农产品早报

2024-01-25 五矿期货农产品早报 大豆/粕类 五矿期货农产品团队 【重要资讯】 豆粕周三小幅上涨。豆粕05日盘收3072元/吨，菜粕05日盘收2555元/吨。豆粕市场价小幅上涨10-30元，东莞3430（+10）元/吨，广东油厂豆粕报3430（+30）元/吨，广东油厂菜粕2620（+30）元/吨。豆粕成交28.52（+10.32）万吨，其中现货成交23.375万吨，远月基差成交6.72万吨。125家油厂今日开机率57.22%，上周开机率52%，压榨量182.4万吨，预计本周开机率56%，压榨量195.59万吨。 王俊组长、生鲜研究员从业资格号：F0273729交易咨询号：Z0002942邮箱：wangja@wkqh.cn 周三巴西分散降雨，未来两周雨量较大。阿根廷未来10天仍然降雨较少，1月雨量预计偏少，但12月降雨较多，其农业部周报显示许多地区土壤水分充足，预报显示2月1号以后降雨回归，因此仍维持丰产预期，但下周几乎无降雨，且未来两周温度偏高，盘面有所支撑。 杨泽元白糖、棉花研究员从业资格号：F03116327交易咨询号：Z0019233邮箱:yangzeyuan@wkqh.cn 【交易策略】 CONAB及USDA均对南美产量有较高的预期，美豆及豆粕的运行区间承压，所以单边目前看豆粕05跟随美豆偏空为主。此外，盘面当前已有较大回撤，近期现货端出现备货，成交起量，且阿根廷面临干燥问题，行情出现反弹，但随后南美大豆上市美豆或有在种植成本之下运行可能，建议等待反弹抛空为主。 斯小伟 油脂 联系人从业资格号：F03114441电话：028-86133280邮箱：sxwei@wkqh.cn 【重要资讯】 1、巴西全国谷物出口商协会（Anec）发布报告称，巴西1月大豆出口料达到230万吨，较上周的预估提升约50万吨，去年同期为94万吨。巴西1月豆粕出口量预计达到220万吨，高于上年同期的143万吨，上周预估为226万吨。 2、马来西亚棕榈油协会（MPOA）首席执行长JosephTek表示，在马来西亚政府允许棕榈油种植园雇佣外籍工人后，今年马来西亚棕榈油产量可能增加5%。 3、1月24日豆油成交12500吨，棕榈油成交300吨。 周三油脂整体跟随国内宏观走势上涨。棕榈油05收7498元/吨，豆油05收7674元/吨，菜油05收8123元/吨。基差偏稳，棕榈油基差偏强，广州24度棕榈油基差05+100（+30）元/吨，江苏一级豆油基差05+700（0）元/吨，华东菜油基差05+160（0）元/吨。 【交易策略】 大方向油脂暂时看不到减产，由于需求增加，新年度油脂价格中枢可能与去年持平。马棕12月小幅去 库，1月以后随着产量季节性减产预计去库趋势更明确，此外，粕类中期几个月的供需形势预计弱于油脂，市场走出油强粕弱趋势。估值上，马棕生柴价差当前处于中性的位置，预计跟随当前偏强的原油震荡为主，建议逢低买单边或逢低多油空粕策略。 白糖 【重点资讯】 周三日盘郑糖小幅上涨，主力合约收于6474元/吨，较上个交易日上涨31元/吨，或0.48%。现货方面，昨日广西制糖集团报价区间6480-6630元/吨，上调20-50元/吨；云南制糖集团报价区间为6520-6550元/吨，上调20-30元/吨；加工糖厂主流报价区间为6800-7030元/吨，部分上调20-40元/吨。广西现货-郑糖主力合约（sr2405）基差6元/吨。现货价格持续上涨，同时春节假期临近，市场购销热情下降，成交一般。 洲际（ICE）原糖期货周三收高约3%，因有消息称，印度正计划上调2024/25年度甘蔗最低收购价格。3月原糖合约收盘报24.45美分/磅，上涨0.73美分/磅，或3.08%，印度政府一消息人士周三表示，该国计划从10月1日起，将2024/25年度甘蔗最低收购价格提高8%，至每100公斤340卢比，因该国在干旱导致减产后试图提高产量。印度是全球第二大糖生产国。 【交易策略】 原糖在大幅下跌后短期风险基本释放，并且泰国及印度逐步兑现减产预期，原糖价格连续反弹。国内方面，当前因进口利润倒挂已经持续超过两年时间，国内库存大幅去化，若对低关税糖浆及预拌粉进口进行管控，未来国内产销缺口问题会被放大，配额外进口成本将重新成为价格的锚定，策略上建议逢低择机买入。 棉花 【重点资讯】 周三日盘郑棉延续震荡，主力合约收于15975元/吨，较上个交易日上涨20元/吨，或0.13%。现货方面，昨日新疆库21/31双28或单29含杂较低提货报价在16050-16500元/吨。内地库皮棉基差和一口价资源21/31双28或单29低杂提货报价在16500-16800元/吨。3128B全国加权均价17029元/吨，较上个交易日持平，郑棉主力合约基差1054元/吨。下游纺织订单回归平稳，多数纺企原料采购继续按部就班，部分中小纺织企业预计会提前放假，原料采购略谨慎。 洲际交易所（ICE）棉花期货周三上涨，并触及逾三个月高位，受未销售库存下滑以及美元走弱支撑。3月ICE棉花合约收盘价报85.38美分/磅，上涨0.82美分/磅，或0.97%。 【交易策略】 从中期来看，纺纱利润走弱，后续消费能否持续存疑，棉价缺乏较强的向上驱动，预计郑棉在16000元/吨区间或面临较大的套保压力，策略上建议目前观望，待纺织企业开机率等产业链数据走差后择机做空。 鸡蛋 【现货资讯】 全国鸡蛋市场多地下滑0.10元/斤左右，主产区鸡蛋均价落0.06元至3.94元/斤，辛集落0.07元至3.49元/斤，外销走货速度仍缓慢，业者以去库存为主，内销走货支撑不足，下游贸易商参市谨慎，今日全国 鸡蛋价格或有稳有降。 【交易策略】 节前备货不及预期，市场心态悲观下，盘面提前走季节性下跌预期，当前下跌糅合了部分供应增长和成本塌陷的逻辑，且现货偏弱背景下难以证伪，在盘面跌破成本以及淘鸡放量前，建议继续空头思路，持空抛空为主。 生猪 【现货资讯】 今日国内猪价跌多涨少，河南均价落0.05元至14.93元/公斤，四川涨0.27元至14.08元/公斤，终端支撑有限，白条跟涨乏力，但北方散户猪源偏紧，加之乡镇消费启动在即，价格下滑动力不足，而南方调运增加，价格受到支撑，预计今日主线稳定，局部震荡调整。 【交易策略】 北方局地猪源偏紧，加之需求启动在即，屠宰放量预期下，现货或维持偏强，情绪面仔猪价格拉涨，同时局地二育入场，支撑盘面价格，预计短期近月偏强运行，中期考虑节后属性，关注上方压力。 【农产品重点图表】 大豆/粕类 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 图3:港口大豆库存（万吨） 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：AG-WX、五矿期货研究中心 数据来源：AG-WX、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 油脂 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：NOAA、五矿期货研究中心 白糖 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：UNICA、五矿期货研究中心 棉花 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：中国棉花信息网、五矿期货研究中心 鸡蛋 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 生猪 数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心 数据来源：农业农村部、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 研究报告不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。 公司总部 深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层电话：400-888-5398网址：www.wkqh.cn