农产品早报

2024-01-23 五矿期货农产品早报 大豆/粕类 五矿期货农产品团队 【重要资讯】 豆粕周一震荡为主。豆粕05日盘收3039元/吨，菜粕05日盘收2524元/吨。豆粕市场价平稳，东莞3430（0）元/吨，广东油厂豆粕报3400（-110）元/吨，广东油厂菜粕2580（-40）元/吨。豆粕成交25.2（+5.97）万吨，其中现货成交19.3万吨，远月基差成交5.9万吨。125家油厂今日开机率55.45%，上周开机率52%，压榨量182.4万吨，预计本周开机率56%，压榨量195.59万吨。 王俊组长、生鲜研究员从业资格号：F0273729交易咨询号：Z0002942邮箱：wangja@wkqh.cn 周一巴西分散降雨，未来两周雨量较大。阿根廷未来10天仍然降雨较少，1月雨量预计偏少，但12月降雨较多，其农业部周报显示许多地区土壤水分充足，预报显示2月1号以后降雨回归，因此仍维持丰产预期。周一MYSTEEL数据显示上周油厂大豆去库，豆粕累库。 杨泽元白糖、棉花研究员从业资格号：F03116327交易咨询号：Z0019233邮箱:yangzeyuan@wkqh.cn 【交易策略】 CONAB及USDA均对南美产量有较高的预期，美豆及豆粕的运行区间承压，所以单边目前看豆粕05跟随美豆偏空为主。此外，盘面当前已有较大回撤，1月底可能会出现季节性的年前备货，行情可能出现反弹，但随后随着南美大豆上市美豆或有在种植成本之下运行可能，建议反弹抛空为主。 斯小伟 联系人从业资格号：F03114441电话：028-86133280邮箱：sxwei@wkqh.cn 油脂 【重要资讯】 1、据马来西亚独立检验机构AmSpec，马来西亚1月1-20日棕榈油出口量为828910吨，较上月同期出口的852138吨减少2.7%。据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚1月1-20日棕榈油出口量为867828吨，较上月同期出口的837475吨增加3.62%。 2、1月22日豆油成交16800吨，棕榈油成交500吨。 3、钢联数据显示上周三大油脂商业库存去库，库存总量为209.77万吨，较上周减少7.915万吨，同比增加19.1万吨。 周一油脂整体小幅回落。棕榈油05收7474元/吨，豆油05收7576元/吨，菜油05收7928元/吨。基差偏稳，广州24度棕榈油基差05+70（0）元/吨，江苏一级豆油基差05+700（+20）元/吨，华东菜油基差05+160（0）元/吨。 【交易策略】 大方向油脂暂时看不到减产，由于需求增加，新年度油脂价格中枢可能与去年持平。马棕12月小幅去库，1月以后随着产量季节性减产预计去库趋势更明确，此外，粕类中期几个月的供需形势预计弱于油脂，市场走出油强粕弱趋势。估值上，马棕生柴价差当前处于中性略高的位置，预计跟随当前偏强的原油震荡为主，建议逢低买单边或逢低多油空粕策略。 白糖 【重点资讯】 周一日盘郑糖增仓上涨，主力合约收于6448元/吨，较上个交易日上涨58元/吨，或0.91%。现货方面，昨日广西制糖集团报价区间6510-6590元/吨，上调10-50元/吨，多个糖企二次报价；云南制糖集团报价区间为6490-6540元/吨，上调20元/吨；加工糖厂主流报价区间为6770-7100元/吨，部分上调20-40元/吨。广西现货-郑糖主力合约（sr2405）基差62元/吨。春节备货渐进入尾声，但盘面价格上涨刺激买盘增加，整体成交较好。 洲际（ICE）原糖期货周一收盘微幅下跌，3月原糖合约收盘报23.50美分/磅，下跌0.06美分/磅，或0.25%。据泰国甘蔗及糖业委员会办公室公布的数据显示，泰国2023/24榨季截至1月18日，累计甘蔗入榨量为3333.55万吨，同比减少243.26万吨，降幅6.80%；含糖分为11.52%，同比下降1.08%；产糖率为9.413%，同比减少1.131%；累计产糖量为313.78万吨，同比减少63.35万吨，降幅16.8%。 【交易策略】 原糖在大幅下跌后短期风险基本释放，并且泰国及印度逐步兑现减产预期，预计原糖在18-20美分/磅成本线有较强支撑。