公用事业行业周报（0122-0126）：全国温室气体自愿减排交易市场启动，港口动力煤价格保持稳定

——公用事业行业周报（0122-0126） 核心观点 ⚫港口动力煤现货价格保持稳定 港口现货价格方面，1月26日，黄骅港动力末煤（Q5500）平仓价报收920元/吨，与前一周末持平。上周黄骅港动力末煤（Q5500）均值920元/吨，与前一周持平。 ⚫港口煤持续去库 港口煤炭库存方面，上周秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港及国投港区煤炭总库存日均值为1103万吨，较前一周均值减少24万吨（-2.14%）。其中秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港及国投港区库存日均值分别为551万吨（+1.98%）、367万吨（-7.32%）、185万吨（-3.08%）。 卢日鑫021-63325888*6118lurixin@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860515100003周迪zhoudi1@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860521050001 ⚫南方八省电厂煤炭库存持续消耗 下游需求方面，截至2024年1月11日，全国煤炭重点电厂煤炭库存达到10901万吨，较前一周增加55万吨（+0.51%）；日耗598万吨，较前一周-0.17%；截至2024年1月18日，南方八省电厂煤炭库存达到3126万吨，较前一周-4.05%，日耗224万吨，较前一周-0.40%。 李少甫lishaofu@orientsec.com.cn ⚫三峡水库来水量转降，蓄水量较去年同期仍保持高位 上周，三峡水库站入库流量均值达到6786立方米/秒，较前一周下降10%，较去年同期同比仍上升35%；三峡水库站蓄水量均值达到317亿立方米，较前一周均值上升1%，较去年同期同比上升30%。 2023全年规上工业原煤产量46.6亿吨，同比+2.9%；港口动力煤价格保持稳定：——公用事业行业周报（0115-0119）2024-01-25 看好水务公司保持稳健盈利及可观分红：——公用事业高股息策略系列报告（一）2024-01-19港口及电厂动力煤去库持续，港口动力煤现货价格小幅下跌：——公用事业行业周报（0108-0112）2024-01-15港口及电厂动力煤去库持续，港口动力煤现货价格保持稳定：——公用事业行业周报（0102-0105）2024-01-11 ⚫全国温室气体自愿减排交易市场启动 1月22日上午，全国温室气体自愿减排交易市场启动仪式在北京举行。中共中央政治局常委、国务院副总理丁薛祥出席活动，宣布全国温室气体自愿减排交易市场启动。建设全国温室气体自愿减排交易市场，是调动全社会力量共同参与温室气体减排行动的一项制度创新，有利于推动形成强制碳市场和自愿碳市场互补衔接、互联互通的全国碳市场体系，助力实现碳达峰碳中和目标。 投资建议与投资标的 ⚫建议关注资产优质、效率领先，且新能源转型步伐较快的央企火电龙头华能国际(600011，买入)、国电电力(600795，未评级)、华电国际(600027，买入)； ⚫建议关注长三角地区区域型省属国有电力平台浙能电力(600023，未评级)、皖能电力(000543，买入)、江苏国信(002608，未评级)； ⚫建议关注现金流充沛、高分红的水电龙头长江电力(600900，未评级)、川投能源(600674，未评级)、国投电力(600886，未评级)； ⚫建议关注核电+新能源双轮驱动的中国核电(601985，未评级)，核电高端制造标的景业智能(688290，未评级)、江苏神通(002438，未评级)； ⚫建议关注国网旗下配电网节能上市平台涪陵电力(600452，未评级)，以及三峡集团旗下的核心配售电及综合能源平台三峡水利(600116，未评级)。 风险提示 ⚫新能源发电的增长空间可能低于预期；火电基本面修复可能不及预期；新能源运营的收益率水平可能降低；电力市场化改革推进可能不及预期。 目录 1、行情回顾..................................................................................................42、动力煤数据跟踪........................................................................................53、公司公告................................................................................................104、行业资讯................................................................................................125、风险提示................................................................................................15 图表目录 图1：申万各行业板块年初至今涨跌幅（%）...............................................................................4图2：申万各行业板块上周涨跌幅（%）......................................................................................4图3：申万电力各子板块年初至今行情表现（%）.......................................................................4图4：电力板块本周涨幅前五名及后五名标的涨跌（%）.............................................................5图5：黄骅港动力末煤(Q5500)价格走势（元/吨）.......................................................................5图6：动力煤期货活跃合约收盘价走势（元/吨）..........................................................................6图7：动力煤长协价格指数CCI5500走势（元/吨）.....................................................................6图8：北方四港煤炭总库存（万吨）.............................................................................................7图9：秦皇岛港煤炭库存（万吨）................................................................................................7图10：曹妃甸港煤炭库存（万吨）..............................................................................................7图11：京唐港及国投港区煤炭库存（万吨）................................................................................7图12：北方港口合计锚地船舶数（艘）.......................................................................................8图13：大秦线铁路发运煤炭量（万吨）.......................................................................................8图14：海运煤炭运价指数OCFI（沿海线，单位：点）...............................................................9图15：海运煤炭运价指数OCFI（沿江线，单位：点）...............................................................9图16：全国煤炭重点电厂煤炭月均库存（万吨）.........................................................................9图17：全国煤炭重点电厂煤炭月均日耗（万吨）.........................................................................9图18：南方八省电厂煤炭月均库存（万吨）................................................................................9图19：南方八省电厂煤炭月均日耗（万吨）................................................................................9图20：三峡水库站入库流量（立方米/秒）................................................................................10图21：三峡水库站蓄水量（亿立方米）.....................................................................................10 表1：本周上市公司重要公告汇总..............................................................................................10 1、行情回顾 2024年年初至1月26日，沪深300指数涨跌幅-2.84%，申万公用事业指数涨跌幅+0.89%，跑赢沪深300指数，在31个申万一级行业中位列第7位。其中二级行业电力指数涨跌幅+1.32%。 上周（0122-0126），沪深300指数涨跌幅+1.96%，申万公用事业指数全周涨跌幅+3.01%，跑赢沪深300指数，在31个申万一级行业中位列第9位。其中二级行业电力指数涨跌幅+3.24%。 电力子板块中，2024年年初至1月26日，火力发电、水力发电、光伏发电、风力发电指数涨跌幅分别为+5.24%、+2.64%、-7.45%、-1.70%。上周来看涨跌幅分别为+5.01%、+3.08%、-0.74%、+2.74%。 从 板 块 上 市 公 司上周 表 现来看 ， 涨跌幅 前5名 分 别 为：华 电 国 际（+9.60%）、华能 国 际（+8.56%）、大唐发电（+7.76%）、华电能源（+7.25%）、国电电力（+6.63%）；涨跌幅后5名分别为：百通能源（-3.07%）、芯能科技（-4.49%）、杭州热电（-5.46%）、珈伟新能（-5.61%）、聆达股份（-9.22%）。 2、动力煤数据跟踪 港口现货价格方面，1月26日，黄骅港动力末煤（Q5500）平仓价报收920元/吨，与前一周末持平。上周黄骅港动力末煤（Q5500）均值920元/吨，与前一周持平。 图5：黄骅港动力末煤(Q5500)价格走势（元/吨） 数据来源：wind，东方证券研究所 期货价格方面，上周动力煤