农产品早报

2024-01-26 五矿期货农产品早报 大豆/粕类 五矿期货农产品团队 【重要资讯】 豆粕周四收跌。豆粕05日盘收3050元/吨，菜粕05日盘收2528元/吨。豆粕市场价小幅下跌10-30元，东莞3420（-10）元/吨，广东油厂豆粕报3380（-50）元/吨，广东油厂菜粕2580（-20）元/吨。豆粕成交24.22（-4.3）万吨，其中现货成交12.52万吨，远月基差成交11.7万吨。125家油厂今日开机率58.62%，上周开机率52%，压榨量182.4万吨，预计本周开机率56%，压榨量195.59万吨。 王俊组长、生鲜研究员从业资格号：F0273729交易咨询号：Z0002942邮箱：wangja@wkqh.cn 周四巴西分散降雨，未来两周雨量较大。阿根廷未来10天仍然降雨较少，1月雨量预计偏少，但12月降雨较多，其农业部周报显示许多地区土壤水分充足，预报显示2月1号以后降雨回归，因此仍维持丰产预期，但下周几乎无降雨，且预计从本月29号到2月6号左右温度偏高，盘面有所支撑。 杨泽元白糖、棉花研究员从业资格号：F03116327交易咨询号：Z0019233邮箱:yangzeyuan@wkqh.cn 【交易策略】 CONAB及USDA均对南美产量有较高的预期，美豆及豆粕的运行区间承压，所以单边目前看豆粕05跟随美豆偏空为主。此外，盘面当前已有较大回撤，近期现货端出现备货，成交起量，且阿根廷面临干燥问题，行情出现反弹，由于预报显示干燥天气可能在2月6号左右结束，暂时仍维持丰产预期。预计随后南美大豆上市美豆或有在种植成本之下运行可能，建议等待反弹抛空为主。 斯小伟 联系人从业资格号：F03114441电话：028-86133280邮箱：sxwei@wkqh.cn 油脂 【重要资讯】 1、据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚1月1-25日棕榈油出口量为1064778吨，较上月同期出口的1057955吨增加0.64%。大华继显关于马来西亚1月1-20日棕榈油产量调查的数据显示全马产量变化幅度为-10%至-14%。 2、预计1-2月棕榈油月均到港在30万吨左右（不含棕榈油硬脂），春节前国内棕榈油库存将维持逐步下降趋势。（国家粮油信息中心） 3、1月25日豆油成交7300吨，棕榈油成交3500吨。 周四棕榈油小幅上涨，豆油及菜油有所回落。棕榈油05收7532元/吨，豆油05收7652元/吨，菜油05收8034元/吨。基差偏稳，棕榈油基差偏强，广州24度棕榈油基差05+120（+20）元/吨，江苏一级豆油基差05+690（-10）元/吨，华东菜油基差05+170（0）元/吨。 【交易策略】 大方向油脂暂时看不到减产，由于需求增加，新年度油脂价格中枢可能与去年持平。马棕12月小幅去库，1月以后随着产量季节性减产预计去库趋势更明确，此外，粕类中期几个月的供需形势预计弱于油脂，市场走出油强粕弱趋势。估值上，马棕生柴价差当前处于中性的位置，预计跟随当前偏强的原油震荡为主，建议逢低买单边或逢低多油空粕策略。 白糖 【重点资讯】 周四日盘郑糖小幅上涨，主力合约收于6506元/吨，较上个交易日上涨32元/吨，或0.49%。现货方面，昨日广西制糖集团报价区间为6530-6670元/吨，上调20-50元/吨；云南制糖集团报价区间为6540-6570元/吨，上调20-30元/吨；加工糖厂主流报价区间为6820-7070元/吨，部分上调20-60元/吨。广西现货-郑糖主力合约（sr2405）基差24元/吨。现货价格持续上涨，同时春节假期临近，市场购销热情下降，成交一般。 洲际（ICE）原糖期货周四回落，因Unica数据显示1月上半月巴西中南部地区糖产量同比大幅增长。3月原糖合约收盘报23.96美分/磅，下跌0.49美分/磅，或2%。周四Unica公布，1月上半月巴西中南部地区甘蔗压榨量总计111万吨，同比大增152.3%。糖产量合计4.8万吨，同比增148.6%。印度糖厂协会公布，截至1月15日印度2023/24年度糖产量同比下降5.3%至1495万吨。 【交易策略】 原糖在大幅下跌后短期风险基本释放，并且泰国及印度逐步兑现减产预期，原糖价格连续反弹。