贵金属商品日报

2024/1/12 观点:低位震荡 分步布多 盘面回顾 周四贵金属市场震荡偏弱，整体金强银弱，晚间美CPI数据公布后贵金属承压走低，但此后收窄跌幅，因美元及美债收益率冲高后回落。最终COMEX黄金2402合约收报2033.1元/盎司，涨0.26%，美白银2403合约收报于22.91美元/盎司，跌0.68%。SHFE黄金2402主力合约收报480.24元/克，跌0.18%；SHFE白银2402合约收报5903元/千克，涨0.05%。 核心逻辑 周四晚间公布的美12月CPI数据总体略高于预期，CPI与核心CPI环比皆为0.3%，其中CPI环比值高于预期和前值，显示美通胀虽有下行，但可能仍不足以支持美联储3月开启降息，数据公布后贵金属受挫回落。美联储巴尔金重申不会预先判断三月份美联储将降息，并表示将密切关注1至3个月的PCE数据。美联储梅斯特表示，今年3月降息为时尚早，今年将开始讨论调整缩表措施的问题。其他消息面，美国参议院多数党领袖舒默开始推动通过临时资金法案以避免1月19日政府停摆。事件方面：本周美联储官员讲话密集，周五晚间美联储26年票委卡什卡利将发表讲话。下周一为美国马丁路德金纪念日。 加息预期&基金持仓 根据CME“美联储观察”，市场仍主流预期美联储3月降息，且降息押注有所增强。交易员预期美联储2月维持利率不变概率95.3%，降息25BP概率4.7%；3月维持当前利率不变概率24.8%，至少降息25BP概率升至75.2%；5月较3月维持利率不变概率27.7%，继续降息25BP概率67.5%。长线基金持仓看，周四SPDR黄金ETF持仓减少1.15吨至863.84吨；iShares白银ETF持仓减少12.81吨至13483.38吨。 【南华观点】 长线维持看多，但目前整体仍处于震荡格局中。目前市场预期仍较美联储立场鸽派及超前，预计在整体中长期上升趋势下，美联储降息路径预期仍有反复，关注数据及美联储官员表态变化，预期与现实将继续博弈，贵金属价格波动预计加大，但回调仍视为中长期做多机会，操作上适宜分步逢低做多。 价格数据 贵金属商品日报 免责申明 本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更，在任何情况下，我公司报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与南华期货股份有限公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表了南华期货股份有限公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。另外，本报告所载资料、意见及推测只是反映南华期货股份有限公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经南华期货股份有限公司允许批准，本报告内容不得以任何范式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本意的引用、刊发，需注明出处“南华期货股份有限公司”，并保留我公司的一切权利。