螺纹钢：供应低位，震荡反复 热轧卷板：供需平稳，震荡反复

螺纹钢：供应低位，震荡反复 热轧卷板：供需平稳，震荡反复 马亮投资咨询从业资格号：Z0012837maliang015104@gtjas.com 报告导读： 走势回顾 本周螺纹主力2405合约探底回升，收于3915元/吨，周环比上涨13元/吨，成交2.05万手，持仓158.91万手，持仓增加7.09万手。 本周热卷主力2405合约探底回升，收于4032元/吨，周环比上涨6元/吨，成交1.15万手，持仓89.84万手，持仓增加1.71万手。 供应 本周钢厂高炉产能利用率回升，分品种产量继续下降，钢厂高炉开工阶段性企稳回升，但考虑到目前钢厂利润的不断恶化且春节临近，产量或维持低位。 需求 本周全国主流贸易商建筑钢材成交量为54.03万吨，环比下降8.30万吨，本周终端成交环比下降，临近春节，建材成交快速萎缩。 库存 本周Mysteel统计全国主要城市钢材社会库存为993.32万吨，环比上升32.73万吨；Mysteel统计全国钢厂全品种库存为429.08万吨，环比下降3.11万吨；社会+钢厂库存合计1422.40万吨，环比上升29.62万吨。本周总库存继续上升，但由于近期钢厂产量持续下降，累库斜率相对平缓。 总结及投资建议 本周原料价格有所企稳，螺卷探底回升。供应方面，本周钢厂产能利用率环比上升，分品种产量继续下降，临近春节且钢厂利润情况不佳，钢厂产量持续低位；需求方面，随着春节的临近，市场成交快速萎缩；库存方面，本周总库存继续积累，但由于钢厂产量持续偏低，累库斜率相对平缓。总体而言，前期受原料走弱拖累成本，螺卷跟随下行，但近期炉料有所企稳，螺卷进一步下行空间或有限。 目录 1.市场回顾及价格表现..............................................................................................................................................................................31.1期现走势回顾................................................................................................................................................................................31.2价差变动..........................................................................................................................................................................................42.供需情况分析............................................................................................................................................................................................52.1供应...................................................................................................................................................................................................62.2需求...................................................................................................................................................................................................72.3库存...................................................................................................................................................................................................82.4利润...................................................................................................................................................................................................82.5原料价格..........................................................................................................................................................................................92.6技术分析..........................................................................................................................................................................................93.总结及投资建议.....................................................................................................................................................................................10 （正文） 1.市场回顾及价格表现 1.1期现走势回顾 期货市场 本周螺纹主力2405合约探底回升，收于3915元/吨，周环比上涨13元/吨，成交2.05万手，持仓158.91万手，持仓增加7.09万手。 本周热卷主力2405合约探底回升，收于4032元/吨，周环比上涨6元/吨，成交1.15万手，持仓89.84万手，持仓增加1.71万手。 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 现货市场 本周全国主要地区螺纹钢现货价格普遍下跌，北京地区螺纹（理算）下跌30元/吨至3830元/吨，上海地区螺纹（理算）下跌30元/吨至3900元/吨，广州地区螺纹（磅计）维持4230元/吨。 本周全国主要地区热卷现货价格普遍下跌，天津地区热卷下跌10元/吨至3940元/吨，上海地区热卷下跌10元/吨至4020元/吨，广州地区热卷下跌20元/吨至4100元/吨。 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 1.2价差变动 期现价差 本周螺纹主力2405合约较上海地区螺纹钢现货基差为-15.0元/吨，较前一周变动-43元/吨。 本周热卷主力2405合约较上海地区热卷现货基差为-12.0元/吨，较前一周变动-16元/吨。 月间价差 本周螺纹2405-2410价差为29元/吨，较前一周变动+9元/吨。本周热卷2405-2410价差为56元/吨，较前一周变动8元/吨。 螺卷价差 本周上海地区现货热卷-螺纹价差为120元/吨，较前一周变动+20元/吨。 本周热卷2405-螺纹2405价差为117元/吨，较前一周变动-7元/吨，热卷2410-螺纹2410价差为90元/吨，较前一周变动-6元/吨。 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 2.供需情况分析 2.1供应 本周Mysteel统计全国247家钢厂高炉产能利用率为82.56%，环比上升0.97%。 2024年1月上旬，中钢协统计全国重点钢企粗钢日均产量为201.92万吨，环比上升35.31万吨。 本周Mysteel统计分品种周度产量合计为855.31万吨，环比下降13.97万吨，钢厂产量继续下降，近期钢厂利润恶化且临近春节长假，减产意愿继续增强。 本周钢厂高炉产能利用率回升，分品种产量继续下降，钢厂高炉开工阶段性企稳回升，但考虑到目前钢厂利润的不断恶化且春节临近，产量或维持低位。 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 2.2需求 本周全国主流贸易商建筑钢材成交量为54.03万吨，环比下降8.30万吨，本周终端成交环比下降，临近春节，建材成交快速萎缩。 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 2.3库存 本周Mysteel统计全国主要城市钢材社会库存为993.32万吨，环比上升32.73万吨；Mysteel统计全国钢厂全品种库存为429.08万吨，环比下降3.11万吨；社会+钢厂库存合计1422.40万吨，环比上升29.62万吨。本周总库存继续上升，但由于近期钢厂产量持续下降，累库斜率相对平缓。 2.4利润 本周，螺纹盘面利润回落，现货利润平稳。 盘面利润方面，截至本周，螺纹钢2405合约盘面利润18.23元/吨，较前一周下降33.03元/吨；热卷2405合约盘面利润85.23元/吨，较前一周下降40.03元/吨。 现货利润方面，截至本周，螺纹钢现货利润为-228.91元/吨，较前一周下降7.07元/吨；热卷现货利润为-158.91元/吨，较前一周下降3.04元/吨。 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 2.5原料价格 本周主要原料价格稳中有降，其中唐山钢坯下跌10元/吨至3590元/吨，普氏62%指数下跌0.65美金至130.55美金/干吨，唐山地区准一级冶金焦到厂价格维持2260元/吨。 2.6技术分析 本周，螺纹钢主力2405合约探底回升，收复5日均线，上方压力位参考4