美国选情跟踪：中立的新罕布尔什州：特朗普再下一城

2024年1月24日 中立的新罕布尔什州：特朗普再下一城 ——美国选情跟踪20240124 核心观点： 分析师 一 、 选 情 跟 踪 ： 北 京时 间2024年1月24日，美 国前 总 统特 朗 普在 新 罕布 什 尔州 的共 和 党 总 统 预 选 中 获 胜 ， 最 终 得 票 率 为54.6%。 前 美 国 驻 联 合 国 大 使 黑利 得 票 比 例 为43.10%。 本 周 一1月22日 ， 同 属 保 守 派 候 选 人 ， 同 时 也是 特朗 普 的最 大 竞争 者 德桑 蒂 斯宣 布 退选 ， 并表 态 支持 特 朗普 。 同日，美 国总 统 拜登 也 获得 新 罕布 什 尔民 主 党党 内 初选 胜 利，并 且拜 登 并未 参与 本次 初 选， 胜 选是 由 选民“写 入”（Writein） 获得。 高明：（8610）80927606：gaoming_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130522120001 未 来看 点：2月3日 共 和 党 将 在 南 卡 罗 来 纳 州 进 行 初 选 ， 南 卡 罗 来纳 为黑 利 大本 营，其 曾任 南 卡罗 来 纳州 州 长，因 此有 较 强民 意 基础。但目 前此 州 民调 依 然为 特 朗普 领 先；2月6日 将会 有 内华 达 州两 党 初选、2月27日 密 歇 根 州 两 党 初 选 。3月5日 为 超 级 星 期 二 ， 届 时 共 有15个 州将 举 行 初 选 。 许冬石：（8610）83574134：xudongshi@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130515030003 二 、 焦 点 问 题 ： 新 罕 布 什 尔 州 党 内 初 选 是 否 证 明 特 朗 普 归 来 ？ 风险提示 新 罕 布 什 尔 初 选 证 明 特 朗 普 基 本 盘 稳 固 ， 但 不 能 说“卷 土 重 来”。首 先，特 朗普 和 黑利 的 最终 得 票率 为54.6%比43.1%，与 选前 民 调一 致，且 双方 较 为接 近，因 此特 朗 普获 胜 符合 预 期。其 次，特 朗普 基 本盘 稳 固，在 未受 过 高等 教 育的 白 人群 体 、保 守 派和 农 村人 口 均获 得 较高 支 持率，这 部分 人 群是 特 朗普 的 长期 追 随者。同 时特 朗 普在 自 由派 和 温和 派 中的支 持率 被 黑利 碾 压，并 未在 中 间派 中 获得 足 够影 响。这 两项 都 是符 合 预期的。比 较意 外 的是，纵 然黑 利 在德 桑 蒂斯 退 选后 开 始以 女 性身 份 宣传自 己， 但 在女 性 支持 率 上并 没 有见 到 此战 略 的效 果 。 1.海外经济衰退的风险2.地缘政治的风险3.民调误差的风险 本 次 选 举 证 明 黑 利 在 温 和 派 选 民 中 影 响 力 很 大，新 罕 布 什 尔 州 败 选后 宣 布 继 续 参 选，如 何 捏 合 温 和 派 和 保 守 派 的 分 歧 将 决 定 共 和 党 最 终 总统 选 举 中 的 地 位 。 资 本 市 场 方 面，特 朗 普 概 念 股 在 其 胜 选 后 连 续 走 高,1月16日 爱 荷华 州胜 选 后涨24.8%，22日 德桑 蒂 斯退 选 后涨 超78%。 历史 上 标普500的 表现 并 不会 在 选举 年 有显 著 的不 同，选 举年 平 均7.1%，略 低于 整 体平均 的8.2%。 以往 经 验是 总 统在 任 第二 年 股市 表 现比 较 弱， 第 三年 最 好，第 四年 因 为没 有 太多 的 新政 策 期待，表 现相 对 疲软。今 年开 年 全球 局 势震 荡， 资 本市 场 会如 何 演绎 受 到更 多 因素 影 响， 我 们会 持 续关 注 。 一、选情跟踪 美国最新选情：北京时间2024年1月24日，美国当地时间1月23日，美国前总统特朗普在新罕布什尔州的共和党总统预选中获胜，最终得票率为54.6%。