早盘 | 早盘提示

早盘提示 关注度指标： 无需关注：☆☆☆一般关注：★☆☆值得关注：★★☆重点关注：★★★ 新湖有色 铝：★☆☆（消费走弱，铝价上方承压） 美元指数再度走强以及消费悲观预期打压下，外盘铝价再度走弱。LME三月期铝价跌0.81%至2155美元/吨。国内夜盘低开震荡，主力2403合约收低于18660元/吨。早间现货市场交投欠佳，库存偏低，流通货源不多，不过前期备库后下游接货力度有限，持货商有意挺价，但接受度不高，后改为下调升水积极换现，总体成交一般。华东市场主流成交价格在18830元/吨上下，较期货升水60左右。广东主流成交价格在18960元/吨上下。消费随春节假期临近而趋弱，不过当前库存尚未出现明显累库的情况，极低的库存抑制价格下跌空间。不过在产量平稳而进口维持高位、消费季节性走弱的情况下，铝价短期以偏弱震荡为主。短线建议反弹做空思路。 铜：★☆☆（宏观氛围偏空，铜价低位震荡） 隔夜铜价震荡运行，主力2403合约收于67920元/吨，涨幅0.01%。昨日市场预期的LPR调降预期落空，市场情绪进一步恶化，股市大跌。此前因美国经济数据好于预期，叠加通胀数据超预期，市场持续调整对24年降息的预期，铜价承压。但从铜基本面来看，国内库存虽有所累库，但属于季节性累库。国内铜消费韧性仍较强，铜价跌至低位将提振下游备货需求，铜价下方存支撑。短期宏观氛围偏弱，预计铜价将呈低位震荡运行，但中期铜价仍维持多头思路，待市场情绪好转，铜价仍有走高可能。 镍&不锈钢：★☆☆（钢厂利润较好，不锈钢上行空间有限） 隔夜镍价偏强运行，主力2403合约收于127110元/吨，涨幅0.86%。目前国内不锈钢库存不高，下游补库，叠加年末钢厂检修。近期不锈钢价格增仓反弹，镍价亦受提振。但不锈钢价格反弹后，钢厂利润改善，钢厂检修量或存不及预期的可能。而不锈钢需求延续弱势，后续库存或有累库压力。整体在成本下降背景下，建议关注逢高空的机会。镍仍处于供应过剩的阶段，海内外库存持续累库，且海外累库幅度扩大。目前镍价下跌并未带来产业链的减产。维持逢高空思路。 锌：★☆☆（基本面支撑锌价企稳回升） 隔夜锌价坚挺回升，沪锌主力2403合约收于20760元/吨，涨幅0.36%。昨日国内现货市场，市场交投较淡，升水继续下滑，上海地区0#锌普通品牌报02+100元/吨。需求方面，上周镀锌及氧化锌开工有不同程度下滑，而压铸锌合金开工明显提升，因下游节前备库，整体预计本周开始下游陆续进入放假，开工下滑。12月国内锌锭产量略超预期，国内外锌矿TC持续下降，压缩炼厂利润，12月末国内开始连续有冶炼厂开启检修。锌矿端继续偏紧，逐步传导至冶炼端。上周一Nyrstar声称将在1月下半月暂停Budel锌冶炼厂运营。库存方面，截止本周一，国内库存小幅累增，但仍处历年同期低位。综合来看，中期供应端收紧逻辑仍存，锌下跌空间或有限，建议维持逢低做多思路。 铅：★☆☆（低库存支撑但节前需求走弱或带来压力） 隔夜铅价再度拉涨，沪铅主力2403合约收于16535元/吨，涨幅1.10%。昨日国内现货市场，市场维持缺货状态，但下游采购积极性稍降，升水持稳，江浙沪市场品牌报02+10-02+30附近；再生铅积极跟涨，含税报贴水25至升水50；各地雨雪天气来袭影响收发，废电瓶价格继续上行。供应方面，上周安徽环保管控结束，但因企业本身亏损、春节临近，多家再生铅炼厂在下旬开始停产放假，短期铅锭供应恐难有回升。库存方面，本周一SMM国内铅锭社会库存继续下降，至近6个月低位。整体上，目前废电瓶价格坚挺，库存低位，铅价支撑较强，但节前需求逐步回落，或将对铅价产生压制，短期建议多单谨慎持有，关注前高压力。 氧化铝：★☆☆（现货坚挺，期货价格下方有支撑） 氧化铝期货夜盘修复性反弹，主力2402合约小幅收高于3222元/吨。早间现货市场交投无起色，下游电解铝企业多维持谨慎观望态度，不急于采购，因前期备库多充足。市场总体缺乏活跃度，现货报价基本平稳。