市场化经营主体图解：已披露138家

请务必阅读正文之后的重要声明部分 分析师：肖雨 执业证书编号：S0740520110001 电话： Email：xiaoyu@zts.com.cn 分析师：赖逸儒 执业证书编号：S0740523060004 电话： Email：laiyr01@zts.com.cn 相关报告 投资要点  截至2024年1月26日，市场化经营主体合计已披露138家，包含137家债券发行人主体和1家担保人主体。从披露位置来看，相关表述主要出现在募集说明书声明与承诺章节，另有部分主体的相关表述出现在募集资金用途等章节。从募集资金用途来看，多数主体的用途为借新还旧，少数主体的用途为偿还有息债务，用途为偿还有息债务主体均位于非重点省份。  从数据披露频次来看，自2023年11月下旬声明与承诺章节首次出现市场化经营主体披露信息以来，日均新增披露主体约2.82家。从分布省份来看，截至2024年1月26日已披露主体分布省份共22个，其中山东省、浙江省、福建省和江苏省披露市场化经营主体数量位列前四，分别为33家、14家、13家和13家。从行政层级来看，主要为地市级城投，区县级城投次之。  从存量债规模来看，已披露市场化经营主体存量债规模多位于50亿以上，合计共96家，占70.1%；从主体评级来看，已披露市场化经营主体主要为AA+主体，合计89家，占65.0%。  本周新增披露市场化运营主体8家，其中，河南省2家，浙江省、云南省、江西省、湖北省、广东省和江苏省各1家。其中湛江市和新乡市首次披露市场化运营主体。  从估值波动来看，已披露市场化经营主体市场认可度未见显著变化。抽样来看，部分资质较优主体在披露市场化经营信息后，估值有所改善；部分资质偏弱主体披露市场化经营信息后，估值收益率表现为先上行而后下行，或持续波动，未见明显规律。  风险提示：信息更新不及时或提取失误；公告日期不完全准确；募集资金用途判定失误。 市场化经营主体图解：已披露138家 证券研究报告/固定收益点评 2024年1月27日 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 固定收益点评 图表1：市场化经营主体披露情况（亿元） 公告日期所涉市场化经营主体名称所涉主体类型出现位置原始表述存量债券余额主体评级省份地市区县行政级别募集资金用途是否所处地市首次披露2023/11/21河北顺德投资集团有限公司发行人 声明与承诺发行人为市场化经营主体80AA+河北省邢台市-地市级借新还旧是2023/11/21江苏盐城港控股集团有限公司发行人 声明与承诺企业为市场化经营主体39AA+江苏省盐城市-地市级偿还有息债务是2023/11/22青岛城市建设投资(集团)有限责任公司发行人第四章 募集资金运用发行人承诺，发行人为市场化经营主体749AAA山东省青岛市-地市级借新还旧是2023/11/22许昌市投资集团有限公司发行人声明本公司是市场化经营主体153AA+河南省许昌市-地市级借新还旧是2023/11/22江苏长江口开发集团有限公司发行人第五章 企业基本情况未来几年，发行人发展目标为进一步提升城市基础设施建设业务水平，提高 持续发展的盈利能力和资本运作能力，逐步发展壮大成为独立经营、管理规范、业务健康发展的市场化经营主体25AA江苏省南通市海门区区县级开发区借新还旧是2023/11/22义乌市国有资本运营有限公司发行人 声明与承诺本企业为市场化经营主体315AAA浙江省金华市义乌市区县级借新还旧是2023/11/23青岛市即墨区城市开发投资有限公司发行人第四章 募集资金运用本公司承诺，公司为市场化经营主体174AA+山东省青岛市即墨区区县级借新还旧否2023/11/23泰州高教投资发展有限公司发行人 声明与承诺本公司是市场化经营主体56AA江苏省泰州市-地市级开发区借新还旧是2023/11/23抚州市城市文化旅游服务发展集团有限公司发行人 