半导体助力，美股续攀升

策略周报摘要

全球股票市场表现

• 美国股市：上周，纳斯达克、标普500和道琼斯工业指数分别上涨2.3%、1.2%和0.7%，凸显美股强劲表现。
• 其他市场：日经225指数上涨1.1%，而欧洲市场如德国DAX指数、法国CAC40和英国富时100则分别下跌0.9%、1.3%和2.1%。新兴市场方面，墨西哥MXX、印度SENSEX30和巴西IBOVESPA指数分别下跌0.3%、1.2%和2.6%。

国际宏观经济环境

• 美国经济数据：12月零售销售环比增速超出预期至0.6%，密西根大学消费者信心指数升至78.8，导致市场对美联储3月降息预期显著减弱。
• 主要经济体事件：关注美国1月19日通过的临时支出法案，以及未来一周的重要经济数据发布，如美国的CPI、失业率等。

流动性

• 市场利率：十年期美债利率反弹至4.13%。
• 汇率变动：美元指数与欧元兑美元汇率波动。
• 资本流动：港股通净买入规模变化，南向资金行业净流入情况。

风险提示

• 海外通胀风险：警惕通胀超预期反弹，可能促使美联储采取紧缩政策。
• 全球经济风险：美国经济韧性与部分数据松动间的矛盾，可能导致美股盈利压力。
• 地缘政治风险：巴以冲突和俄乌冲突的不确定性可能引发全球避险情绪。

配置建议

• 虽然经济数据存在不确定性，但仍预计美联储将在3月降息，维持中小成长板块相对占优的判断。

结论

• 美股在消费数据超预期和市场对盈利韧性的信心增强的推动下，继续攀升，尽管与降息预期背离，但仍显示出较强的市场韧性。未来，市场对经济数据的敏感度可能提高，波动性加剧。