受铝土矿供应存缺口，晋豫两地氧化铝企业开工维持低位，提产困难。西南地区国产矿供应也较紧张，部分氧化铝企业有减产计划。短期产量实际变化不明显，在下游电解铝运行平稳的状态下，氧化铝供应总体处于偏紧状态，支撑现货价格坚挺。氧化铝期货价格则受宏观面情绪影响较大。不过在现货价格坚挺而期货大贴水的情况下，期货价格下跌空间或有限。可考虑逢低试多。 锡：★☆☆（强预期弱现实，锡价向上突破困难） 矿端供应下降以及消费改善预期刺激锡价继续走强，隔夜LME三月期锡价涨1.64%至至25710美元/吨。国内夜盘受带动高开高走，主力2402合约收高于215450元/吨。早间现货市场总体仍处于冷清状态，下游按需采购，零星接货为主，持货商出货一般，冶炼厂不改挺价姿态。现货升水稍有回升。虽然消费有回暖预期，随着春节假期临近，国内消费有季节性走弱趋势，价格处于阶段性高位也抑制下游接货积极性。而供给端近期则变化不明显，前期部分冶炼厂检修，近期运行则基本平稳。近期库存回升对价格有一定压力。短期锡价缺乏向上突破的驱动，有一定回调压力。短线建议区间操作。中期看矿端供应收紧以及消费回暖预期给予价格下方支撑。 螺纹热卷：★☆☆（成材震荡运行为主） 昨日成材价格低位震荡。目前国内成材基本面矛盾并不突出。供应上，成材产量环比下降，降幅超预期，主要是钢厂检修所致。从检修情况来看，后续热卷产量将环比回升。1月下旬开始电炉将进入季节性停产放假阶段，螺纹产量后续将继续维持低位下行。需求上看，螺纹需求进入季节性淡季。热卷终端需求将进入春节前环比走弱阶段。库存上看，螺纹库存进入累库阶段，本周累库幅度放缓。热卷库存环比回升，不过热卷库存累库缓慢。当前宏观氛围偏弱，焦炭第二轮下调落地以及矿石价格走弱，成材成本支撑减弱。但成材自身基本面并不支持价格深跌。成材价格以震荡运行为主，关注股市对成材价格的影响。 玻璃：★☆☆（关注资金动向及市场情绪) 近日现货均价维持平稳态势。上周浮法玻璃产量121.18万吨，环比下滑0.12万吨，开工率83.69%（+0.05%）。产线方面，16日广东一条1000吨产线复产点火（6-7日共两条1200吨产 线冷修）。周末沙河拿货情绪高涨，产销走高，后逐步有所回落，而其他地区节前出货逐步放缓。随着假期临近，下游赶工及工地开工也将逐步结束，淡季下除部分冬储及刚需外，需求亦将逐步减少。库存上，上周又一次出现累库情况，地区间存在一定差异：华北累库较多（+10.25），仅华南、东北依旧维持去库态势。整体玻璃当前维持低库存（尤其沙河等地低库存状态持续）。总的来说，淡季下盘面价格上方承压比较大，预计在淡季下价格仍以震荡为主，下方关注玻璃厂成本线（1600-1700）附近强支撑，持续跟进现货价格及资金动向。此外持续关注近期宏观及地产政策对于市场情绪影响。 纯碱：★☆☆（持续关注现货价格、资金动向) 近几日碱厂挺价意愿有所提升、价格维持坚挺，昨日远兴重碱上调200。上周纯碱产量70.11万吨（+0.99），开工率达90.07%，均延续增长态势。产线方面，部分装置波动，南方碱业降负荷检修，应城新都、井神后续有检修计划。此外，上周纯碱出货量环比有所增长（+8.52%），下游采购情绪环比上周有所好转，但因普遍对于未来价格抱有悲观态度，更多下游以刚需为主，部分企业在节前有一定补库需求。上周库存仍维持累库趋势，但整体累库速度较前一周有所放缓（+1.22万吨），具体重碱累库2，46万吨，而轻碱有一定去库（-1.24万吨）。当前整体库存上，仍然维持低位区间。总的来说，当前供应端波动，低库存状况暂时维持，但已有缓慢累库的趋势，此外昨日盘面贴水已大幅修复，盘面持续上行承压较大，预计后续盘面将震荡运行，后续需要持续关注现货动向及装置运行情况，持续关注市场情绪及资金动向。 动力煤：★☆☆（报还盘差距大，港口继续博弈，交投僵持） 产地市场供需两弱，价格暂稳，天气及假期因素，供给小幅收缩，下游同样面临节假日影响，需求走弱，市场参与者观望居多。