国内方面，当前因进口利润倒挂已经持续超过两年时间，国内库存大幅去化，若对低关税糖浆及预拌粉进口进行管控，未来国内产销缺口问题会被放大，配额外进口成本将重新成为价格的锚定，策略上建议逢低择机买入。 棉花 【重点资讯】 周四日盘郑棉延续震荡，主力合约收于15990元/吨，较上个交易日上涨15元/吨，或0.09%。现货方面，昨日新疆库21/31双28或单29含杂较低提货报价在16200-16600元/吨。内地库皮棉基差和一口价资源21/31双28或单29低杂提货报价在16600-17100元/吨。3128B全国加权均价17062元/吨，较上个交易日上涨33元/吨，郑棉主力合约基差1072元/吨。下游纺织订单回归平稳，纺企原料采购随采随用。 洲际交易所（ICE）棉花期货周四延续上涨。3月ICE棉花合约收盘价报85.76美分/磅，上涨0.38美分/磅，或0.45%。美国农业部周四公布的出口销售报告显示，1月18日止当周，美国当前市场年度棉花出口销售净增20.7万包，较之前一周减少51%，较前四周均值减少30%。其中对中国大陆出口销售净增10.33万包。当周美国棉花出口装船14.22万包。较之前一周减少45%，较前四周均值减少39%。其中对中国大陆出口装船5.34万包。 【交易策略】 从中期来看，纺纱利润走弱，后续消费能否持续存疑，棉价缺乏较强的向上驱动，预计郑棉在16000元/吨区间或面临较大的套保压力，策略上建议目前观望，待纺织企业开机率等产业链数据走差后择机做空。 鸡蛋 【现货资讯】 全国鸡蛋市场多地下滑0.05-0.10元/斤，主产区均价落0.08元至3.86元/斤，辛集落0.07元至3.42元/斤，蛋价持续下滑，各环节避险情绪较高，加之鸡蛋供应量充足，各环节顺势出货为主，今日全国鸡蛋价格或有稳有降。 【交易策略】 节前备货不及预期，市场心态悲观下，盘面提前走季节性下跌预期，当前下跌糅合了部分供应增长和成本塌陷的逻辑，且现货偏弱背景下难以证伪，在盘面跌破成本以及淘鸡放量前，建议继续空头思路，持空抛空为主。 生猪 【现货资讯】 昨日国内猪价多数收涨，河南均价涨0.07元至15元/公斤，四川维持14.08元/公斤不变，乡镇消费增量带动大猪需求量提升，标肥扩大支撑标猪价格，叠加周末和小年消费预期，下游市场进入备货状态，屠企收购需求增加，预计今日国内生猪价格或以上涨为主，北方涨幅大于南方。 【交易策略】 北方局地猪源偏紧，加之需求启动在即，屠宰放量预期下，现货或维持偏强，情绪面仔猪价格拉涨，同时局地二育入场，支撑盘面价格，预计短期近月偏强运行，中期考虑节后属性，关注上方压力。 【农产品重点图表】 大豆/粕类 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：AG-WX、五矿期货研究中心 数据来源：AG-WX、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 油脂 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：NOAA、五矿期货研究中心 白糖 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：UNICA、五矿期货研究中心 棉花 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：中国棉花信息网、五矿期货研究中心 鸡蛋 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 生猪 数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心 数据来源：农业农村部、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 研究报告不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。 公司总部 深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层电话：400-888-5398网址：www.wkqh.cn