国内方面，当前因进口利润倒挂已经持续超过两年时间，国内库存大幅去化，若对低关税糖浆及预拌粉进口进行管控，未来国内产销缺口问题会被放大，配额外进口成本将重新成为价格的锚定。当前糖价接近广西生产成本，继续深跌概率有限，策略上建议逢低择机买入。 棉花 【重点资讯】 周一日盘郑棉高位震荡，主力合约收于15910元/吨，较上个交易日下跌15元/吨，或0.09%。现货方面，昨日新疆库21/31双28或单29含杂较低提货报价在16050-16500元/吨。内地库皮棉基差和一口价资源21/31双28或单29低杂提货报价在16500-16800元/吨。3128B全国加权均价17020元/吨，较上个交易日上涨104元/吨，郑棉主力合约基差1110元/吨。春节临近，部分纺织企业开始放假，且盘面价格持续上涨，市场对原料皮棉采购意愿降低。 洲际交易所（ICE）棉花期货周一触及近三个月高点，受强劲出口需求以及股市、原油市场乐观氛围带动。3月ICE棉花合约收盘价报84.77美分/磅，上涨0.88美分/磅，或1.05%。美国农业部上周五公布的出口销售报告显示，1月11日止当周，美国当前市场年度棉花出口销售净增42万包，较之前一周增加60%，较前四周均值增加85%。 【交易策略】 从中期来看，纺纱利润走弱，后续消费能否持续存疑，棉价缺乏较强的向上驱动，预计郑棉在16000元/吨区间或面临较大的套保压力，策略上建议目前观望，待纺织企业开机率等产业链数据走差后择机做空。 鸡蛋 【现货资讯】 昨日国内蛋价继续下跌，主产区鸡蛋均价落0.03元至4.08元/斤，黑山落0.1元至3.6元/斤，辛集落0.11元至3.56元/斤，外销走货速度偏慢，余货压力增加，内销走货较平稳，下游贸易商参市谨慎，备货意愿不强，预计今日蛋价有稳有降。 【交易策略】 节前备货不及预期，市场心态悲观下，盘面提前走季节性下跌预期，当前下跌糅合了部分供应增长和成本塌陷的逻辑，且现货偏弱背景下难以证伪，在盘面跌破成本以及淘鸡放量前，建议继续空头思路，持空抛空为主。 生猪 【现货资讯】 昨日国内猪价全线上涨，河南均价涨0.27元至14.6元/公斤，四川涨0.05元至13.5元/公斤，南方降雪降低调运能力，东北等地存有明显抗价情绪，加之北方备货意愿提升，南北消费转好导致供应缺口扩大，屠宰放量，预计今日猪价或继续上涨。 【交易策略】 本周降温和节前备货在即，市场对现货涨价仍存预期，支撑盘面驱动略微向上，但考虑当前基础供应、体重以及冻品等压力，估值端难以支撑盘面进一步走高，维持短期近月略强、月间正套，但中期逢高抛空的思路，若现货好于预期，空头端可适当远移。 【农产品重点图表】 大豆/粕类 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：AG-WX、五矿期货研究中心 数据来源：AG-WX、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 油脂 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：NOAA、五矿期货研究中心 白糖 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：UNICA、五矿期货研究中心 棉花 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：中国棉花信息网、五矿期货研究中心 鸡蛋 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 生猪 数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心 数据来源：农业农村部、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 研究报告不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。 公司总部 深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层电话：400-888-5398网址：www.wkqh.cn