港口价格持稳，上下游报还盘差距较大，市场观望氛围浓，交投不活跃。进口煤价持稳，虽印尼供给依然受限，但价格方面低卡煤无优势，成交略显僵持。寒潮给全国多地带来大风、雨雪、降温天气，拉动日耗反弹。预计受雨雪影响，气温将继续维持偏低水平至周末。预计周末开始，全国自北向南将迎来一波回暖，日耗也将在此间见顶。寒潮驱动日耗回升，各主要地区电厂库存高位去化。发运倒挂收敛，但铁路运力因天气受限，北港铁路调入难有增量，维持在中位水平；沿海终端长协拉运为主，天气因素导致封航，调出小幅高于调入，北港窄幅去库。传统旺季，发运利润维持倒挂，行业库存依然偏高，1月下旬冷空气或短暂支撑日耗，但随着春节临近，煤价将继续松动。 工业硅：★☆☆（市场交投偏弱，但价格降幅收窄，年期备货依然有预期；短线建议区间操作，长线正套策略维持） 周一工业硅主力03合约收盘13420，幅度-0.11%，跌15，单日增仓4905手。现货价格继续下降，但降幅收窄，市场成交以少量刚需及期现为主，市场观望氛围浓。西南、西北硅厂在现有订单支撑下，开工维持稳定，但行业整体开工率处于相对偏低水平。多晶硅价格持稳，下游年期备货需求支持下，N型料需求相对较好，价格有继续上探预期，行业开工持稳，对工业硅需求稳定增长；有机硅供给前期虽有恢复，但整体开工依然处于偏低水平，市场流通货源有限，给价格带来一定支撑，且各厂家挺价心态浓，驱动价格小幅走高。铝合金行业开工平稳，市场活跃度平淡， 对工业硅刚需采购为主。行业总库存减少，各部门均有小幅去库。成本支撑下，盘面下方有限，但同样缺少利多，行情或窄幅震荡为主，短线建议区间操作，长线正套策略维持。 碳酸锂：★☆☆（供需双方博弈中，中长期仍是偏空指引） 1月19日，主力LC2407下跌2.16%，报收于99850元/吨,成交量10.84万手。原料端澳矿有所减产，若后续锂精矿价格持续下挫，预计减产规模会进一步扩大。冶炼端来看，预计国内较多锂盐厂将陆续开始检修，初步预计将持续至春节后，预计后续锂盐产量将有所减少。需求端正极厂商排产计划仍较弱，订单减少且成本倒挂。铁锂生产企业以销定产，电芯企业采购谨慎，下游环节仍以低原料低库存方针为主。库存端周度库存延续累库，现阶段电芯及整车环节库存仍较高。现阶段供需双方博弈中，在供给过剩的大基本面背景下，上方反弹力度不会太强，中长期仍是偏空指引。建议中线逢高沽空。 LPG：★☆☆（仓单注销期，PG2403合约仓单压力较大） 虽然本周到港量不多，但国内炼厂产量充足，供应整体宽松，炼厂排库压力明显；需求方面，PDH装置负荷不足6成，且燃烧需求伴随返工潮转移，下游心态偏悲观。巴拿马运河对VLGC船的开放度较高，1月中旬通行费拍卖低至10万美元，海外运费大幅回落，此外美国寒潮结束，美国至远东的套利重新打开，国际供应较为充足，进口端暂无明显矛盾，需留意外盘FEI和CP的2402-2403月差连续走强。最近主力合约切换到PG2403合约，虽然仓单大幅注销177手，但作为集中注销期的合约，仓单压力仍在，叠加基本面偏弱，预计主力PG2403合约偏弱为主。 PX:★☆☆（多头思路） 上一交易日，PX价格小幅上涨，不过原料端走势偏弱，一定程度上限制PX涨幅。日内商谈气氛较为清淡，市场纸现货商谈积极性一般，买卖盘报价不多。尾盘实货3月在1028/1035商谈，4月在1037/1050商谈。一单4月亚洲现货在1038成交（OQ卖给SK）。原料端，隔夜国际油价上涨，PXN373美元/吨。装置方面，无较大变化。对PX整体观点维持不变，站在中长期的角度来看，看好PX利润，主要是基于PX产能投放放缓，行业景气度较高，长期低吸思路对待。 PTA：★☆☆（平衡表矛盾不大） 上一交易日，PTA现货市场商谈一般，个别主流供应商出1-3月货源，贸易商商谈成交为主，聚酯工厂买气偏弱，基差延续分化。1月主港在05-30~35附近有成交，供应商在05-30有少量成交，宁波货商谈偏少，少量在05-45附近成交，价格商