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国债期货日报:宽信用预期,国债谨慎偏多

2024-01-26徐闻宇、蔡劭立、高聪华泰期货s***
国债期货日报:宽信用预期,国债谨慎偏多

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要 单边建议关注稳增长预期下的机会;套利建议关注流动性和经济预期修正过程中的收益率曲线陡峭化机会;套保建议关注长久期品种。 核心观点 ■ 市场分析 LPR维持不变。1月25日,中国人民银行开展4660亿元逆回购,期限7天,中标利率1.8%。昨日有1000亿元逆回购到期。中国1月一年期LPR为3.45%,前值为3.45%;中国1月五年期LPR为4.2%,前值为4.2%。 国内:推动住房政策优化。1)1月25日,国家金融监督管理总局副局长肖远企在国新办新闻发布会上表示,近期将召开相关工作部署会,要求银行尽快行动起来。在城市人民政府牵头协调下,与住建部门一起因城施策用好政策根据下,更加精准支持房地产项目合理融资需求。2)1月25日,中华人民共和国政府和新加坡共和国政府代表在北京签署《中华人民共和国政府与新加坡共和国政府关于互免持普通护照人员签证协定》。协定将于2024年2月9日正式生效。 海外:消费预期扩张。1)美国四季度实际GDP年化季环比初值增长3.3%,增幅高于预期值2%,前值为4.9%。2)路透社1月24日援引3名消息人士报道称,以色列和哈马斯已“接近达成”30天的停火协议,届时将允许向加沙地带提供更多的食品、医疗用品等人道主义物资,以色列和巴勒斯坦的被扣押人员也将释放。3)欧元区欧洲央行边际贷款利率为4.75%,预期4.75%,前值4.75%。欧元区欧洲央行存款便利利率4%,预期4%,前值4%。美国四季度实际GDP年化季环比初值3.3%,预期2%,前值4.9%。 ■ 策略 单边:2403合约短期偏多。 套利:关注收益率曲线策略维持陡峭化(+2×TS-1×T)。 套保:中期存调整压力,空头可采用2403合约适度套保。 ■ 风险提示 经济大幅弱于预期,流动性宽松低于预期。 期货研究报告|国债期货日报2024-01-26 宽信用预期,国债谨慎偏多 研究院 研究员 徐闻宇  xuwenyu@htfc.com 从业资格号:F0299877 投资咨询号:Z0011454 蔡劭立  caishaoli@htfc.com 从业资格号:F3056198 投资咨询号:Z0015616 高聪  gaocong@htfc.com 从业资格号:F3063338 投资咨询号:Z0016648 投资咨询业务资格: 证监许可【2011】1289号 国债期货日度报告丨2024/1/26 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2 / 7 目录 核心观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 成交明细 ............................................................................................................................................................................................ 3 价格及价差 ........................................................................................................................................................................................ 4 基差跟踪 ............................................................................................................................................................................................ 5 图表 图 1:国债期货各合约日度成交情况 ............................................................................................................................................. 3 图 2:国债期货各合约CTD券的基本要素 ................................................................................................................................... 3 图 3:主力连续合约收盘价走势丨单位:元 ................................................................................................................................. 4 图 4:当季连续合约收盘价走势丨单位:元 ................................................................................................................................. 4 图 5:主力连续合约跨品种价差走势丨单位:元 ......................................................................................................................... 4 图 6:跨品种价差与资金利率 ......................................................................................................................................................... 4 图 7:各品种的跨期价差走势丨单位:元 ..................................................................................................................................... 4 图 8:当季合约前20大净持仓与跨期价差 ................................................................................................................................... 4 图 9:TS近月基差丨单位:元 ....................................................................................................................................................... 5 图 10:TS近月IRR与同存利率丨单位:% .................................................................................................................................. 5 图 11:TF近月基差丨单位:元...................................................................................................................................................... 5 图 12:TF近月IRR与同存利率丨单位:% .................................................................................................................................. 5 图 13:T近月基差丨单位:元 ........................................................................................................................................................ 5 图 14:T近月IRR与同存利率丨单位:% .................................................................................................................................... 5 图 15:TL近月基差丨单位:元 ..................................................................................................................................................... 6 图 16:TL近月IRR与同存利率丨单位:% ................................................................................................................................. 6 图 17:TS近月净基差丨单位:元 ................................................................................................................................................. 6 图 18:TF近月净基差丨单位:元 ................................................................................................................................................. 6 图 19:T近月净基差丨单位:元 .................................................................................................................................................... 6 图 20:TL近月净基差丨单位:元 .....................................................................................