声明与承诺本公司为市场化经营主体33AA江西省抚州市-地市级借新还旧是2023/11/23天津武清经济技术开发区有限公司发行人声明与承诺本企业为市场化经营主体166AA天津市-武清区区县级开发区借新还旧是2023/11/23上饶市国有资产经营集团有限公司发行人 声明与承诺发行人声明，本企业作为市场化运营主体，不承担地方政府融资功能，不涉及地方隐性债务91AA+江西省上饶市-地市级借新还旧是2023/11/23济南城市建设集团有限公司发行人 声明与承诺本企业作为济南市人民政府国有资产监督管理委员会控股的国有企业，为市场化经营主体487AAA山东省济南市-地市级借新还旧是2023/11/23如皋市经济贸易开发有限公司发行人第五章 发行人基本情况公司开辟铝锭等大宗商品贸易板块短期来看是为增加公司营收、增厚公司利润，长期来看则为培养贸易业务专业人才，以便公司远期向市场化运营主体转型136AA+江苏省南通市如皋市区县级开发区借新还旧否2023/11/23淄博市城市资产运营集团有限公司发行人 声明与承诺发行人为市场化经营主体393AAA山东省淄博市-地市级借新还旧是2023/11/23漯河投资控股集团有限公司发行人 声明与承诺发行人为市场化经营主体34AA+河南省漯河市-地市级借新还旧是2023/11/23南平武夷发展集团有限公司发行人 声明与承诺南平武夷发展集团有限公司是市场化经营主体41AA+福建省南平市-地市级借新还旧是2023/11/23福建漳州城投集团有限公司发行人 声明与承诺发行人按照《公司法》等有关规定实行市场化运作，业务涉及城市片区开发、市政公用设施建设、工程设计施工总承包、房地产、建材生产、供应链业务、运营管理、环保产业等领域，属于市场化经营主体110AA+福建省漳州市-地市级借新还旧是2023/11/24泰州凤城河建设发展有限公司发行人 声明与承诺本公司是市场化经营主体109AA+江苏省泰州市-地市级借新还旧否2023/11/27晋江市国有资本投资运营有限责任公司发行人 声明与承诺本企业为市场化经营主体119AA+福建省泉州市晋江市区县级借新还旧是2023/11/27湖州市城市投资发展集团有限公司发行人 声明与承诺发行人为市场化经营主体443AAA浙江省湖州市-地市级借新还旧是2023/11/28宜昌国有资本投资控股集团有限公司发行人 声明与承诺本公司为市场化经营主体10AA湖北省宜昌市-地市级偿还有息债务是2023/11/28衢州市国有资本运营有限公司发行人 声明与承诺企业为市场化经营主体161AA+浙江省衢州市-地市级借新还旧是2023/11/28济宁市兖州区惠民城建投资有限公司发行人第四章 募集资金用途公司尽快转型为市场化运营的国有企业141AA+山东省济宁市兖州区区县级借新还旧是2023/11/28岳阳市城市建设投资集团有限公司发行人第五章 企业基本情况为响应中央政策，推动公司向市场化运营主体转型，不断开发新的业务板块，实现公司多元化发展，全面提升公司造血能力，发行人开拓了外贸供应链金融业务板块229AA+湖南省岳阳市-地市级借新还旧是2023/11/28济南城市投资集团有限公司发行人 声明与承诺本企业作为市场化经营主体362AAA山东省济南市-地市级借新还旧否2023/11/29知识城(广州)投资集团有限公司发行人 声明与承诺发行人为市场化经营主体250AAA广东省广州市黄埔区区县级借新还旧是2023/11/30广州无线电集团有限公司发行人第三节 募集资金用途分类明确子公司定位，根据下属子公司股权关系和管理关系，将子公司分为操作平台型、实业经营型、其他参股型。