化工行业周报：巴斯夫湛江一体化基地首批装置投入运营，煤炭地下原位提油在陕西成功实现

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告|行业周报 化工 2024年1月21日 化工 优于大市（维持） 证券分析师 李骥 资格编号：S0120521020005 邮箱：liji3＠tebon.com.cn 市场表现 相关研究 1.《 化 工行 业周 报（20240101-20240114）：盛虹年产10万吨丁腈胶乳项目开车成功，恒力大工研究院揭牌亮相》，2024.01.14 2.《圣泉集团（605589.SH）：业绩符合预期，生物质化工一期项目正式投产》，2023.12.25 3.《玲珑轮胎（601966.SH）：轮胎销量同比高增，全球化布局稳步推进》，2023.12.25 4.《赛轮轮胎（601058.SH）：拟投建墨西哥轮胎项目，全球化布局再落一子》，2023.12.25 5.《纯碱行业点评：Q3纯碱景气上行，关注远兴能源产能投产对行业影响》，2023.12.25 巴斯夫湛江一体化基地首批装置投入运营，煤炭地下原位提油在陕西成功实现 化工行业周报（20240115-20240121） [Table_Summary] 投资要点：  本周板块行情：本周，上证综合指数下跌1.72%，创业板指数下跌2.6%，沪深300下跌0.44%，中信基础化工指数下跌4.61%，申万化工指数下跌4.51%。  化工各子行业板块涨跌幅：本周，化工板块涨跌幅前五的子行业分别为有机硅(2.52%)、轮胎(-1.62%)、钾肥(-3.13%)、食品及饲料添加剂(-3.7%)、涤纶(-3.79%)；化工板块涨跌幅后五的子行业分别为涂料油墨颜料(-7.48%)、改性塑料(-7.19%)、膜材料(-7.1%)、橡胶助剂(-6.44%)、磷肥及磷化工(-5.98%)。  本周行业主要动态：  巴斯夫湛江一体化基地首批装置投入运营。1月18日，巴斯夫湛江一体化基地首批装置竣工暨热塑性聚氨酯（TPU）装置落成庆典在湛江举行，其位于广东湛江一体化基地的热塑性聚氨酯装置正式投入运营。这一装置是全球最大的单一热塑性聚氨酯装置，它的落成使巴斯夫能更好地满足亚太地区对TPU不断增长的市场需求，尤其是在电动汽车和新能源领域。截至目前，巴斯夫湛江一体化基地的首批生产装置均已投入运营。（资料来源：湛江第一视线、界面新闻、巴斯夫、化工新材料）  煤炭地下原位提油在陕西成功实现。1月15日，陕北富油煤地下原位热解开采先导性试验项目成果在陕西榆林发布，全球第一桶利用富油煤地下原位热解技术提取的煤焦油在陕北问世，实现了从实验室到生产实际零的突破。（资料来源：中国化工报）  投资主线一：轮胎赛道国内企业已具备较强竞争力，稀缺成长标的值得关注。全球轮胎市场是万亿级赛道，国内部分轮胎企业已在海内外占据一定份额。随着海运周期恢复政策、海外经销商库存接近去化完毕，轮胎行业景气度有望底部反转。建议关注：森麒麟（泰国二期即将达产，全球化布局西班牙、摩洛哥工厂，成长性足）、赛轮轮胎（全钢胎、非道路轮胎优势显著，液体黄金材料进一步构筑性能优势）。  投资主线二：消费电子有望逐渐复苏，关注上游材料企业。随着下游消费电子需求逐渐回暖复苏，面板产业链相关标的有望充分受益。部分国内企业在面板产业链部分环节成功实现进口替代，切入下游头部面板厂供应链，自身α属性充足。随着面板产业链景气度有望回暖，头部显示材料厂商有望享受行业β共振。建议关注：东材科技（光学膜核心标的，电子树脂稳步放量）、斯迪克（OCA光学胶龙头企业）、莱特光电（OLED终端材料核心标的）、瑞联新材（OLED中间体及液晶材料生产商）。  投资主线三：关注具有较强韧性的景气周期行业、以及库存完成去化迎来底部反转。（1）磷化工：供给端受环保政策限制，磷矿及下游主要产品供给扩张难，跌价下游新能源需求增长，供需格局趋紧。磷矿资源属性凸显，支撑产业链景气度。建议关注：云天化（国内磷肥龙头企业，磷矿资源行业领先，布局磷酸铁产能带动成长）、川恒股份（远期布局有较多新增磷矿产能，磷酸铁投产速度行业领先）、兴发集团（黄磷、草甘膦景气度有望底部回暖，新材料板块注入成长属性）、芭田股份（新增磷矿石产能已投产，业绩弹性较大）。（2）氟化工：二代制冷剂生产配额加速削减支撑盈利能力高位企稳，三代制冷剂生产配额落地在即迎来景气修复，高端氟聚合物及氟精细化学品高速发展，萤石需求资源属性增强价格阶段性高位。建议关注：金石资源（萤石资源储量、成长性行业领先）、-10%-5%0%5%10%15%2022-102023-022023-06沪深300 行业周报 化工 2 / 24 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 巨化股份（制冷剂龙头企业）、三美股份、永和股份、中欣氟材。 （3）涤纶长丝：库存去化至较低水平，充分受益下游纺织服装需求回暖。建议关注：桐昆股份、新凤鸣。  投资主线四：经济向好、需求复苏，龙头白马充分受益。随着海内外经济回暖，主要化工品价格与需求均步入修复通道。化工行业龙头企业历经多年竞争和扩张，具有显著规模优势，且通过研发投入持续夯实成本护城河，核心竞争力显著。在需求复苏、价格回暖双重因素共振下，具有规模优势、成本优势的龙头白马具有更大弹性。建议关注：万华化学、华鲁恒升、宝丰能源等。  风险提示：宏观经济下行；油价大幅波动；下游需求不及预期。 行业周报 化工 3 / 24 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1. 化工板块市场行情回顾 ................................................................................................. 6 1.1. 化工板块整体表现 .............................................................................................. 6 1.2. 化工板块个股表现 .............................................................................................. 6 1.3. 化工板块重点公告 .............................................................................................. 7 2. 重要子行业市场回顾................................................................................................... 10 2.1. 聚氨酯 .............................................................................................................. 10 2.2. 化纤 .................................................................................................................. 12 2.3. 轮胎 .................................................................................................................. 13 2.4. 农药 .................................................................................................................. 14 2.5. 化肥 .................................................................................................................. 15 2.6. 维生素 .............................................................................................................. 18 2.7. 氟化工 .............................................................................................................. 18 2.8. 有机硅 .............................................................................................................. 19 2.9. 氯碱化工 .......................................................................................................... 20 2.10. 煤化工 ............................................................................................................ 21 3. 风险提示 ..................................................................................................................... 23 行业周报 化工