保持平稳。最新美联储货币政策观察工具CME显示，市场预期三月美联储降息概率降至30%。欧洲央行议息会议决定将主要政策利率水平维持不变，符合市场预期。国内方面，国常会、国家金融管理总局、央行、证监会频频发声，着力稳市场、稳预期，要求建设以投资者为本的资本市场，提高投资者获得感。预计下一阶段将有更多的政策细则落地，提振投资者信心，市场风险偏好与交投情绪有望回暖。行业配置方面，建议关注：1）在把市值管理纳入央企负责人业绩考核、重视控股上市公司市场表现要求下，关注经营稳健、业绩增长预期较强、估值水平仍在低位的大型央企、国企；2）政策要求加大对房地产行业支持力度，建立融资协调机制，促进金融与房地产良性循环。关注房地产、建筑建材板块反弹机会。 ⚫风险因素：政策变动风险；企业盈利不及预期；经济数据不及预期。 正文目录 1市场指标...........................................................................................................................31.1市场涨跌幅............................................................................................................31.2市场成交额............................................................................................................42流动性指标.......................................................................................................................52.1融资融券................................................................................................................52.2北上资金................................................................................................................63一周财经要闻...................................................................................................................74投资建议...........................................................................................................................85风险提示...........................................................................................................................8 图表1：1月22日-1月26日当周主要指数涨跌幅（%）............................................3图表2：1月22日-1月26日当周申万一级板块涨跌幅（%） ....................................3图表3：A股日成交额（亿元）......................................................................................4图表4：A股主要宽幅指数单日成交换手率（%）.......................................................4图表5：1月22日-1月26日当周申万一级行业成交额（亿元）...............................5图表6：A股两融余额（亿元）与两融交易额（亿元）..............................................5图表7：申万一级行业周融资净买入额（亿元）..........................................................6图表8：北向资金成交净买入额（亿元）与周合计买卖总额（亿元）......................7图表9：同花顺一级行业北向周净买入额（亿元）......................................................7图表10：1月22日-1月26日财经要闻.........................................................................8 1市场指标 1.1市场涨跌幅 1月22日-1月26日当周A股主要股指跌多涨少，其中上证综指上涨2.75%，沪深300上涨1.96%，深证成指下跌0.28%，创业板指下跌1.92%，科创50下跌2.53%。 1月22日-1月26日当周申万一级行业涨多跌少，其中房地产、建筑装饰、石油石化涨幅位居前列，分别上涨8.98%、6.84%、6.80%。美容护理（-5.16%）、电力设备（-3.41%）、电子（-3.27%）跌幅居前。 资料来源：同花顺，万联证券研究所注：数据截至2024年1月26日 资料来源：同花顺，万联证券研究所注：数据截至2024年1月26日 1.2市场成交额 1月22日-1月26日周内两市日均交易额为8076.46亿元，较上周增加14.63%。 1月22日-1月26日当周主要宽幅指数换手率集体上升，其中创业板指上升幅度最大，中证500指换手率升幅次之。 分行业来看，电子板块交投最为活跃，1月22日-1月26日当周电子行业成交额为3758.26亿元位居第一，电力设备、计算机位列第二和第三，成交额分别为3628.49亿元和3224.33亿元。 资料来源：同花顺，万联证券研究所注：数据截至2024年1月26日 资料来源：同花顺，万联证券研究所注：数据截至2024年1月26日 资料来源：同花顺，万联证券研究所注：数据截至2024年1月26日 2流动性指标 2.1融资融券 截至1月26日收盘，A股市场融资融券余额为16,002.74亿元，较上周减少209.45亿元；周内两融交易额为3239.78亿元。 分行业看，1月22日-1月26日当周多数行业遭到融资融券净流出。融资融券净流出额较高的行业为医药生物、计算机、电子等，分别遭到净流出25.09亿元、20.11亿元、19.00亿元。石油石化获得融资融券净流入最多，净流入3.14亿元。 图表6：A股两融余额（亿元）与两融交易额（亿元） 资料来源：同花顺，万联证券研究所注：数据截至2024年1月26日 资料来源：同花顺，万联证券研究所注：数据截至2024年1月26日 2.2北上资金 1月22日-1月26日北向资金净流入121.02亿元，周内成交额为6576.64亿元。分行业看，1月22日-1月26日当周一级行业中银行、公用事业、计算机等行业北向资金净买入额排名靠前，其中银行行业北向资金净买入额位列第一，为40.94亿元，其次为公用事业，净买入21.60亿元；此外电力设备、传媒、石油石化等行业的北向资金净流出额较大，其中电力设备行业北向资金净流出额最大，为39.21亿元。 资料来源：同花顺，万联证券研究所注：数据截至2024年1月26日 资料来源：同花顺，万联证券研究所注：数据截至2024年1月26日 3一周财经要闻 4投资建议 海外方面，美国经济数据表现强势，2023年四季度实际GDP年化季率为3.3%，好于预期。劳动力市场表现仍旧稳健，初请失业人数保持平稳。最新美联储货币政策观察工具CME显示，市场预期三月美联储降息概率降至30%。欧洲央行议息会议决定将主要政策利率水平维持不变，符合市场预期。 国内方面，国常会、国家金融管理总局、央行、证监会频频发声，着力稳市场、稳预期，要求建设以投资者为本的资本市场，提高投资者获得感。预计下一阶段将有更多的政策细则落地，提振投资者信心，市场风险偏好与交投情绪有望回暖。 行业配置方面，建议关注：1）在把市值管理纳入央企负责人业绩考核、重视控股上市公司市场表现要求下，关注经营稳健、业绩增长预期较强、估值水平仍在低位的大型央企、国企；2）政策要求加大对房地产行业支持力度，建立融资协调机制，促进金融与房地产良性循环。关注房地产、建筑建材板块反弹机会。 5风险提示 政策变动风险；企业盈利不及预期；经济数据不及预期。 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％以上；同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％至-10％之间；弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10％以上。 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15％以上；增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5％至15％；观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5％至5％；卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5％以上。基准指数：沪深300指数 我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师，以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 [Tale_ReliefInfo]免责条款 万联证券股份有限公司（以下简称“本公司”）是一家覆盖证券经纪、投资银行、投资管理和证券咨询等多项业务的全国性综合类证券公司。本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。 。本公司不会因