一是将平台公司逐步发展为独立的市场化运营主体，是集团的利润创造中心90AAA广东省广州市-地市级借新还旧、偿还有息债务否2023/11/30泰安市泰山财金投资集团有限公司发行人 声明与承诺发行人作为市场化经营主体77AA+山东省泰安市-地市级借新还旧是2023/12/1潍坊市城市建设发展投资集团有限公司发行人 声明与承诺发行人作为市场化经营主体193AAA山东省潍坊市-地市级借新还旧是2023/12/1重庆大足石刻旅游集团有限公司担保人第九章 本期短期融资券信用增进情况门票销售收入来源于担保人子公司大足石刻国旅集团根据《重庆市大足区人民政 府关于大足石刻景区有关经营权的批复》，大足区人民政府同意大足石刻国旅集团作为大足区石刻景区市场化经营主体13AA重庆市-大足区区县级借新还旧否2023/12/1开封经济技术开发(集团)有限公司发行人第五章 发行人基本情况由政府投融资平台向市场化经营主体转变19AA+河南省开封市-地市级借新还旧是2023/12/1云南省建设投资控股集团有限公司发行人 声明与承诺本公司为市场化经营主体145AAA云南省--省级 借新还旧否2023/12/1合肥海恒控股集团有限公司发行人声明合肥海恒控股集团有限公司为市场化经营主体102AA+安徽省合肥市-地市级开发区借新还旧是2023/12/1北京兴创投资有限公司发行人 声明与承诺本公司为市场化经营主体85AA+北京市-大兴区区县级借新还旧否2023/12/4西安曲江文化产业投资(集团)有限公司发行人 声明与承诺企业为市场化经营主体，本企业发行本期债务融资工具已在中国银行间市场交易商协会注册124AA+陕西省西安市-地市级开发区借新还旧、偿还有息债务是2023/12/5宜春发展投资集团有限公司发行人 声明与承诺企业为市场化经营主体89AA+江西省宜春市-地市级借新还旧是2023/12/5焦作市投资集团有限公司发行人第五章 发行人基本情况实现公司转型发展，由过去以政府项目投融资为主向为社会经济提供融资服务的金融服务平台转变，由政府投融资平台向市场化经营主体转变82AA+河南省焦作市-地市级借新还旧是2023/12/5大连德泰控股有限公司发行人 声明与承诺企业为市场化经营主体55AA+辽宁省--国家级新区借新还旧否2023/12/6安徽九华山文化旅游集团有限公司发行人 声明与承诺本企业为市场化经营主体7AA安徽省池州市-区县级借新还旧是2023/12/6荆门市交通旅游投资集团有限公司发行人 声明与承诺本公司是市场化经营主体25AA湖北省荆门市-地市级借新还旧是2023/12/6杭州市水务集团有限公司发行人第五章 发行人的经营范围及主营业务情况发行人作为杭州市重点构建的市场化运营主体之一，其在水务业务方面在杭州市处于行业垄断地位10AAA浙江省杭州市-地市级借新还旧、偿还有息债务是2023/12/7青岛市北城市建设投资有限公司发行人第四章 发行人承诺发行人承诺，发行人是市场化经营主体45AA+山东省青岛市市北区区县级借新还旧否2023/12/7靖江市北辰城乡投资建设有限公司发行人 声明与承诺企业是市场化经营主体36AA江苏省泰州市靖江市区县级开发区借新还旧否2023/12/7湖北澴川国有资本投资运营集团有限公司发行人声明与承诺湖北澴川国有资本投资运营集团有限公司是市场化经营主体18AA+湖北省孝感市-地市级借新还旧是2023/12/7湖州经开投资发展集团有限公司发行人 声明与承诺本公司为市场化经营主体84AA+浙江省湖州市-地市级开发区借新还旧否 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 固定收益点评 披露日期所涉市场化经营主体名称所涉主体类型出现位置原始表述存量债券余额主体评级省份地市区县行政级别募集资金用途是否所处地市首次披露2023/12/8青岛动车小镇投资集团有限公司发行人声明与承诺本公司作为市场化经营主体，不承担地方政府融资功能，不涉及地方隐性债务41AA山东省青岛市城阳区区县级借新还旧否2023/12/11泰州市新滨江开发有限责任公司发行人第五章 发行人主营业务发展战略未来几年，公司战略目标为形成集开发建设、公用事业、科技创新、现代服务业四大产业板块为一体的产业格局，进一步提升对园区开发建设的保障能力、持续发展的盈利能力、资本运作能力和优质资源配套能力，使公司逐步发展壮大为独立经营、管理规范、业务健康发展的具有较强竞争力的市场