前美国驻联合国大使黑利得票比例为43.10%。本周一1月22日，同属保守派候选人，同时也是特朗普的最大竞争者德桑蒂斯宣布退选，并表态支持特朗普。 同日，美国总统拜登也获得新罕布什尔民主党党内初选胜利，并且拜登并未参与本次初选，胜选是由选民“写入”（Writein）获得，即选票上没有拜登名字，在“其他”候选人空白处填写拜登名字。 资料来源：美联社新闻室，中国银河证券研究院 未来一个月的关注点是：2月3日共和党将在南卡罗来纳州进行初选，南卡罗来纳为黑利大本营，其曾任南卡罗来纳州州长，因此有较强民意基础。但目前此州民调依然为特朗普领先；2月6日将会有内华达州两党初选、2月27日密歇根州两党初选。3月5日为超级星期二，届时共有15个州将举行初选。 资料来源：中国银河证券研究院 二、焦点问题：新罕布什尔州党内初选是否证明特朗普归来？ 新罕布什尔州与爱荷华州相比，民意更加温和中立。根据CBS数据，新罕布什尔州认为自己为独立人士占比达到45%，温和派为33%，这两项在爱荷华州仅有16%和10%。而认为自己为“MAGA”和福音派的人士在爱荷华州比例高达50%和55%，在新罕布什尔州仅有35%和20%。同时过去五次大选新罕布什尔州均为民主党优势，因此新罕布什尔州选民更加中立温和，也对全国民意更有借鉴意义。 根据出口民调，新罕布什尔州共和党初选选民对美国局势感到不满，其中约三分之一选民感到愤怒，最关心的问题为经济和移民，外交政策和堕胎问题关心程度并不高，拜登和民主党人目前将重点放在堕胎问题上并不能获得明显加分。 资料来源：CBS，中国银河证券研究院 资料来源：CBS，中国银河证券研究院 资料来源：270towin，中国银河证券研究院 新罕布什尔初选证明特朗普基本盘稳固，但不能说卷土重来。首先，特朗普和黑利的最终得票率为54.6%比43.1%，与选前民调一致，且双方较为接近，因此特朗普获胜符合预期。 其次，根据出口民调（ExitPoll）细分，特朗普基本盘稳固，在未受过高等教育的白人群体、保守派和农村人口均获得较高支持率，这部分人群是特朗普的长期追随者。同时特朗普在自由派和温和派中的支持率被黑利碾压，并未在中间派中获得足够影响。这两项都是符合预期的，并在早期民调中有所显示。比较意外的是，纵然黑利在德桑蒂斯退选后开始以女性身份宣传自己，但在女性支持率上并没有见到此战略的效果，甚至本次初选中女性中投给特朗普的比例为55%，大于投给黑利的比例。 特朗普很早就在共和党内民调中一骑绝尘，因此在最终结果和基本盘与民调差距微小的情况下还不能下结论特朗普将卷土重来。不仅如此，黑利在败选后声明将继续竞选，参与南卡罗来纳州初选。此前黑利曾任南卡罗来纳州州长，可以说该州为黑利大本营。但在民调上特朗普有20个百分点的领先，民调的误差在爱荷华和新罕布什尔初选后被证明非常微小，黑利按此趋势大概率败选。但共和党不能整合党内温和派和保守派会在全国大选中处在劣势地位，这也是特朗普和共和党议员在选后呼吁黑利退选的原因。我们在上一期大选观察中提过，如何捏合温和派和保守派的分歧将决定共和党最终总统选举中的地位。 资料来源：AP，中国银河证券研究院 资料来源：Realclearpolling，中国银河证券研究院 资料来源：Realclearpolling，中国银河证券研究院 资本市场反应：“特朗普概念股”DWAC（DigitalWorldAcquisitionCorp）最近随特朗普胜选飙升，1月16日爱荷华州胜选后涨24.8%，22日德桑蒂斯退选后涨超78%。DWAC是特朗普创建的社交平台TruthSocial所收购的公司。 历史上标普500的表现并不会在选举年有显著的不同，选举年平均7.1%，略低于整体平均的8.2%。以往经验是总统在任第二年股市表现比较弱，第三年最好，第四年因为没有太多的新政策期待，表现相对疲软。今年开年全球局势震荡，资本市场会如何演绎受到更多因素影响，我们会持续关注。 资料来源：wind，中国银河证券研究院 资料来源：yahoofinance，中国银河证券研究院 分析师承诺及简介 章 俊中 国 银 河 证 券 首 席 经 济 学 家 。 