烯烃行业周报：MTO亏损显著扩大，下游产

石油石化行业周报总结

一、行业走势

本周，石油石化行业重点关注了烯烃行业的动态，尤其是MTO亏损的显著扩大以及下游产品价差的普遍收窄现象。

二、相关研究与投资观点

• 原料价格：本周，乙烷、天然气价格有所下降，而丙烷、原油、石脑油、动力煤、甲醇的价格则上涨。其中，乙烷/布伦特原油比价处于历史低位的11%，丙烷/布伦特原油比价位于历史的31%分位。

• 油煤气路线盈利对比：

  • 乙烯利润方面，乙烷裂解盈利上升，油煤气路线利润排序为CTO > 乙烷裂解 > 石脑油 > MTO。
  • 丙烯利润方面，PDH盈利回升，相较于石脑油路线成本优势扩大，油煤气路线利润排序为CTO > PDH > 石脑油 > MTO。

三、C2板块

• 价格变动：本周，聚苯乙烯价格下调，乙醇胺、DMC价格稳定，乙烯、HDPE、乙二醇、环氧乙烷、聚醚大单体、苯乙烯价格上调。
• 价差变动：乙烷裂解制乙烯价差上升，HDPE、乙二醇、环氧乙烷、聚醚大单体、乙醇胺、DMC、苯乙烯、聚苯乙烯价差收窄。

四、C3板块

• 价格变动：丙烯、聚丙烯、丙烯酸、环氧丙烷价格上涨，丙烯酸丁酯价格下调。
• 价差变动：聚丙烯、丙烯酸、丙烯酸丁酯价差收窄，丙烯、环氧丙烷价差回升。

五、投资观点

• 烯烃产业链的价差仍处于历史底部区间，预计在需求改善背景下，烯烃企业盈利有望回升。同时，在高油价的背景下，乙烷裂解、煤制烯烃等差异化路线的成本优势扩大，看好相关企业的价值重估。

六、相关上市公司

推荐关注宝丰能源（600989.SH）、卫星化学（002648.SZ）、荣盛石化（002493.SZ）、恒力石化（600346.SH）、东方盛虹（000301.SZ）、东华能源（002221.SZ）等公司的表现。

七、风险提示

• 项目实施进度可能低于预期。
• 需求复苏可能弱于预期。
• 地缘风险可能导致原材料价格波动。
• 行业产能可能发生重大变化。
• 统计口径及计算可能存在误差。

以上是对本周石油石化行业周报的主要总结，包括市场动态、盈利对比、价格变动、投资观点和风险提示等内容。