农产品策略日报（豆类）：美豆生长顺利，1000美分受到考验

投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 农产品 研究员： 王聪颖 010-57762983 wcy@citicsf.com 从业资格号F0254714 投资咨询号Z0002180 陈静 010-57762982 chenjing@citicsf.com 从业资格号F0276764 投资咨询号Z0011876 王燕 010-57762987 wangyan1@citicsf.com 从业资格号F3005824 投资咨询号Z0010768 联系人： 高旺 010-57762985 gaowang@citicsf.com 刘高超 010-57762988 liugaochao@citicsf.com 近期相关报告： 压榨和出口不及预期，美豆考验1000支撑力 2016-08-22 供需报告大幅上调单产，美豆短暂下探后回升 2016-08-15 内外盘延续弱势，能否止跌有赖8月供需报告 2016-08-08 资金增持净多单，连豆粕有望止跌 2016-08-01 天气升水消退，国内生猪抛售，豆类破位调整 2016-07-25 美豆生长顺利，油厂恢复开机，豆类延续区间运行 2016-07-18 台风登陆冲击豆粕需求，美豆长势良好利空市场 2016-07-11 面积终值基本符合预期，后市关注拉尼娜 2016-07-04 退欧冲击市场，本周关注种植面积终值 2016-06-27 能繁母猪存栏回升不畅，豆粕高位震荡整理 2016-06-20 供需报告利多，美豆创年内新高 2016-06-13 中信期货研究|农产品策略日报（豆类） 2016-08-23 美豆生长顺利，1000美分受到考验 策略摘要 观点： 国际方面，美豆生长保持顺利，优良率与上周持平；本周天气预计仍有利于大豆灌浆。Pro Farmer将在本周进行田间巡查，市场关注其给出的单产预估。资金19日当周减持大豆净多单。技术上，美豆1000美分支撑力度将受到考验。 国内方面，G20召开在即，华东地区油厂停机或减产。猪价稳定，有待开学季提振；农业部公布2016年7月生猪存栏量环比-0.1%（6月为+0.7%），同比-2.4%（6月为-2.1%）；能繁母猪存栏量环比-0.2%（6月为持平），同比-3.2%（6月为-3.4%）。资金前20净持仓仍偏空。技术上，连豆粕考验3000支撑力度。 操作建议： M1701多单续持（8月10-12日入场，入场均价2980）。 重要监测点： 1.大豆主产国天气 2.大豆进口和港口库存及消耗 3.生猪存栏变动 风险因子： 1.美豆单产不降低 2.中国养殖存栏增长较差 中信期货研究|策略日报（豆类） 2016年8月23日 2 / 8 一、行业动态 （1）豆粕现货成交淡。据天下粮仓，8月23日豆粕成交淡，总量5.103万吨，相比之下，昨成12.52万吨，上周日均成交19.0544万吨。去年同期日均成交量6.1462万吨。提货量：昨日饲料厂豆粕提货量仍略降。纳入统计的39家油厂8月22日豆粕提货总量6.826万吨（未含南通嘉吉），相比之下，8月19日豆粕提货量6.951万吨。 （2）全国生猪价格持稳。据天下粮仓，8月23日全国各省生猪平均价格为18.06元/公斤，相比昨日持稳；猪粮比为9.38：1，较昨日跌0.1。国内生猪市场依旧处于僵持状态，市场猪源供应稳定，需求无明显起色，行情以稳为主。随学校开学等集中消费恢复，猪价将有望反弹。 （3）USDA作物进展报告显示，美豆结荚率高于去年和五年均值，优良率与上周持平，高于去年。截至8月21日，美豆结荚率89%，上周80%，去年同期85%，五年均值85%；美豆生长优良率72%，上周72%，去年同期63%。 （4）CFTC报告显示，截至8月16日，美豆基金净多单156920张，环比-13127张；美豆粕基金净多单79259张，环比-1719张；美豆油基金净多单54987张，环比+21211张。 中信期货研究|策略日报（豆类） 2016年8月23日 3 / 8 二、行情监测指标日度变化 1.豆类合约量仓变化 图1: 收盘价涨跌幅 单位：% 图2: 成交量、持仓量日涨跌幅 单位：% 数据来源：Wind 中信期货研究部 数据来源：Wind 中信期货研究部 图3: 跨月价差日涨跌 单位：元/吨 图4: 跨月价差日涨跌幅 单位：% 数据来源：Wind 中信期货研究部 数据来源：Wind 中信期货研究部 图5: CBOT豆类、玉米价格日涨跌幅 单位： % 图6: 成交量、持仓量日涨跌幅 单位： % 数据来源：Wind 中信期货研究部 数据来源：Wind 中信期货研究部 中信期货研究|策略日报（豆类） 2016年8月23日 4 / 8 2.蛋白粕现货价格走势 图7: 蛋白粕现货价格日涨跌幅 单位： % 图8: 蛋白粕现货价差日涨跌幅 单位：% 数据来源：Wind 中信期货研究部 数据来源：Wind 中信期货研究部 图9: 大豆国际贸易报价日涨跌幅 单位：% 图10: 蛋白粕内外现货报价及价差日涨跌幅单位：% 数据来源：Wind 中信期货研究部 数据来源：Wind 中信期货研究部 图11: 粕及原料现期价、基差日涨跌 单位：元/吨 图12: 粕及原料现、期价、基差日涨跌幅 单位：% 数据来源：Wind 中信期货研究部 数据来源：Wind 中信期货研究部 中信期货研究|策略日报（豆类） 2016年8月23日 5 / 8 3.蛋白粕、原料库存 图13: 大豆港口库存、消耗、折粕量日涨跌幅单位：% 图14: 进口大豆压榨利润日涨跌幅 单位： % 数据来源：Wind 中信期货研究部 数据来源：Wind 中信期货研究部 4.蛋白粕下游市场 图15: 美国肉价格日涨跌 单位： % 图16: 美国肉价格日涨跌幅 单位： % 数据来源：Wind 中信期货研究部 数据来源：Wind 中信期货研究部 中信期货研究|策略日报（豆类） 2016年8月23日 6 / 8 三、产业链数据日度跟踪 图17: 蛋白粕现货价格均价 单位：元/吨 图18: 蛋白粕间现货价差1 单位：元/吨 数据来源：Wind 中信期货研究部 数据来源：Wind 中信期货研究部 图19: 蛋白粕间现货价差2 单位：元/吨 图20: 大豆到港成本 单位：元/吨 数据来源：Wind 中信期货研究部 数据来源：Wind 中信期货研究部 图21: 国际大豆贸易升帖水 单位：美元/吨 图22: 大豆港口库存 单位：万吨 数据来源：Wind 中信期货研究部 数据来源：Wind 中信期货研究部 中信期货研究|策略日报（豆类） 2016年8月23日 7 / 8 图23: 大豆压榨利润 单位：元 图24: 油菜籽压榨利润 单位：元 数据来源：Wind 中信期货研究部 数据来源：Wind 中信期货研究部 图25: 大豆现货价 单位：元/吨 图26: 豆油现货价 单位：元/吨 数据来源：Wind 中信期货研究部 数据来源：Wind 中信期货研究部 图27: 油菜籽现货价 单位：元/吨 图28: 菜籽油现货价 单位：元/吨 数据来源：Wind 中信期货研究部 数据来源：Wind 中信期货研究部 中信期货研究|策略日报（豆类） 2016年8月23日 8 / 8 免责声明 除非另有说明，本报告的著作权属中信期货有限公司。未经中信期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明，此报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货有限公司的商标、服务标记及标记。中信期货有限公司不会故意或有针对性的将此报告提供给对研