高 明：宏 观 经 济 分 析 师，中 国 人 民 大 学 国 民 经 济 学 博 士，2015至2017年 招 商 证 券 与 中 国 人 民 大 学 联 合 培 养 应 用 经 济 学 博 士 后。2018至2022年 招 商 证 券 宏 观 分 析 师 ；2022年11月 加 入 中 国 银 河 证 券 ， 重 点 关 注“经 济 结 构—产 业 政 策—资 产 轮 动”联 动 分 析 。 许 冬 石：宏 观 经 济 分 析 师，英 国 邓 迪 大 学 金 融 学 博 士，2010年11月 加 入 中 国 银 河 证 券，新 财 富 团 队 成 员，主 要 从 事 数 据 分 析和 预 测 工 作 。2014年 获 得 第13届“远 见 杯”中 国 经 济 预 测 第 一 名 ，2015、2016年 获 得 第14、15届“远 见 杯”中 国 经 济 预 测 第 二名 。 免责声明 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用，并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 咨 询 建 议，并 非 作 为 买 卖、认 购 证 券 或 其 它 金 融 工 具的 邀 请 或 保 证。客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 自 我 独 立 判 断。银 河 证 券 认 为 本 报 告 资 料 来 源 是 可 靠 的，所 载 内 容 及 观 点 客 观 公 正，但 不 担 保 其 准 确 性 或 完 整 性。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 银 河 证 券 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断，银 河 证 券 可 发 出 其 它 与 本 报 告所 载 内 容 不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告，但 银 河 证 券 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户。银 河 证 券 不 对 因 客 户使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 本 报 告 可 能 附 带 其 它 网 站 的 地 址 或 超 级 链 接，对 于 可 能 涉 及 的 银 河 证 券 网 站 以 外 的 地 址 或 超 级 链 接，银 河 证 券 不 对 其 内 容 负 责。链 接 网 站 的 内 容 不 构 成 本 报 告 的 任 何 部 分 ， 客 户 需 自 行 承 担 浏 览 这 些 网 站 的 费 用 或 风 险 。 银 河 证 券 在 法 律 允 许 的 情 况 下 可 参 与、投 资 或 持 有 本 报 告 涉 及 的 证 券 或 进 行 证 券 交 易，或 向 本 报 告 涉 及 的 公 司 提 供 或 争 取 提 供包 括 投 资 银 行 业 务 在 内 的 服 务 或 业 务 支 持。银 河 证 券 可 能 与 本 报 告 涉 及 的 公 司 之 间 存 在 业 务 关 系，并 无 需 事 先 或 在 获 得 业 务 关 系 后通 知 客 户 。 银 河 证 券 已 具 备 中 国 证 监 会 批 复 的 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格。除 非 另 有 说 明，所 有 本 报 告 的 版 权 属 于 银 河 证 券。未 经 银 河 证 券 书面 授 权 许 可，任 何 机 构 或 个 人 不 得 以 任 何 形 式 转 发、转 载、翻 版 或 传 播 本 报 告。特 提 醒 公 众 投 资 者 慎 重 使 用 未 经 授 权 刊 载 或 者 转 发的 本 公 司 证 券 研 究 报 告 。 本 报 告 版 权 归 银 河 证 券 所 有